企業(yè)財務(wù)風(fēng)險控制研究

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1、企業(yè)財務(wù)風(fēng)險控制研究　　【摘要】企業(yè)因財務(wù)風(fēng)險以致破產(chǎn)的案件頻發(fā)和金融危機(jī)的爆發(fā)，引起了學(xué)術(shù)界和企業(yè)界對財務(wù)風(fēng)險控制的重大關(guān)注。不同于以往數(shù)學(xué)模型的分析視角，文章運用財務(wù)報表分析法對國內(nèi)典型上市公司——東風(fēng)汽車公司進(jìn)行分析，指出了東風(fēng)汽車公司面臨的主要財務(wù)風(fēng)險。在此基礎(chǔ)上，結(jié)合內(nèi)部控制和金融工程的相關(guān)理論，提出了四種解決對策?！　　娟P(guān)鍵詞】財務(wù)風(fēng)險；風(fēng)險控制；東風(fēng)汽車公司　　引言：企業(yè)財務(wù)風(fēng)險控制很早就進(jìn)入了國內(nèi)外學(xué)者的研究視野。國外的研究成果主要有：1966年Beaver的單變量財務(wù)預(yù)警模型；1968年Altman的Z計分模型；1977年Altman，Haldeman

2、&Narayanan的ZETA模型；1977年Martin的邏輯回歸分析法；1980年Ohlson的Logistic回歸分析方法；1993年Fant和Coast的神經(jīng)網(wǎng)絡(luò)模型。國內(nèi)的研究主要有：1996年周首華等人對Altman的Z計分模型的擴(kuò)展；1999年陳靜等的二類多元判別函數(shù)；2001年吳世農(nóng)的多元線性回歸分析法，2012年史淑君的PEST分析法?？v觀前人的理論成果，他們側(cè)重于用模型來分析企業(yè)面臨的財務(wù)風(fēng)險，本文則運用財務(wù)報表分析方法，通過對東風(fēng)公司的財務(wù)報告進(jìn)行分析，總結(jié)出該公司存在財務(wù)風(fēng)險的主要信號，并歸納了一套企業(yè)財務(wù)風(fēng)險控制的基本方法?！　∫弧⑵髽I(yè)財務(wù)風(fēng)險

3、的概述　　不同的學(xué)者有不同的定義，有人認(rèn)為“財務(wù)風(fēng)險是指企業(yè)財務(wù)的不確定性和損失性，具體來講，是因為現(xiàn)實中存在各種難以預(yù)料和控制的因素，造成企業(yè)財務(wù)狀況存在不確定性以及損失的風(fēng)險”。也有學(xué)者認(rèn)為“財務(wù)風(fēng)險是財務(wù)成果和財務(wù)狀況的風(fēng)險，有狹義和廣義之分。狹義的財務(wù)風(fēng)險是由企業(yè)負(fù)債引起的，具體來說是指企業(yè)因為借入資金而增加的喪失償債能力的可能和企業(yè)利潤（股東收益）的可變性；廣義的財務(wù)風(fēng)險是指企業(yè)的財務(wù)系統(tǒng)中客觀存在的由于各種難以或無法預(yù)料和控制的因素作用，使企業(yè)實現(xiàn)的財務(wù)收益和預(yù)期財務(wù)收益發(fā)生背離，因而蒙受損失的機(jī)會或可能”。筆者認(rèn)為財務(wù)風(fēng)險是指企業(yè)在經(jīng)營、籌資、投資方面所面

4、臨的不確定性，具體而言是指公司財務(wù)結(jié)構(gòu)不合理、融資不當(dāng)使公司可能喪失償債能力而導(dǎo)致投資者預(yù)期收益下降的風(fēng)險?！　《?、企業(yè)財務(wù)風(fēng)險的類型　　（一）投資業(yè)務(wù)風(fēng)險　　投資業(yè)務(wù)風(fēng)險是指企業(yè)的投資行為違反國家法律法規(guī)，投資業(yè)務(wù)未經(jīng)適當(dāng)審批或超越授權(quán)審批，投資項目未經(jīng)科學(xué)、嚴(yán)密的評估和論證，投資項目執(zhí)行缺乏有效的管理或投資項目處置決策與執(zhí)行不當(dāng)，而可能導(dǎo)致的外部懲罰、經(jīng)濟(jì)損失和信譽損失?！　。ǘ┗I資活動風(fēng)險　　籌資活動風(fēng)險是指由于企業(yè)的籌資活動違反國家法律法規(guī)，未經(jīng)適當(dāng)審批或超越授權(quán)審批，籌資決策失誤，債務(wù)過高或資金調(diào)度不當(dāng)，籌資記錄錯誤或會計處理不正確，而可能給企業(yè)造成的損失。

5、　?。ㄈ╊A(yù)算風(fēng)險　　預(yù)算風(fēng)險主要體現(xiàn)在五個方面：預(yù)算體系不健全，崗位職責(zé)分工不合理；預(yù)算管理未經(jīng)適當(dāng)審批或超越授權(quán)審批；預(yù)算目標(biāo)不合理，預(yù)算項目不完整，預(yù)算標(biāo)準(zhǔn)不科學(xué)，編制程序不規(guī)范，預(yù)算分解和調(diào)整不合理；預(yù)算的下達(dá)和執(zhí)行不力；預(yù)算分析不正確，預(yù)算監(jiān)控和預(yù)算考核不力，對考核結(jié)果的獎懲不公平、不合理?！　。ㄋ模┏杀举M用風(fēng)險　　成本費用的風(fēng)險表現(xiàn)為：成本費用支出違反國家法律法規(guī)；成本費用支出未經(jīng)適當(dāng)審批或超越授權(quán)；成本費用預(yù)測不科學(xué)、不合理；成本費用的核算和相關(guān)會計信息不合法、不真實、不完整?！　。ㄎ澹┴攧?wù)報告編制與披露的風(fēng)險　　其主要表現(xiàn)為：財務(wù)報告編制與披露違反國家法

6、律法規(guī)；財務(wù)報告編制與披露未經(jīng)適當(dāng)審核或超越授權(quán)審批；財務(wù)報告編制前期準(zhǔn)備工作不充分；納入合并報表范圍不準(zhǔn)確，調(diào)整事項或合并調(diào)整事項不完整；財務(wù)報告披露程序不當(dāng)?！　∪⑵髽I(yè)出現(xiàn)財務(wù)風(fēng)險的主要信號——以東風(fēng)汽車公司為例　?。ㄒ唬┒唐趦攤芰ο陆怠　『饬科髽I(yè)短期償債能力的指標(biāo)主要有流動比率和速動比率。通過對東風(fēng)汽車公司2012年第三季度資產(chǎn)負(fù)債表的分析，2012年末流動比率為1.089，年初的流動比率為1.113，可以看出東風(fēng)公司的短期償債能力有所下降。這表明企業(yè)存在著一定程度的財務(wù)風(fēng)險?！　。ǘI運能力不佳　　通過對東風(fēng)公司報表的分析不難發(fā)現(xiàn)，2012年底，東風(fēng)公司的

7、應(yīng)收賬款相比2011年增加了42.34%，應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率明顯增加，主要是由于子公司——旅行車因底盤商務(wù)政策增加應(yīng)收2.41億元以及子公司——營銷公司因拓展市場增加應(yīng)收0.89億元。此外，由于子公司——鄭州日產(chǎn)預(yù)計賠償增加1237萬元和產(chǎn)品質(zhì)量保證金增加2536萬元，使得公司的預(yù)計負(fù)債增加了44.79%?！斑\營能力的降低直接導(dǎo)致了公司現(xiàn)金的流轉(zhuǎn)出現(xiàn)問題，嚴(yán)重時可能會導(dǎo)致財務(wù)危機(jī)，因而增加了企業(yè)的財務(wù)風(fēng)險。”　?。ㄈ┢髽I(yè)的盈利能力下降　　比較利潤表中的數(shù)據(jù)，2012年前三季度東風(fēng)汽車公司由于本期汽車銷量較上年同期下降13.78%，使得營業(yè)收