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1、-------------------------------------------------------精選財(cái)經(jīng)經(jīng)濟(jì)類資料----------------------------------------------IPO重啟將雙重影響貨幣基金
【各位讀友,本文僅供參考,望各位讀者知悉,如若喜歡或者需要本文,可點(diǎn)擊下載下載本文,謝謝!】 好買基金研究中心莊正 中國(guó)證監(jiān)會(huì)日前正式發(fā)布了《關(guān)于進(jìn)一步改革和完善新股發(fā)行體制的指導(dǎo)意見》,《指導(dǎo)意見》發(fā)布后,市場(chǎng)普遍預(yù)計(jì)新股發(fā)行將很快重啟。由于歷史上新股發(fā)行對(duì)貨幣基金的投資產(chǎn)生過(guò)顯著影響,因此目前投資者也較關(guān)心新的
2、新股發(fā)行機(jī)制施行后,將對(duì)貨幣基金有什么影響。-----------------------------------------------最新財(cái)經(jīng)經(jīng)濟(jì)資料----------------感謝閱讀-----------------------------------~4~-------------------------------------------------------精選財(cái)經(jīng)經(jīng)濟(jì)類資料---------------------------------------------- 好買認(rèn)為,第一個(gè)影響仍然是IPO重啟后貨幣基金規(guī)??赡軙?huì)發(fā)生較大變化。貨幣基
3、金歷來(lái)是份額變動(dòng)最大的基金類別,變動(dòng)大的原因一方面和該類基金不收取交易手續(xù)費(fèi)有關(guān),另一方面是和該類基金對(duì)貨幣市場(chǎng)利率變動(dòng)比較敏感有關(guān)。IPO重啟可能導(dǎo)致短期市場(chǎng)利率較大變化,從而導(dǎo)致貨幣基金出現(xiàn)大幅凈贖回的可能性較大?! ∝泿呕疠^大的規(guī)模變化將對(duì)基金經(jīng)理的組合管理產(chǎn)生較大影響。1季報(bào)顯示,由于規(guī)模變動(dòng)較大,部分貨幣基金銀行存款和備付金比例高達(dá)50%以上,報(bào)告期末組合剩余期限降到了50天以內(nèi)?! ‰m然經(jīng)過(guò)2005年貨幣基金的流動(dòng)性危機(jī)后,面對(duì)此次新股發(fā)行重啟,相當(dāng)部分基金公司已做好了應(yīng)付大額贖回的準(zhǔn)備,比如增加現(xiàn)金持有、減少定期存款比重、降低信用債持倉(cāng)比例縮短組合
4、剩余期限等等,但是只要基金公司做大規(guī)模,做高收益的動(dòng)機(jī)仍在,投資者對(duì)大額贖回導(dǎo)致貨幣基金流動(dòng)性壓力的警惕就不應(yīng)喪失。-----------------------------------------------最新財(cái)經(jīng)經(jīng)濟(jì)資料----------------感謝閱讀-----------------------------------~4~-------------------------------------------------------精選財(cái)經(jīng)經(jīng)濟(jì)類資料---------------------------------------------- IP
5、O重啟對(duì)貨幣基金的第二個(gè)影響無(wú)疑是收益率。IPO重啟將導(dǎo)致短期市場(chǎng)利率明顯上升,上升的貨幣市場(chǎng)利率對(duì)提高貨幣基金收益率有積極影響。一方面,貨幣基金可以通過(guò)跨市場(chǎng)的回購(gòu)套利顯著提高短期收益率;另一方面,IPO重啟可能會(huì)推高貨幣市場(chǎng)利率,從而也間接提高了基金今后再投資的收益水平。-----------------------------------------------最新財(cái)經(jīng)經(jīng)濟(jì)資料----------------感謝閱讀-----------------------------------~4~----------------------------------
6、---------------------精選財(cái)經(jīng)經(jīng)濟(jì)類資料---------------------------------------------- 但此次新股發(fā)行制度改革后,好買認(rèn)為IPO重啟對(duì)貨幣市場(chǎng)利率及貨幣基金收益率的積極影響會(huì)較以前減弱。因?yàn)榇舜涡鹿砂l(fā)行制度改革后,網(wǎng)上發(fā)行機(jī)制得到優(yōu)化,股份分配將適當(dāng)向有申購(gòu)意向的中小投資者傾斜,緩解了巨額資金申購(gòu)新股狀況,從而降低貨幣市場(chǎng)利率、貨幣基金收益率的波動(dòng)。至于IPO具體會(huì)在多大程度影響貨幣市場(chǎng)利率、貨幣基金收益率,將取決于那時(shí)的貨幣市場(chǎng)環(huán)境的松緊、新股發(fā)行規(guī)模和頻度?! 】傊?,好買認(rèn)為IPO重啟對(duì)貨幣基
7、金收益率波動(dòng)的影響是脈沖式的。一般情況下,每萬(wàn)份收益率會(huì)在新股發(fā)行申購(gòu)前兩日明顯上升,7日年化收益率會(huì)在新股發(fā)行當(dāng)天顯著升高,并在新股發(fā)行后兩天達(dá)到最高。
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