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1、1系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)：當(dāng)一家金融機(jī)構(gòu)宣布破產(chǎn)時(shí)，它所產(chǎn)生的連鎖反應(yīng)會(huì)導(dǎo)致其他金融機(jī)構(gòu)破產(chǎn)，從而威脅整個(gè)金融系統(tǒng)的穩(wěn)定性。2維持保證金、追加保證金：為了確保保證金賬戶的資金金額永遠(yuǎn)不會(huì)出現(xiàn)負(fù)值，交易所設(shè)置了維持保證金，維持保證金通常低于初始保證金的數(shù)額。如果保證金賬戶的余額小于維持保證金數(shù)額，投資者會(huì)收到保證金催付通知，該通知要求在下一個(gè)交易日投資者需將保證金賬戶內(nèi)資金補(bǔ)足到初始保證金的水平，這一追加資金被稱為追加保證金。3基差風(fēng)險(xiǎn)與對(duì)沖比率：基差定義為即期價(jià)格與期貨價(jià)格之差，基差風(fēng)險(xiǎn)的產(chǎn)生是由于在對(duì)沖到期日
2、基差的不確定性。對(duì)沖比率是指期貨合約的頭寸與風(fēng)險(xiǎn)暴露資產(chǎn)頭寸的比率。4,LIBOR利率：LIBOR是倫敦同業(yè)銀行拆出利率，是一個(gè)參照利率，每天由英國(guó)銀行家協(xié)會(huì)提供，銀行提供的LIBOR利率是指此銀行給其他大銀行提供企業(yè)資金時(shí)所收取的利率，也就是說(shuō)這一家銀行同意用此利率將資金存入其他大銀行5互換：互換是指兩家公司之間達(dá)成的在將來(lái)互換現(xiàn)金流的合約，在合約中，雙方約定現(xiàn)金流的互換時(shí)間及現(xiàn)金流數(shù)量的計(jì)算方法。通常來(lái)講，對(duì)于現(xiàn)金流的計(jì)算會(huì)涉及利率、匯率及其他市場(chǎng)變量將來(lái)的價(jià)值。6期貨合約：期貨交易的對(duì)象是期
3、貨合約,它是指由期貨交易所統(tǒng)一制訂的，規(guī)定了在將來(lái)的某一時(shí)期某一地點(diǎn)交割一定數(shù)量和質(zhì)量標(biāo)的的標(biāo)準(zhǔn)化合約,期貨交易就是對(duì)合約價(jià)格進(jìn)行交易7股指期貨：股票指數(shù)期貨是一種以股票價(jià)格指數(shù)作為標(biāo)的物的金融期貨，它的合約價(jià)值就是將股票指數(shù)乘以規(guī)定的指數(shù)點(diǎn)的現(xiàn)金值。即將推出的滬深300指數(shù)期貨，其每個(gè)指數(shù)點(diǎn)值300元人民幣8股權(quán)交換：是指某個(gè)股指的總收益（股息和資本收益的總和）與某固定或浮動(dòng)利率進(jìn)行交換。1合約中3重要日期：第一交割通知日，最后交割通知日，最后交易日2投機(jī)者可以分為短期投機(jī)者（觀察價(jià)格的短期走勢(shì)
4、而試圖從中盈利，這些交易員持有頭寸的時(shí)間可能只有幾分鐘）；短線交易員（持有頭寸的時(shí)間不超過(guò)一個(gè)交易日，他們不愿承擔(dān)每天晚上不好的消息所帶來(lái)的風(fēng)險(xiǎn)）；頭寸交易員（持有期限較長(zhǎng)，他們希望從市場(chǎng)上大的變動(dòng)中取得可觀的盈利）。3.基差風(fēng)險(xiǎn)影響因素；（1）需要對(duì)沖價(jià)格風(fēng)險(xiǎn)的資產(chǎn)與期貨合約的標(biāo)的資產(chǎn)可能并不完全一致(2)對(duì)沖者可能并不確定資產(chǎn)買(mǎi)入及賣(mài)出的時(shí)間(3)對(duì)沖者可能需要在期貨到期月之前將期貨進(jìn)行平倉(cāng)。4期貨合約的規(guī)格：合約額規(guī)格定義了每一合約中交割資產(chǎn)的數(shù)量，如果合約規(guī)模太大，許多希望對(duì)沖較小頭寸的投
5、資者或希望持有較小頭寸的投資者就不可能在交易所交易，如果太小則整個(gè)交易成本太高。所以合約的適當(dāng)規(guī)模取決于潛在客戶的需求5遠(yuǎn)期和期貨價(jià)格相等嗎：（1）當(dāng)利率無(wú)法預(yù)測(cè)，遠(yuǎn)期價(jià)格與期貨價(jià)格理論上不同。（2）通過(guò)考慮標(biāo)的資產(chǎn)價(jià)格S與利率高度相關(guān)的情形，當(dāng)S上升時(shí)，期貨多頭的持有者因?yàn)槠谪浀拿咳战Y(jié)算會(huì)馬上獲利。期貨價(jià)格與利率的正相關(guān)性說(shuō)明利率也可能上漲，這時(shí)對(duì)所獲利潤(rùn)的投資收益很可能會(huì)高于平均利率（3）因此，當(dāng)S與利率有正的相關(guān)性時(shí)，期貨價(jià)格往往會(huì)高于遠(yuǎn)期價(jià)格。當(dāng)S與利率有負(fù)相關(guān)性時(shí)，遠(yuǎn)期價(jià)格往往會(huì)高于期貨
6、價(jià)格。6期貨合約包括：資產(chǎn)品種、合約的規(guī)模（即每一合約待交割標(biāo)的資產(chǎn)的確切數(shù)量）、交割地點(diǎn)以及交割時(shí)間7對(duì)合約的選擇：（1）對(duì)期貨合約標(biāo)的資產(chǎn)的選擇（2）對(duì)交割月份的選擇股指期貨推出對(duì)證券市場(chǎng)的影響（1）從中長(zhǎng)期來(lái)看,股指期貨不會(huì)改變證券市場(chǎng)的整體走勢(shì)（2）股指期貨成為市場(chǎng)走向的領(lǐng)先指標(biāo)（3）避險(xiǎn)通道的出現(xiàn)將帶動(dòng)現(xiàn)貨市場(chǎng)規(guī)模的擴(kuò)大（4）權(quán)重個(gè)股將長(zhǎng)期受到機(jī)構(gòu)投資者的青睞（5）提供公平、靈活、多元化的投資及風(fēng)險(xiǎn)管理的工具（6）關(guān)注到期日效應(yīng)股指期貨vs股票股指期貨股票能夠防范系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)不能防范系統(tǒng)性
7、風(fēng)險(xiǎn)雙邊交易，既能做多也能做空，盈利機(jī)會(huì)多單邊交易，僅能做多保證金交易足金交易，資金效率較低采用現(xiàn)金交割股票交割T+0的交易方式，市場(chǎng)流動(dòng)性高T+1的交易方式，流動(dòng)性較差多種交易策略：投機(jī)、套利、套保僅是單邊投機(jī)交易采用當(dāng)日無(wú)負(fù)債結(jié)算制度，風(fēng)險(xiǎn)控制更嚴(yán)格風(fēng)險(xiǎn)控制要求較低金融期貨在金融市場(chǎng)的地位（1）以期貨和期權(quán)為代表的金融衍生產(chǎn)品已經(jīng)成為金融資產(chǎn)的定價(jià)中心和避險(xiǎn)中心。（2）誰(shuí)掌握了金融衍生品，誰(shuí)就占領(lǐng)了金融市場(chǎng)的制高點(diǎn)和主導(dǎo)權(quán)，也擁有了金融市場(chǎng)的話語(yǔ)權(quán)。（3）金融期貨是目前全球成交量最大，發(fā)展速度
8、最快的金融產(chǎn)品。股指期貨的交易制度（1）保證金制度（2）當(dāng)日無(wú)負(fù)債結(jié)算制度(3)強(qiáng)行平倉(cāng)制度(4)現(xiàn)金交割制度(5)持倉(cāng)限額制度(6)大戶持倉(cāng)報(bào)告制度（7）漲跌停板制度（8）熔斷制度（9）保證金存管制度第一章共同點(diǎn)：都是通過(guò)低買(mǎi)高賣(mài)或者高賣(mài)低買(mǎi)獲利，都基于對(duì)未來(lái)市場(chǎng)預(yù)期的判斷?不同點(diǎn)：投機(jī)風(fēng)險(xiǎn)大，看漲看跌均沒(méi)有保護(hù)性?????????套期具有保護(hù)性?????????對(duì)沖，如果貨幣市場(chǎng)流動(dòng)性沒(méi)問(wèn)題，風(fēng)險(xiǎn)較低1.6（50-48.2）×50000=1.8×50000＝90000第二章2.
