我國利率市場化的影響分析

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1、我國利率市場化的影響分析利率市場化是一個(gè)世界性的問題,自20世紀(jì)70年代以來,對(duì)經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)軌中包括利率市場化在內(nèi)的金融體系市場化就作為“不得不玩的一個(gè)游戲”(the?only?game?in?town)風(fēng)行全球,并正在中國大地上蓬勃進(jìn)行。中國利率的決定和傳導(dǎo)機(jī)制正在發(fā)生深刻的變化,改革已進(jìn)入到存貸款利率市場化的最后攻堅(jiān)階段,利率市場化改革的階段性目標(biāo)基本得以實(shí)現(xiàn)?？v觀我國利率市場化改革活動(dòng)的進(jìn)程我們可以看出中國利率市場化改革的不斷深化與未來發(fā)展的特殊路徑。?一、?利率市場化的內(nèi)涵?利率市場化是一個(gè)國家金融深化質(zhì)的標(biāo)志,是提高金融市場化程度的重要一環(huán),它不僅是利率定價(jià)機(jī)制的深刻轉(zhuǎn)變

2、,而且是金融深化的前提條件和核心內(nèi)容。利率市場化首先是一個(gè)過程,是一個(gè)逐步實(shí)現(xiàn)利率定價(jià)機(jī)制由政府或貨幣當(dāng)局管制向市場決定的轉(zhuǎn)變過程,是一個(gè)利率體制和利率決定機(jī)制變遷的過程,隨著這一過程的不斷深化,整個(gè)利率體系由借貸雙方根據(jù)市場供求關(guān)系決定的利率的比例越來越多,由政府或貨幣當(dāng)局直接干預(yù)的成分越來越小。從范圍過程來看,即是從部分利率市場化向全部利率市場化過渡的過程;從程度過程來看,即是從較低程度的利率市場化向較高程度的利率市場化轉(zhuǎn)變的過程;從階段過程來看,完整的利率市場化過程包括利率市場化準(zhǔn)備、利率市場化進(jìn)展和利率市場化成熟三個(gè)階段。作為一個(gè)動(dòng)態(tài)過程,利率市場化從時(shí)間上觀察,在短

3、期內(nèi)利率可能會(huì)維持在相對(duì)穩(wěn)定的水平上,但從長期來看,其變動(dòng)由市場貨幣供求決定。同時(shí),利率市場化又是一種狀態(tài),是一種金融生態(tài)的可持續(xù)狀態(tài),在理論上是指利率能否靈敏地反映資金供求狀況,其衡量標(biāo)志主要是金融機(jī)構(gòu)有沒有確定利率的自主權(quán);作為其階段性目標(biāo),利率調(diào)整頻度以及浮動(dòng)幅度,也是衡量利率市場化的重要指標(biāo),其最終目標(biāo)是實(shí)現(xiàn)社會(huì)資金及社會(huì)資源的優(yōu)化配置、金融經(jīng)濟(jì)的和諧發(fā)展與可持續(xù)發(fā)展。?二、利率市場化對(duì)金融業(yè)的影響利率市場化是中國金融業(yè)改革的核心戰(zhàn)場之一，將在多方面產(chǎn)生巨大影響，某種程度上可以說是對(duì)社會(huì)、經(jīng)濟(jì)的一次重新洗牌，在以下三方面將尤為重要：首先自然是銀行業(yè)，主要表現(xiàn)在市場結(jié)構(gòu)

4、的變化。利率市場化對(duì)商業(yè)銀行而言可謂是一次革命，尤其對(duì)中小銀行而言更是影響巨大，原因有二：1，中國銀行業(yè)利差收入占營業(yè)收入比重普遍較高，尤其是對(duì)中小銀行而言，由于其與大型銀行相比在技術(shù)及創(chuàng)新層面均處于劣勢(shì)、網(wǎng)點(diǎn)覆蓋率較低，使其更為依賴?yán)钍杖?。然而，大型銀行與中小銀行相比又在兩方面存在明顯優(yōu)勢(shì)：一是資源充足、資金規(guī)模大，二是背后有國家信用做擔(dān)保。此兩點(diǎn)優(yōu)勢(shì)就保證無論是在優(yōu)質(zhì)客戶資源爭奪上，還是在存貸款利差縮小的背景下從事高風(fēng)險(xiǎn)高收益的資產(chǎn)投資活動(dòng)中，大型銀行都將占據(jù)絕對(duì)優(yōu)勢(shì)。而中小銀行則由于資產(chǎn)規(guī)模小且缺乏國家信用擔(dān)保，抗風(fēng)險(xiǎn)能力較弱，一旦陷入高風(fēng)險(xiǎn)事件造成破產(chǎn)清盤，就會(huì)損害

5、存款人的利益，導(dǎo)致存款人可能在利率市場化過程中將存款“搬入”國有大型商業(yè)銀行。因此，中小銀行在利率市場化后不得不承擔(dān)比大型銀行更小的利差以吸收存款并爭奪客戶資源，從而導(dǎo)致其依賴?yán)钍杖氲哪Ｊ诫y以為繼。2，利率市場化改革將使銀行業(yè)競爭壓力倍增，尤其是在管理水平、創(chuàng)新能力和服務(wù)質(zhì)量都占有優(yōu)勢(shì)的外資銀行紛紛搶灘中國市場的背景下，銀行間的競爭將更為激烈，此時(shí)，銀行的實(shí)力、信譽(yù)、存貸款利率報(bào)價(jià)水平、金融產(chǎn)品與服務(wù)創(chuàng)新能力將成為競爭的關(guān)鍵，那些經(jīng)營管理能力脆弱、創(chuàng)新乏力的銀行將成為優(yōu)勝劣汰過程中的犧牲品。但是，提高銀行的經(jīng)營管理能力與創(chuàng)新能力，首先就要對(duì)銀行的人才素質(zhì)提出更高的要求，而中

6、小銀行在人才吸引力方面與大型銀行相比無疑處于劣勢(shì)。其次是收入分配領(lǐng)域，主要表現(xiàn)為貧富差距縮小。一方面，中低收入者財(cái)富的保值增值手段主要為銀行存款。雖然金融機(jī)構(gòu)同時(shí)提供理財(cái)產(chǎn)品等金融服務(wù)，但由于其門檻較高(理財(cái)產(chǎn)品起始金額往往在5萬元人民幣以上)而將相當(dāng)一部分中低收入者拒之門外。尤其是在農(nóng)村地區(qū)，金融機(jī)構(gòu)匱乏、金融服務(wù)不健全，加之農(nóng)村勞動(dòng)者往往較為缺乏理財(cái)技能與意識(shí)，導(dǎo)致其除銀行存款之外幾乎別無選擇。與之相比，高收入群體卻可通過銀行理財(cái)產(chǎn)品、股票、基金等豐富的金融工具實(shí)現(xiàn)個(gè)人財(cái)富的保值增值，而不必如中低收入者般過于依賴銀行存款。再次是區(qū)域經(jīng)濟(jì)方面，主要表現(xiàn)為區(qū)域間差距進(jìn)一步拉大

7、。利率市場化的目的是通過加強(qiáng)金融市場的競爭機(jī)制來有效動(dòng)員和分配資金，實(shí)現(xiàn)資金的優(yōu)化配置，以促進(jìn)金融體系乃至整個(gè)國民經(jīng)濟(jì)運(yùn)行效率的提高，但“效率”的提高卻有可能以損害“公平”為代價(jià)。利率市場化后，過去由央行確定統(tǒng)一利率、各地區(qū)間利率高度一致的情況將得到改觀，商業(yè)銀行擁有了資金的自主定價(jià)權(quán)，使其能夠針對(duì)不同的資金使用效率、不同的風(fēng)險(xiǎn)狀況分別定價(jià)。由于商業(yè)銀行總是追逐收益最大化的，資金存在的目的就是逐利，并且其在目前的技術(shù)條件下已不受地域因素阻礙，這必將導(dǎo)致資金在不同地區(qū)間自由重組，而回報(bào)率高且風(fēng)險(xiǎn)系數(shù)小的地