投資報告投資價值分析報告

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1、摘要在中國，傳媒產(chǎn)業(yè)發(fā)展環(huán)境不斷優(yōu)化，平面媒體政策相對寬松、廣電媒體市場準入大門漸啟、市場拓新先機開始顯現(xiàn)、科技含量不斷提高，傳媒業(yè)正呈現(xiàn)出強勁的產(chǎn)業(yè)化發(fā)展趨勢，傳媒產(chǎn)業(yè)雛形已經(jīng)形成，并且傳媒業(yè)的快速發(fā)展帶動或促進了相關(guān)行業(yè)的發(fā)展。從傳媒資本的角度看，中國傳媒的市場化改革的進程明顯在加快，而且國家的相關(guān)政策也開始有所松動，由原來的嚴格控制到現(xiàn)在的限制性進入。在“深化文化體制改革”被列為2012年經(jīng)濟體制改革重點之一的背景下，文化產(chǎn)業(yè)繼續(xù)受到關(guān)注。傳媒行業(yè)作為國家重點扶持行業(yè)，隨著“支柱性產(chǎn)業(yè)”發(fā)展目標確定，文化傳媒娛樂板塊將迎來大

2、發(fā)展機遇。目前我國文化消費需求遠沒有得到釋放，于同等生產(chǎn)力國家相比，我國人均文化消費支出相對較低。近年我國經(jīng)濟發(fā)展以滿足國內(nèi)消費需求為主，而文化消費需求釋放為文化產(chǎn)業(yè)發(fā)展提供了契機，中國傳媒產(chǎn)業(yè)呈現(xiàn)穩(wěn)步增長的態(tài)勢?？萍?，尤其是近年來發(fā)展迅猛的網(wǎng)絡(luò)技術(shù)、數(shù)字技術(shù)和新媒體技術(shù)的推廣應(yīng)用以上的這些利好現(xiàn)象是本文撰寫的基石。國家政策的松動對于本文的研究對象——中視傳媒股份有限公司來說，既是難得的機遇，同時也是嚴峻的挑戰(zhàn)。本文通對過中視傳媒股份有限公司的投資價值分析，并運用定價模型對其進行關(guān)鍵詞：傳媒與文化產(chǎn)業(yè)財務(wù)分析定價模型第一部分：中視

3、傳媒股份有限公司背景及簡介公司簡介：中視傳媒股份有限公司，成立時間為1997年6月6日，注冊于上海浦東，在北京、江蘇無錫、廣東南海三地設(shè)有分支機構(gòu)。于1997年6月16日在上海證券交易所上市，股票代號（600088）。作為中央電視臺控股的一家傳媒類A股上市公司，中視傳媒經(jīng)營范圍是影視拍攝基地開發(fā)、經(jīng)營,影視拍攝、攝制電影(單片)、電視劇節(jié)目制作、銷售經(jīng)營,影視設(shè)備租賃,高清晰度影視技術(shù)、寬帶數(shù)字信息技術(shù)、旅游商品銷售、投資咨詢、綜合文藝表演、設(shè)計、制作、發(fā)布、代理各類廣告等業(yè)務(wù)。公司注冊資本為3.31億元，總股本3314202萬股

4、，全部為流通A股，擁有3000多畝影視拍攝基地，景觀縱跨中國魏晉、唐宋、明清、民國等歷史年代。公司擁有各類影視設(shè)備總資產(chǎn)2億多元，包括引領(lǐng)世界先進水平的高清晰攝影設(shè)備、后期制作設(shè)備及包裝工作室，是國內(nèi)最早進入高清晰度電視制作領(lǐng)域的公司。公司在堅持"影視業(yè)務(wù)立足精、廣告業(yè)務(wù)著眼深、旅游業(yè)務(wù)體現(xiàn)新"的基礎(chǔ)上,針對業(yè)務(wù)發(fā)展實際情況,分別對三大主營業(yè)務(wù)進行適度調(diào)整,使各業(yè)務(wù)取得穩(wěn)步發(fā)展。公司的標準行業(yè)項目屬于電影行業(yè)板塊，主行業(yè)歸屬傳播與文化產(chǎn)業(yè)，ICB行業(yè)項目屬于廣播與娛樂，主行業(yè)歸屬傳媒。歷史沿革：1997年5月22日，中央電視臺無錫

5、太湖影視城、中國國際電視總公司、北京中電高科技發(fā)展有限公司、北京未來廣告公司、北京熒屏汽車祖靈公司五家單位共同出資，擬成立無錫中視影視基地股份有限公司。并在上海證券交易所發(fā)行5000萬股。1997年7月9日，正式注冊成立，注冊資本為16800萬股。2001年8月，更名為中視傳媒股份有限公司。2006年6月，股權(quán)分置改革。第二部分：經(jīng)濟分析（經(jīng)濟政策和形勢對股票市場和行業(yè)的影響）宏觀經(jīng)濟政策和形勢對股票市場的影響無疑是巨大的，宏觀經(jīng)濟政策包括財政政策和貨幣政策。當一國的經(jīng)濟呈現(xiàn)出良好的發(fā)展態(tài)勢，經(jīng)濟政策積極，必將使投資者對股市有足夠

6、的信心和熱情。美國20世紀30年代的大蕭條因為有羅斯福新政的改革和重大舉措，而走出蕭條并逐漸強大起來。目前世界各國尚未走出08年金融危機的陰霾，全球股市依然處于較為低迷的狀態(tài)，歐洲債務(wù)危機還尚待解決，投資者基本處于觀望的態(tài)度。為了提振市場和投資者的信心，各國紛紛提出救市計劃，有美國的保爾森7000億、中國的4萬億救援等，不一而足。而在這樣的情況下，國家也加大力度進行對文化傳媒產(chǎn)業(yè)的支持，而此時亦有多家傳媒企業(yè)上市。十七大報告中提到“當今時代文化越來成為民族凝聚力和創(chuàng)造力的重要源泉，越來越成為綜合過了競爭的重要因素，豐富精神文化生活

7、越來越成為我國人民的熱切愿望。”這足以說明國家對文化傳媒產(chǎn)業(yè)的支持力度越來越大。據(jù)有關(guān)部門測算，2007年我國文化產(chǎn)業(yè)增加值占GDP比重為2.6%，據(jù)此推算，實現(xiàn)文化產(chǎn)業(yè)增加值大約是6412億元，比2006年增長18.4%。2007年我國文化產(chǎn)業(yè)增加值占GDP比重比上年提高0.15個百分點，繼續(xù)保持了快速增長的基本態(tài)勢。2008年全國文化產(chǎn)業(yè)年報尚未編制發(fā)布，根據(jù)以往的數(shù)據(jù)推算，2008年文化產(chǎn)業(yè)增加值將達到近7600億元，2008年全國城鄉(xiāng)居民家庭文化娛樂服務(wù)消費支出總量約6391億元。第三部分：公司所屬行業(yè)的特征分析（文化、體

8、育和娛樂業(yè)）(一)行業(yè)的歷史狀況回溯歷史，中國的傳播與文化產(chǎn)業(yè)一直都是國家高度壟斷，從“文革”時期的八個樣板戲到90年代的嚴格控制。即便國家提出改革開放的政策，但是由于文化傳播多少與政治意識形態(tài)有關(guān)，國家政策有所限制，文化傳播途徑的審查也是極其嚴格