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1、企業(yè)并購存在的財務風險和防范措施【摘要】在全球經(jīng)濟一體化的發(fā)展趨勢下，并購已然成為了企業(yè)選擇資本?U張、增強競爭力以及獲取協(xié)同效應的一種重要手段。一些企業(yè)通過并購的方式成功得實現(xiàn)了企業(yè)的經(jīng)營目標，提高了企業(yè)的市場競爭力，增強了企業(yè)的經(jīng)濟實力。然而企業(yè)并購過程中存在著諸多財務風險，影響企業(yè)并購的成功率。本文從我國企業(yè)并購的特點出發(fā)，對并購中存在的財務風險進行了分析，并提出相應的防范措施來規(guī)避這些風險，增強企業(yè)并購的成功率。本文采集自網(wǎng)絡，本站發(fā)布的論文均是優(yōu)質(zhì)論文，供學習和研究使用，文中立場與本網(wǎng)站無關，版權(quán)和著作權(quán)歸原作者所有，如有不
2、愿意被轉(zhuǎn)載的情況，請通知我們刪除已轉(zhuǎn)載的信息，若要分享，請保留本段說明?！ 娟P鍵詞】企業(yè)并購；財務風險；風險防范 隨著經(jīng)濟的快速發(fā)展，企業(yè)間的競爭逐漸加劇。企業(yè)為了提高市場競爭力在激烈的競爭中占據(jù)優(yōu)勢地位，會通過并購來發(fā)展壯大企業(yè)。目前越來越多的企業(yè)加入并購熱潮，通過并購來實現(xiàn)企業(yè)的資本擴張?！ ∥覈钠髽I(yè)并購從1984年的“保定模式”和“武漢模式”至今的三十余年中，已有數(shù)以萬計的企業(yè)進行了并購重組。然而，并購行為是存在風險的，有些并購活動進展順利，給企業(yè)帶來良好的經(jīng)濟效益；另一些并購活動則是失敗，帶來巨大損失。由于財務活動幾乎貫穿
3、整個并購活動，而這些并購行為能否成功實現(xiàn)企業(yè)的發(fā)展目標，很大程度上取決于并購方對于并購活動中存在的財務問題是否具有合理的防范意識和措施。因此對于并購財務風險的分析和防范便是企業(yè)并購活動過程中尤為重要的一項工作?！ ?我國企業(yè)并購的現(xiàn)狀特征 由于經(jīng)濟體制的區(qū)別，一直以來我國企業(yè)并購存在著和歐美等市場經(jīng)濟成熟國家截然不同的并購特點。并且隨著經(jīng)濟的發(fā)展和制度的完善，我國企業(yè)的并購行為也變現(xiàn)出了一些新的特點?！ ?.1并購動因由單一化走向多元化 發(fā)達國家企業(yè)兼并的動因是極其多樣的，如有的為了獲得協(xié)同效應和規(guī)模經(jīng)濟效益，有的為了拓展海外市場
4、，有的為了得到諸如高科技、新工藝或科技管理人才等特殊資產(chǎn)，還有的是為了多元化經(jīng)營、降低經(jīng)營風險，為了提高市場占有率，當然還可以起到有的避稅或繞開貿(mào)易限制的原因。以往我國很多企業(yè)進行并購的原因主要是為了資產(chǎn)重組或者減少虧損，但近年來國內(nèi)的一些重大并購案件已經(jīng)顯示，國內(nèi)企業(yè)兼并動因已經(jīng)出現(xiàn)多元化的特點，如吉利收購沃爾沃主要是為了提高生產(chǎn)效率，2016年海爾大手筆收購通用家電主要目的是打入美國中高端市場?！ ?.2企業(yè)并購由原來的被動地位轉(zhuǎn)為主動 以往在我國企業(yè)的并購行為中，政府扮演著指揮者的角色。我國企業(yè)當初選擇并購這種方式的直接目的往
5、往是為了減少企業(yè)虧損、減輕財政負擔、搞活企業(yè)、調(diào)整資產(chǎn)存量等目的。特別是國企，很大程度上是由政府充當所有者和行政管理者的雙重身份參與和干預企業(yè)的并購。然而并購應該是企業(yè)對市場競爭的一種反應是一種自發(fā)的經(jīng)濟行為而不是一種政府行為。本來在較為成熟的市場機制下，企業(yè)并購往往是企業(yè)因為激烈的市場競爭而主動選擇的一種發(fā)展戰(zhàn)略。近年來，在企業(yè)并購行為中，我們不難發(fā)現(xiàn)，政府的作用在逐漸減弱，越來越來的企業(yè)則主動投入到兼并浪潮中，通過并購來謀求企業(yè)的長遠發(fā)展?！ ?.3并購法規(guī)逐漸完善和規(guī)范 近年來，我國已經(jīng)頒布實施了許多與并購活動相關的法律，如《
6、證券法》、《公司法》、《企業(yè)破產(chǎn)法》、《反壟斷法》；另有一些行政法規(guī)和法規(guī)性文件，如、《上市公司監(jiān)管條例》、《上市公司收購管理辦法》、《上市公司重大資產(chǎn)重組管理辦法》、《中央企業(yè)境外投資監(jiān)督管理辦法》等。這在某種程度上起到了規(guī)范企業(yè)并購活動，防范并購風險的作用。但是企業(yè)并購活動涉及面廣，領域多，相關的法律法規(guī)還需要進一步的完善和規(guī)范?！ ?企業(yè)并購存在的主要財務風險 2.1評估風險 在并購中，企業(yè)價值評估一般比較信賴會計報表，根據(jù)會計報表提供的信息對目標企業(yè)價值進行評估。然而，會計報表本身具有一定的局限性，不同的會計政策的選擇會對
7、企業(yè)的財務狀況產(chǎn)生不同的影響。另外，目標企業(yè)財務報表如果蓄意被目標企業(yè)管理當局舞弊，一般也很難發(fā)現(xiàn)?！ 〔①從繕似髽I(yè)價值評估還取決于價值評估方法。目前我國企業(yè)并購缺乏一系列行之有效的評估指標體系，在并購過程中，人的主觀性因素對企業(yè)價值評估影響較大。 2.2支付風險 企業(yè)并購過程中的支付風險主要表現(xiàn)在資金的流動性以及股權(quán)融資上，是與融資風險息息相關的一種財務風險，主要體現(xiàn)在因現(xiàn)金支付的資金流動性風險極易導致的債務風險和杠桿支付所帶來的風險上?！ ∑髽I(yè)并購一般的支付方式分別是：現(xiàn)金支付、股票支付、杠桿支付以及混合支付四種方式。不同支付
8、方式的風險不同，給企業(yè)帶來的影響也不同。 現(xiàn)金支付是最為簡單、常見的支付方式，企業(yè)可以通過現(xiàn)金支付在短時間內(nèi)迅速取得目標企業(yè)的經(jīng)營控制權(quán)，但是會使得企業(yè)的流動現(xiàn)金減少，資金周轉(zhuǎn)不足，增加了企業(yè)的負擔，可能導致還債能力不
