《財(cái)務(wù)分析與投資決策》

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1、《財(cái)務(wù)分析與投資決策》《財(cái)務(wù)分析與投資決策》第一模塊公司財(cái)務(wù)報(bào)表、財(cái)務(wù)政策和財(cái)務(wù)戰(zhàn)略分析AStudyonFinancialStatements,FinancialPolicy&FinancialStrategy目錄一、解讀財(cái)務(wù)報(bào)表二、企業(yè)的經(jīng)營(yíng)政策和財(cái)務(wù)政策三、企業(yè)經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)和風(fēng)險(xiǎn)的分析和評(píng)價(jià)四、企業(yè)財(cái)務(wù)困境的分析和評(píng)價(jià)五、建立六個(gè)新的財(cái)務(wù)理念美國(guó)著名專家、CEO和獨(dú)立董事的感受財(cái)務(wù)報(bào)表猶如名貴香水，只能細(xì)細(xì)品嘗，不能生吞活剝。——阿伯拉汗.比爾拉夫不完全懂得會(huì)計(jì)和財(cái)務(wù)管理工作的經(jīng)營(yíng)者，就好比是

2、一個(gè)投籃而不得分的球手?！_伯特.希金斯我擔(dān)任過多家公司的董事，我認(rèn)為不能用“消極”、“茍安”或“大腹便便、裝聾作啞、貪圖享樂”等詞匯來形容與我共事的董事。然而，董事會(huì)的批評(píng)者擁有充足的證據(jù)，我們已經(jīng)無法回避有太多董事會(huì)失職這一事實(shí)！——WalterJ.Salmon,哈佛大學(xué)教授，HBR，1993我們發(fā)現(xiàn)幾乎沒有董事關(guān)心信息的充分性，他們真正擔(dān)心的是信息之多以至于沒有足夠的時(shí)間去消化吸收。在美國(guó)的體制下，外部董事是兼職的，無論他們多么努力，他們投入某一個(gè)董事會(huì)的時(shí)間總是有限的。——JayW.Lors

3、ch,哈佛大學(xué)教授，HBR，1995學(xué)習(xí)要點(diǎn)和目標(biāo)1、解讀財(cái)務(wù)報(bào)表——讓你從財(cái)務(wù)管理的角度,了解財(cái)務(wù)報(bào)表的基本知識(shí)和編制原理，建立與財(cái)務(wù)經(jīng)理和人員溝通的基本語(yǔ)言，理解報(bào)表中的財(cái)務(wù)管理思想、政策和戰(zhàn)略。2、分析和評(píng)價(jià)公司財(cái)務(wù)業(yè)績(jī)和風(fēng)險(xiǎn)——讓你學(xué)會(huì)如何應(yīng)用財(cái)務(wù)分析方法評(píng)價(jià)自己企業(yè)的經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)和面臨的風(fēng)險(xiǎn)。3、參與討論和制定財(cái)務(wù)政策及戰(zhàn)略——讓你掌握如何制定企業(yè)財(cái)務(wù)政策的要點(diǎn)，借助財(cái)務(wù)報(bào)表分析結(jié)果，了解企業(yè)存在的問題和財(cái)務(wù)政策的含義，學(xué)會(huì)參與討論財(cái)務(wù)計(jì)劃和財(cái)務(wù)決策！公司價(jià)值資本結(jié)構(gòu)政策目標(biāo)：債務(wù)安全有效重點(diǎn)：

4、適度負(fù)債；發(fā)揮負(fù)債效益；控制債務(wù)風(fēng)險(xiǎn)。股利政策目標(biāo)：股東利益至上重點(diǎn)：是否分紅；分多分少；如何分紅。營(yíng)運(yùn)資本管理政策目標(biāo)：提高資產(chǎn)流動(dòng)性重點(diǎn)：控制存貨；控制應(yīng)收款；控制預(yù)付款。投資政策目標(biāo)：維護(hù)長(zhǎng)期增長(zhǎng)重點(diǎn)：戰(zhàn)略價(jià)值評(píng)價(jià)；技術(shù)效益評(píng)價(jià)；投資風(fēng)險(xiǎn)評(píng)價(jià)。損益表資產(chǎn)負(fù)債表現(xiàn)金流量表財(cái)務(wù)報(bào)表分析財(cái)務(wù)報(bào)表分析經(jīng)濟(jì)增加值自我可持續(xù)增長(zhǎng)財(cái)務(wù)戰(zhàn)略矩陣一、讀懂財(cái)務(wù)報(bào)表所謂的財(cái)務(wù)報(bào)表分析，可謂“三表”入手，由“表”及里。（一）何為財(cái)務(wù)報(bào)表（WhatareFinancialStatements？）1、財(cái)務(wù)報(bào)表財(cái)務(wù)報(bào)表是公司

5、根據(jù)財(cái)務(wù)標(biāo)準(zhǔn)或準(zhǔn)則（如GAAP）編制的、向股東（如股票投資者）、高層管理者（CEO）、政府（如稅務(wù)部門）或債權(quán)人（如銀行）提供或報(bào)告的公司在一段時(shí)期以來的有關(guān)經(jīng)營(yíng)和財(cái)務(wù)信息的正式文件，主要包括：資產(chǎn)負(fù)債表、損益表和現(xiàn)金流量表。（1）有些公司通常還做第四張財(cái)務(wù)報(bào)表：“股東權(quán)益變動(dòng)表”。（2）大多數(shù)國(guó)家（美國(guó)、中國(guó)等）和國(guó)際會(huì)計(jì)準(zhǔn)則委員會(huì)（IASC）要求公司披露和公布上述三張財(cái)務(wù)報(bào)表，IASC還要求附加“股東權(quán)益狀況變動(dòng)說明”。（3）有些國(guó)家（如德國(guó)）不需要公司披露和公布其“現(xiàn)金流量表”。2、財(cái)務(wù)報(bào)表和財(cái)

6、務(wù)報(bào)告（1）財(cái)務(wù)報(bào)表和財(cái)務(wù)報(bào)告略有區(qū)別。一般地說，財(cái)務(wù)報(bào)表是財(cái)務(wù)報(bào)告的組成部分，但財(cái)務(wù)報(bào)告分為內(nèi)部財(cái)務(wù)報(bào)告和外部財(cái)務(wù)報(bào)告，外部財(cái)務(wù)報(bào)告是信息披露的報(bào)告，包括：董事長(zhǎng)致辭、總經(jīng)理報(bào)告、“三表”、會(huì)計(jì)政策選擇、報(bào)表附注和審計(jì)報(bào)告；內(nèi)部財(cái)務(wù)報(bào)告是分析問題的報(bào)告。（2）“會(huì)計(jì)政策說明和財(cái)務(wù)報(bào)表附注”提供了編制“三表”的具體說明和計(jì)算依據(jù)，包括“公司簡(jiǎn)介”、“會(huì)計(jì)政策、會(huì)計(jì)估計(jì)和會(huì)計(jì)報(bào)表編制方法說明”、“會(huì)計(jì)報(bào)表的項(xiàng)目注釋”、“關(guān)聯(lián)方關(guān)系及交易”、“或有事項(xiàng)”、“承諾事項(xiàng)”、“資產(chǎn)抵押說明”、“資產(chǎn)負(fù)債表日后事

7、項(xiàng)”、“債務(wù)重組事項(xiàng)”和“其他事項(xiàng)”等，其為財(cái)務(wù)報(bào)表分析提供了豐富的附加信息，使分析更深入、客觀和全面。（3）審計(jì)報(bào)告是由CPA公司或會(huì)計(jì)師事務(wù)所提供的審計(jì)報(bào)告，審計(jì)報(bào)告按照審計(jì)的內(nèi)容可以分為“專項(xiàng)審計(jì)報(bào)告”和“年度審計(jì)報(bào)告”。按照審計(jì)的（結(jié)果）意見可以分為“標(biāo)準(zhǔn)無保留審計(jì)意見”、“無保留+說明段的審計(jì)意見”、“有保留審計(jì)意見”、“否定的審計(jì)意見”和“拒絕發(fā)表意見”五類，其含義是：—標(biāo)準(zhǔn)無保留審計(jì)意見：公司的會(huì)計(jì)政策和處理符合會(huì)計(jì)準(zhǔn)則；—無保留+說明段的審計(jì)意見：審計(jì)后提醒報(bào)表使用者注意某重要因素對(duì)公

8、司會(huì)計(jì)報(bào)表的影響，但會(huì)計(jì)政策和處理符合會(huì)計(jì)準(zhǔn)則；—有保留審計(jì)意見：公司某些會(huì)計(jì)政策或處理不符合會(huì)計(jì)準(zhǔn)則；—否定的審計(jì)意見：公司的會(huì)計(jì)政策和處理方法不符合會(huì)計(jì)準(zhǔn)則；—拒絕發(fā)表意見：由于公司的會(huì)計(jì)政策和處理與審計(jì)結(jié)果無法一致，審計(jì)人員拒絕對(duì)公司的財(cái)務(wù)報(bào)表發(fā)表任何意見。3、財(cái)務(wù)報(bào)表的作用（WhatarerolesoftheFinancialStatements？）（1）評(píng)價(jià)企業(yè)的經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)（Assessmanagementperformance）：—企業(yè)的盈利能