匯率波動(dòng)對(duì)民航業(yè)的影響

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1、隨著我國(guó)經(jīng)濟(jì)的發(fā)展，國(guó)內(nèi)與國(guó)際間的交流愈發(fā)頻繁。由于收入的提高，對(duì)時(shí)效的追求，越來(lái)越多的人在旅行或者商務(wù)出行時(shí)選擇乘坐飛機(jī)。加之更多航空公司的出現(xiàn)，技術(shù)的發(fā)展，增加了行業(yè)內(nèi)的競(jìng)爭(zhēng)，減少了運(yùn)營(yíng)成本，因此機(jī)票的價(jià)格降低，從而吸引更多人乘坐飛機(jī)。2005年，我國(guó)民航全行業(yè)旅客運(yùn)輸量為1.38億人。而2010年，全行業(yè)旅客運(yùn)輸量達(dá)到了2.68億人數(shù)據(jù)來(lái)源：2005年與2010年中國(guó)民航業(yè)分析報(bào)告。因此民航客運(yùn)業(yè)（下文簡(jiǎn)稱(chēng)民航業(yè)）已經(jīng)成為一個(gè)與我們生活息息相關(guān)的蓬勃發(fā)展的行業(yè)。與其他依賴出口的行業(yè)不同，匯率對(duì)民航業(yè)的影響主要體現(xiàn)為

2、運(yùn)營(yíng)成本的波動(dòng)與匯兌的損益。又上文可知，我國(guó)從2005年匯率制度改革以來(lái)，我國(guó)匯率一直保持上升趨勢(shì)。因此，這里主要討論人民幣匯率上升在短期內(nèi)對(duì)民航業(yè)的影響。其中主要從直接影響與間接影響兩方面進(jìn)行分析。直接影響顧名思義，直接影響指的是因?yàn)閰R率波動(dòng)導(dǎo)致的民航業(yè)匯兌收益與運(yùn)營(yíng)成本直接發(fā)生的變化。首先，我國(guó)工業(yè)技術(shù)，特別是大型民用飛機(jī)的制造技術(shù)，遠(yuǎn)遠(yuǎn)落后于歐美等先進(jìn)國(guó)家。民航業(yè)主要的運(yùn)輸設(shè)備如飛機(jī)、發(fā)動(dòng)機(jī)以及航材設(shè)備均是從美國(guó)波音公司等進(jìn)口或以經(jīng)營(yíng)性租賃的方式引進(jìn)，因此航空公司大都屬于對(duì)外負(fù)債型企業(yè)。而這些債務(wù)的償還大部分是通過(guò)

3、美元進(jìn)行結(jié)算的。當(dāng)匯率波動(dòng)，即人民幣升值，以美元計(jì)價(jià)的債務(wù)折算成的人民幣將下降，外幣貨幣性資產(chǎn)產(chǎn)生大量的匯兌收益。據(jù)相關(guān)資料顯示，自2005年以來(lái)的人民幣匯率升值給中國(guó)民航業(yè)帶來(lái)巨大的匯兌收益。2005年，航空公司匯兌收益32.3億元（人民幣匯率升值2％）；2006年，航空公司匯兌收益41.2億元（人民幣匯率升值3.35％）；2007年，航空公匯兌收益80億元（人民幣匯率升值7％）；2008年前三季度當(dāng)期匯兌收益為86億元（人民幣匯率升值5.4％）數(shù)據(jù)來(lái)源：范幸麗《試論中國(guó)民航業(yè)面臨的匯率風(fēng)險(xiǎn)及應(yīng)對(duì)措施》，2009年5月

4、。其次，匯率的波動(dòng)在某種程度上會(huì)影響航空公司從國(guó)際航班中獲得的收益。在國(guó)際航班中，假設(shè)航空公司獲取的外匯收入是不變的，隨著人民幣的升值，這部分收益對(duì)于航空公司來(lái)說(shuō)兌換成人民幣后是虧損的。但人民幣與美元匯率從2005年的1:8.2765到2010年底的6.6515，這個(gè)變化的過(guò)程是緩慢的，而絕對(duì)量不是特別大，因此這部分虧損對(duì)航空公司來(lái)說(shuō)影響較小。最后，從航空公司的運(yùn)營(yíng)成本來(lái)說(shuō)，主要包括航油費(fèi)、起降費(fèi)、經(jīng)營(yíng)租賃費(fèi)、飛機(jī)維護(hù)費(fèi)用和折舊費(fèi)等。除折舊費(fèi)外，其余均受到匯率變化的影響。但起降費(fèi)僅是國(guó)際航班的起降費(fèi)受匯率影響，且該費(fèi)用只

5、占總營(yíng)運(yùn)成本的很小一部分，而營(yíng)運(yùn)租賃費(fèi)與飛機(jī)修維護(hù)費(fèi)用在匯兌損益中已被確認(rèn)為匯兌收益，因此在這里就不詳細(xì)分析。而航油費(fèi)作為民航業(yè)中最為重要的一部分，其對(duì)匯率的波動(dòng)的反應(yīng)十分明顯。匯率的變化將直接影響國(guó)際原油以人民幣計(jì)價(jià)的價(jià)格。目前，我國(guó)民航業(yè)油費(fèi)的成本超過(guò)航空公司總成本的20%，而航油中接近50%來(lái)自于國(guó)際市場(chǎng)，剩下的通過(guò)國(guó)內(nèi)市場(chǎng)解決，同時(shí)通過(guò)國(guó)際市場(chǎng)購(gòu)買(mǎi)的原油比例在不斷上升，這部分國(guó)際市場(chǎng)的原油是通過(guò)美元報(bào)價(jià)的。隨著人民幣兌美元匯率的升值，航空公司的航油費(fèi)相對(duì)來(lái)說(shuō)是降低的。因此，人民幣匯率的上升，使航空公司的最主要的運(yùn)

6、營(yíng)成本——航油費(fèi)降低。間接影響與直接影響不同，匯率對(duì)航空業(yè)的間接影響主要體現(xiàn)在因?yàn)槿嗣駧派祻亩黾恿司硟?nèi)公民出國(guó)旅游、購(gòu)物以及留學(xué)的需求，因此航班總數(shù)量也得到了顯著的增加。數(shù)據(jù)來(lái)源：2010年民航行業(yè)發(fā)展統(tǒng)計(jì)公報(bào)www.caac.gov.cn2010年，全行業(yè)完成旅客運(yùn)輸量2.68億人次，比上年增加0.37億人次，增長(zhǎng)16.1%。國(guó)內(nèi)航線完成旅客運(yùn)輸量2.48億人次，比上年增加0.33億人次，增長(zhǎng)15.1%，其中港澳臺(tái)航線完成0.07億人次，比上年增加0.02億人次，增長(zhǎng)29.9%；國(guó)際航線完成旅客運(yùn)輸量0.19億人次

7、，比上年增加0.05億人次，增長(zhǎng)31.1%數(shù)據(jù)來(lái)源：2010年民航行業(yè)發(fā)展統(tǒng)計(jì)公報(bào)www.caac.gov.cn。如上圖，給出2006年至2010年民航旅客運(yùn)輸量的變化。小結(jié)人民幣對(duì)美元匯率變化如上圖所示，左圖表示的是2006年至2010年每1美元兌換人民幣的匯率的變化圖。我們可以清晰地看見(jiàn)1美元可兌換的人民幣是不斷降低的，即人民幣的匯率在不斷上升。右圖則展示的是民航客運(yùn)行業(yè)營(yíng)業(yè)收入與客運(yùn)運(yùn)載的總?cè)藬?shù)隨著時(shí)間變化的增長(zhǎng)趨勢(shì)。從2006年至2010年，兩者均是保持較高的增長(zhǎng)水平。具體數(shù)據(jù)如下表：20062007200820

8、092010匯率7.97347.62886.98026.83106.7704營(yíng)業(yè)收入（千億元）1.6741.9922.0962.1422.999客運(yùn)量（億人）1.61.861.932.312.68數(shù)據(jù)來(lái)源：國(guó)家外匯管理局官網(wǎng)www.safe.gov.cn；2006至2010年民航業(yè)年度報(bào)告注：匯率采用的是每年中個(gè)月期