匯率波動對民航業(yè)的影響

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1、隨著我國經(jīng)濟(jì)的發(fā)展，國內(nèi)與國際間的交流愈發(fā)頻繁。由于收入的提高，對時效的追求，越來越多的人在旅行或者商務(wù)出行時選擇乘坐飛機(jī)。加之更多航空公司的出現(xiàn)，技術(shù)的發(fā)展，增加了行業(yè)內(nèi)的競爭，減少了運(yùn)營成本，因此機(jī)票的價格降低，從而吸引更多人乘坐飛機(jī)。2005年，我國民航全行業(yè)旅客運(yùn)輸量為1.38億人。而2010年，全行業(yè)旅客運(yùn)輸量達(dá)到了2.68億人數(shù)據(jù)來源：2005年與2010年中國民航業(yè)分析報告。因此民航客運(yùn)業(yè)（下文簡稱民航業(yè)）已經(jīng)成為一個與我們生活息息相關(guān)的蓬勃發(fā)展的行業(yè)。與其他依賴出口的行業(yè)不同，匯率對民航業(yè)的

2、影響主要體現(xiàn)為運(yùn)營成本的波動與匯兌的損益。又上文可知，我國從2005年匯率制度改革以來，我國匯率一直保持上升趨勢。因此，這里主要討論人民幣匯率上升在短期內(nèi)對民航業(yè)的影響。其中主要從直接影響與間接影響兩方面進(jìn)行分析。直接影響顧名思義，直接影響指的是因?yàn)閰R率波動導(dǎo)致的民航業(yè)匯兌收益與運(yùn)營成本直接發(fā)生的變化。首先，我國工業(yè)技術(shù)，特別是大型民用飛機(jī)的制造技術(shù)，遠(yuǎn)遠(yuǎn)落后于歐美等先進(jìn)國家。民航業(yè)主要的運(yùn)輸設(shè)備如飛機(jī)、發(fā)動機(jī)以及航材設(shè)備均是從美國波音公司等進(jìn)口或以經(jīng)營性租賃的方式引進(jìn)，因此航空公司大都屬于對外負(fù)債型企業(yè)。

3、而這些債務(wù)的償還大部分是通過美元進(jìn)行結(jié)算的。當(dāng)匯率波動，即人民幣升值，以美元計價的債務(wù)折算成的人民幣將下降，外幣貨幣性資產(chǎn)產(chǎn)生大量的匯兌收益。據(jù)相關(guān)資料顯示，自2005年以來的人民幣匯率升值給中國民航業(yè)帶來巨大的匯兌收益。2005年，航空公司匯兌收益32.3億元（人民幣匯率升值2％）；2006年，航空公司匯兌收益41.2億元（人民幣匯率升值3.35％）；2007年，航空公匯兌收益80億元（人民幣匯率升值7％）；2008年前三季度當(dāng)期匯兌收益為86億元（人民幣匯率升值5.4％）數(shù)據(jù)來源：范幸麗《試論中國民航業(yè)

4、面臨的匯率風(fēng)險及應(yīng)對措施》，2009年5月。其次，匯率的波動在某種程度上會影響航空公司從國際航班中獲得的收益。在國際航班中，假設(shè)航空公司獲取的外匯收入是不變的，隨著人民幣的升值，這部分收益對于航空公司來說兌換成人民幣后是虧損的。但人民幣與美元匯率從2005年的1:8.2765到2010年底的6.6515，這個變化的過程是緩慢的，而絕對量不是特別大，因此這部分虧損對航空公司來說影響較小。最后，從航空公司的運(yùn)營成本來說，主要包括航油費(fèi)、起降費(fèi)、經(jīng)營租賃費(fèi)、飛機(jī)維護(hù)費(fèi)用和折舊費(fèi)等。除折舊費(fèi)外，其余均受到匯率變化的

5、影響。但起降費(fèi)僅是國際航班的起降費(fèi)受匯率影響，且該費(fèi)用只占總營運(yùn)成本的很小一部分，而營運(yùn)租賃費(fèi)與飛機(jī)修維護(hù)費(fèi)用在匯兌損益中已被確認(rèn)為匯兌收益，因此在這里就不詳細(xì)分析。而航油費(fèi)作為民航業(yè)中最為重要的一部分，其對匯率的波動的反應(yīng)十分明顯。匯率的變化將直接影響國際原油以人民幣計價的價格。目前，我國民航業(yè)油費(fèi)的成本超過航空公司總成本的20%，而航油中接近50%來自于國際市場，剩下的通過國內(nèi)市場解決，同時通過國際市場購買的原油比例在不斷上升，這部分國際市場的原油是通過美元報價的。隨著人民幣兌美元匯率的升值，航空公司的

6、航油費(fèi)相對來說是降低的。因此，人民幣匯率的上升，使航空公司的最主要的運(yùn)營成本——航油費(fèi)降低。間接影響與直接影響不同，匯率對航空業(yè)的間接影響主要體現(xiàn)在因?yàn)槿嗣駧派祻亩黾恿司硟?nèi)公民出國旅游、購物以及留學(xué)的需求，因此航班總數(shù)量也得到了顯著的增加。數(shù)據(jù)來源：2010年民航行業(yè)發(fā)展統(tǒng)計公報www.caac.gov.cn2010年，全行業(yè)完成旅客運(yùn)輸量2.68億人次，比上年增加0.37億人次，增長16.1%。國內(nèi)航線完成旅客運(yùn)輸量2.48億人次，比上年增加0.33億人次，增長15.1%，其中港澳臺航線完成0.07億

7、人次，比上年增加0.02億人次，增長29.9%；國際航線完成旅客運(yùn)輸量0.19億人次，比上年增加0.05億人次，增長31.1%數(shù)據(jù)來源：2010年民航行業(yè)發(fā)展統(tǒng)計公報www.caac.gov.cn。如上圖，給出2006年至2010年民航旅客運(yùn)輸量的變化。小結(jié)人民幣對美元匯率變化如上圖所示，左圖表示的是2006年至2010年每1美元兌換人民幣的匯率的變化圖。我們可以清晰地看見1美元可兌換的人民幣是不斷降低的，即人民幣的匯率在不斷上升。右圖則展示的是民航客運(yùn)行業(yè)營業(yè)收入與客運(yùn)運(yùn)載的總?cè)藬?shù)隨著時間變化的增長趨勢。

8、從2006年至2010年，兩者均是保持較高的增長水平。具體數(shù)據(jù)如下表：20062007200820092010匯率7.97347.62886.98026.83106.7704營業(yè)收入（千億元）1.6741.9922.0962.1422.999客運(yùn)量（億人）1.61.861.932.312.68數(shù)據(jù)來源：國家外匯管理局官網(wǎng)www.safe.gov.cn；2006至2010年民航業(yè)年度報告注：匯率采用的是每年中個月期