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《后股改必須終結(jié)“一股獨(dú)大”》由會(huì)員上傳分享，免費(fèi)在線閱讀，更多相關(guān)內(nèi)容在應(yīng)用文檔-天天文庫。
1、-------------------------------------------------------精選財(cái)經(jīng)經(jīng)濟(jì)類資料----------------------------------------------后股改必須終結(jié)“一股獨(dú)大”
【各位讀友，本文僅供參考，望各位讀者知悉，如若喜歡或者需要本文，可點(diǎn)擊下載下載本文，謝謝！】 黃湘源 理順股權(quán)集中和股權(quán)制衡的關(guān)系,不僅僅是清理占資和違規(guī)擔(dān)保能不能“船到碼頭車到站”的問題,而且也是一個(gè)涉及市場(chǎng)主體定位和利益分配傾向的改革到位不到位的問題,更是能不能在國有經(jīng)濟(jì)保持一定的戰(zhàn)略地位的條件下,合理調(diào)整和理順國民經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)的大事。無論如
2、何,后股改時(shí)代改革的重大使命,就是要進(jìn)一步解決“一股獨(dú)大”的問題。-----------------------------------------------最新財(cái)經(jīng)經(jīng)濟(jì)資料----------------感謝閱讀-----------------------------------~6~-------------------------------------------------------精選財(cái)經(jīng)經(jīng)濟(jì)類資料---------------------------------------------- 還在股改啟動(dòng)不久的時(shí)候,相關(guān)權(quán)威部門一份研究報(bào)告就有過一個(gè)讓人震驚的觀點(diǎn):上市公
3、司第一大股東持股比例與公司經(jīng)營(yíng)績(jī)效呈正向關(guān)系。第一大股東持股比例越高,公司業(yè)績(jī)?cè)胶?。上市公司股?quán)制衡指標(biāo)與經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)呈負(fù)向關(guān)系。前幾大股東持股比例越接近,公司績(jī)效越差?！ 〈饲?還有一個(gè)“上證聯(lián)合研究計(jì)劃”的某項(xiàng)研究也曾得出過相似結(jié)論:股權(quán)集中度高的公司的主要股東直接參與公司運(yùn)作,能減少與利益相關(guān)者談判、簽訂及執(zhí)行公司合約中的交易成本。所有權(quán)的集中,使得大股東既具有很強(qiáng)的激勵(lì)又具有足夠能力監(jiān)督或替換代理人,以降低代理成本?！ ≡诠筛牡倪^程中,中國證監(jiān)會(huì)和國資委下了很大的決心,限期解決大股東占資和違規(guī)擔(dān)保的問題,但時(shí)至今日,不僅一些老而又老的遺留問題久拖未決,而且新問題新情況又在接二連三地發(fā)生
4、。-----------------------------------------------最新財(cái)經(jīng)經(jīng)濟(jì)資料----------------感謝閱讀-----------------------------------~6~-------------------------------------------------------精選財(cái)經(jīng)經(jīng)濟(jì)類資料---------------------------------------------- 最近,滬深兩大交易所限期清理上市公司控股股東占資和違規(guī)擔(dān)保的決心,讓人振奮,卻又無法不心生疑竇?？梢傻牟恢皇沁@一次所定的清理期限不知是第幾個(gè)“最
5、后通牒”,還有ST究竟是否算得上“最后的殺手锏”。畢竟,占資和違規(guī)擔(dān)保雖然是生在上市公司身上的毒瘤,但病根則在于“一股獨(dú)大”。ST上市公司而不ST“一股獨(dú)大”,能從根本上解決問題嗎？ 奇怪的是,原來被質(zhì)詢的“一股獨(dú)大”,在股改后的今天突然變得可愛了起來,一時(shí)之間,大有卷土重來之勢(shì)。而在股權(quán)分置的制度背景之下異化了的“一股獨(dú)大”,在全流通時(shí)代并沒有成為給上市公司帶來什么變化,顯然并不是偶然的。這-----------------------------------------------最新財(cái)經(jīng)經(jīng)濟(jì)資料----------------感謝閱讀------------------------
6、-----------~6~-------------------------------------------------------精選財(cái)經(jīng)經(jīng)濟(jì)類資料---------------------------------------------- 首先就是因?yàn)楣筛膬H僅解決了非流通股獲得流通權(quán)的問題,并沒有解決長(zhǎng)期影響我國資本市場(chǎng)穩(wěn)定健康發(fā)展的市場(chǎng)定位不正和分配不公的根本制度性弊端。走向全流通不僅并不表明大股東和中小股東在利益上的走向越來越一致,相反,還成了股權(quán)所有者利用歷史形成的不同程度的“一股獨(dú)大”地位,由原來主要表現(xiàn)為占資和違規(guī)擔(dān)保的相對(duì)有限度的單向性資產(chǎn)掠奪,發(fā)展為以股價(jià)套現(xiàn)為主
7、資產(chǎn)變性為輔的掠奪。大小非影響股市穩(wěn)定健康發(fā)展,已不是理論問題,而是不爭(zhēng)的現(xiàn)實(shí)?！ ∑浯?以鼓勵(lì)央企和地方國企增持的方法代替對(duì)國有股的疏導(dǎo),不僅沒有達(dá)到緩沖國有股減持沖擊波的目的,反而在一定程度上強(qiáng)化了“一股獨(dú)大”。增持,有違股改的宗旨。大而言之,不利于對(duì)國有股減持做出既有利于當(dāng)前市場(chǎng)穩(wěn)定也有利于未來更好地調(diào)整國家經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)和資本市場(chǎng)結(jié)構(gòu)的整體安排;小而言之,也不利于上市公司治理結(jié)構(gòu)的改善和市場(chǎng)流通的有序進(jìn)行。------
