信用評級方法綜述

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1、信用評級方法比較研究此文獲首屆中國信用建設論文競賽優(yōu)秀獎，《信用中國》網(wǎng)獨家全文刊登?！　∽髡撸赫憬坛啃庞霉芾碛邢薰靖笨偨?jīng)理　趙素娟［摘要］信用評級的方法是指信用評級機構對受評客體信用狀況進行分析并判斷優(yōu)劣的技巧，貫穿于分析、判斷的全過程。在評級業(yè)的發(fā)展中，各評級公司不斷總結自身經(jīng)驗，評級指標不斷細化，評級程序也日益嚴謹。本文對使用范圍最廣、影響最大的要素分析法與綜合分析法進行比較后，重點論述“多變量信用風險二維判斷分析法”的科學性。?　　［關鍵詞］信用　評級　方法　多變量　二維判斷?　?。壅模?信用評級的方法是指對受評客體信用狀況進行分析并判斷優(yōu)劣的技巧，貫

2、穿于分析、綜合和評價的全過程。按照不同的標志，信用評級方法有不同的分類，如定性分析法與定量分析法、主觀評級方法與客觀評級方法、模糊數(shù)學評級法與財務比率分析法、要素分析法與綜合分析法、靜態(tài)評級法與動態(tài)評級法、預測分析法與違約率模型法等等，上述的分類只是簡單的列舉，同時還有各行業(yè)的評級方法。這些方法相互交叉，各有特點，并不斷演變。如主觀評級方法與客觀評級方法。主觀評級更多地依賴于評級人員對受評機構的定性分析和綜合判斷，客觀評級則更多地以客觀因素為依據(jù)。隨著受評客體的日趨多元化，單純依靠主觀評級或客觀評級都不能很好地反映受評企業(yè)的信用狀況，因此主觀評級與客觀評級必須相結合

3、，不同的評級機構在評級程序和具體的指標體系方面定會存在差別。在評級業(yè)的發(fā)展中，各評級公司不斷總結自身經(jīng)驗，評級指標不斷細化，評級程序也日益嚴謹。以安博爾公司的工業(yè)企業(yè)評級為例，信用風險的分析評價不僅對7類49個指標進行定量分析，而且對受評企業(yè)的經(jīng)營環(huán)境、所有權與公司治理結構、業(yè)務價值、盈利能力、風險狀況與風險管理、創(chuàng)新能力和管理策略與管理質量及特殊事項等9個方面進行定性分析，并經(jīng)過嚴格的評級程序最終確定受評企業(yè)的信用等級。本文對使用范圍最廣、影響最大的要素分析法與綜合分析法進行比較后，向讀者介紹“多變量信用風險二維判斷分析法”。?　　一、要素分析法的比較?　　1、5

4、C要素分析法。這種方法主要分析以下五個方面信用要素：?　　(1)借款人品德(Character)。要求借款人必須誠實可信，善于經(jīng)營。通常要根據(jù)過去記錄結合現(xiàn)狀調查來進行分析，包括企業(yè)經(jīng)營者的年齡、文化、技術結構、遵紀守法情況，開拓進取及領導能力，有無獲得榮譽獎勵或紀律處分，團結協(xié)作精神及組織管理能力。?　　(2)經(jīng)營能力(Capacity)。要分析借款企業(yè)的生產經(jīng)營能力及獲利情況，管理制度是否健全，管理手段是否先進，產品生產銷售是否正常，在市場上有無競爭力，經(jīng)營規(guī)模和經(jīng)營實力是否逐年增長，財務狀況是否穩(wěn)健。?　　(3)資本(Capital)。企業(yè)資本往往是衡量企業(yè)財

5、力和貸款金額大小的決定因素，企業(yè)資本雄厚，說明企業(yè)具有強大的物質基礎和抗風險能力。因此，信用分析必須調查了解企業(yè)資本規(guī)模和負債比率，反映企業(yè)資產或資本對于負債的保障程度。?　　(4)資產抵押(Collateral)。資產可以用作貸款擔保和抵押品，有時申請貸款也可由其他企業(yè)擔保。有了擔保抵押，信貸資產就有了安全保障。信用分析必須分析擔保抵押手續(xù)是否齊備。抵押品的估值和出售有無問題，擔保人的信譽是否可靠。?　　(5)經(jīng)濟環(huán)境(Condilion)。經(jīng)濟環(huán)境對企業(yè)發(fā)展前途具有一定影響，也是影響企業(yè)信用的一項重要的外部因素。信用分析必須對企業(yè)的經(jīng)濟環(huán)境，包括企業(yè)發(fā)展前景、行

6、業(yè)發(fā)展趨勢、市場需求變化等進行分析，預測其對企業(yè)經(jīng)營效益的影響。?　　2、5P要素分析法。這種方法主要分析以下五個方面因素：?　　(1)個人因素(Personal?Factor)。主要分析：①企業(yè)經(jīng)營者品德，是否誠實守信，有無喪失信用事跡。②還款意愿。③借款人的資格必須是依法登記、持有營業(yè)執(zhí)照的企事業(yè)法人，產品有市場，經(jīng)營有效益，在銀行開立基本賬戶，并具有可供抵押的資產或能提供擔保人。④還款能力包括企業(yè)經(jīng)營者的專業(yè)技能、領導才能及經(jīng)營管理能力。?　　(2)資金用途因素(Purpose?Factor)。資金用途通常包括生產經(jīng)營、還債交稅和替代股權等三個方面。如果用于生

7、產經(jīng)營，要分析是流動資金貸款還是項目貸款，對那些受到國家產業(yè)政策支持，效益好的支柱產業(yè)要給予支持；對新產品、新技術的研制開發(fā)，要分析項目在經(jīng)濟和技術上的可行性，確保貸款能夠收回。如果用于還債交稅，要嚴格審查，是否符合規(guī)定。如果用于替代股權或彌補虧損，更應慎重?！　?3)還款財源因素(Payment?Factor)。主要有兩個來源，一是現(xiàn)金流量；二是資產變現(xiàn)。現(xiàn)金流量方面要分析企業(yè)經(jīng)營活動現(xiàn)金的流入、流出和凈流量，現(xiàn)金凈流量同流動負債的比率以及企業(yè)在投資、融資方面現(xiàn)金的流入流出情況。資產變現(xiàn)方面要分析流動比率、速動比率以及應收賬款與存貨的周轉情況。?　　(4)債權