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《并購(gòu)重組中關(guān)聯(lián)交易與評(píng)估增值問題研究》由會(huì)員上傳分享，免費(fèi)在線閱讀，更多相關(guān)內(nèi)容在學(xué)術(shù)論文-天天文庫(kù)。
1、專業(yè)碩士學(xué)位論文并購(gòu)重組中關(guān)聯(lián)交易與評(píng)估增值問題研究培養(yǎng)單位：財(cái)政稅務(wù)學(xué)院專業(yè)名稱：資產(chǎn)評(píng)估作者姓名：劉潔指導(dǎo)教師：張曉慧副教授ResearchontheRelatedTradeandEvaluationofAddedValueinMergersandAcquisitionsCandidate：LiuJieSupervisor：AssociateProf.ZhangXiaohuiCapitalUniversityofEconomicsandBusiness,Beijing,China獨(dú)創(chuàng)性聲明本人鄭重聲明：所呈交的論文是本人在指導(dǎo)教師指導(dǎo)下獨(dú)立進(jìn)行研究工作所取得的成果，論文中有關(guān)資料和
2、數(shù)據(jù)是實(shí)事求是的。盡我所知，除文中已經(jīng)加以標(biāo)注和致謝外，本論文不包含其他人已經(jīng)發(fā)表或撰寫的研究成果，也不包含本人或他人為獲得首都經(jīng)濟(jì)貿(mào)易大學(xué)或其它教育機(jī)構(gòu)的學(xué)位或?qū)W歷證書而使用過的材料。與我一同工作的同志對(duì)研究所做的任何貢獻(xiàn)均已在論文中作出了明確的說明。若有不實(shí)之處，本人愿意承擔(dān)相關(guān)法律責(zé)任。學(xué)位論文作者簽名：日期：年月日關(guān)于論文使用授權(quán)的說明本人完全同意首都經(jīng)濟(jì)貿(mào)易大學(xué)有權(quán)使用本學(xué)位論文（包括但不限于其印刷版和電子版），使用方式包括但不限于：保留學(xué)位論文，按規(guī)定向國(guó)家有關(guān)部門（機(jī)構(gòu)）送交學(xué)位論文，以學(xué)術(shù)交流為目的贈(zèng)送和交換學(xué)位論文，允許學(xué)位論文被查閱、借閱和復(fù)印，將學(xué)位論文的全部或部
3、分內(nèi)容編入有關(guān)數(shù)據(jù)庫(kù)進(jìn)行檢索，采用影印、縮印或其他復(fù)制手段保存學(xué)位論文。保密學(xué)位論文在解密后的使用授權(quán)同上。學(xué)位論文作者簽名：日期：年月日指導(dǎo)教師簽名：日期：年月日摘要隨著資本市場(chǎng)的不斷發(fā)展，并購(gòu)重組在提高社會(huì)資源配置效率方面發(fā)揮著愈加突出的作用，上市公司的并購(gòu)重組日益活躍，而要促進(jìn)并購(gòu)重組交易的順利進(jìn)行就會(huì)涉及到資產(chǎn)定價(jià)的問題，資產(chǎn)評(píng)估的主要作用就是為交易過程中的標(biāo)的資產(chǎn)提供價(jià)值參考，尤其在涉及到關(guān)聯(lián)并購(gòu)的情況下，更加需要一個(gè)公允的價(jià)格參考。本文主要通過對(duì)2014-2016年A股上市公司的資產(chǎn)置入行為進(jìn)行研究，分析關(guān)聯(lián)并購(gòu)中相應(yīng)標(biāo)的資產(chǎn)的增值率表現(xiàn)出來的特征。通過對(duì)關(guān)聯(lián)交易范圍的界定
4、和相關(guān)監(jiān)管文件的闡述，以及對(duì)增值率影響因素等理論基礎(chǔ)的解釋，首先對(duì)樣本數(shù)據(jù)中的并購(gòu)重組行業(yè)分布、市場(chǎng)交易板塊分布、關(guān)聯(lián)交易和重大資產(chǎn)重組交易的行業(yè)分布以及歷年資產(chǎn)評(píng)估增值率的變化趨勢(shì)、評(píng)估方法的使用情況、增值率的行業(yè)分布狀況、不同交易類型的增值率分布等進(jìn)行了描述性統(tǒng)計(jì)分析，根據(jù)描述性統(tǒng)計(jì)分析初步得出的結(jié)論，并結(jié)合相關(guān)理論基礎(chǔ)選擇其中具有重要影響的因素作為模型中的變量，建立的Logistic回歸模型進(jìn)行實(shí)證分析。研究結(jié)果表明在上市公司購(gòu)買資產(chǎn)的過程中，標(biāo)的資產(chǎn)的增值率會(huì)受到交易雙方的影響，購(gòu)買關(guān)聯(lián)方資產(chǎn)的增值率低于非關(guān)聯(lián)方，一方面是由于評(píng)估師在對(duì)關(guān)聯(lián)方之間進(jìn)行交易的標(biāo)的資產(chǎn)進(jìn)行評(píng)估時(shí)會(huì)更
5、加謹(jǐn)慎；另一方面證監(jiān)會(huì)等監(jiān)管機(jī)構(gòu)對(duì)關(guān)聯(lián)交易和上市公司控股股東的監(jiān)管更加嚴(yán)格，減少了控股股東對(duì)關(guān)聯(lián)交易的操縱；評(píng)估方法的不同相應(yīng)的增值率也會(huì)有所差異，本文得出的結(jié)論是收益法的評(píng)估增值率要顯著高于其他方法；另外支付方式的不同也會(huì)影響到增值率，其中股票支付和混合支付方式的增值率高于現(xiàn)金支付。最后本文提出應(yīng)該進(jìn)一步加強(qiáng)對(duì)關(guān)聯(lián)交易的監(jiān)管和獨(dú)立財(cái)務(wù)顧問、獨(dú)立董事等的事后問責(zé)力度，減少關(guān)聯(lián)交易與非關(guān)聯(lián)交易之間存在的差異，完善并購(gòu)重組事后持續(xù)監(jiān)督機(jī)制和補(bǔ)償機(jī)制，有效保護(hù)中小投資者的利益。關(guān)鍵詞：并購(gòu)重組；關(guān)聯(lián)交易；資產(chǎn)評(píng)估增值率；評(píng)估方法IAbstractWiththecontinuousdevelo
6、pmentofthecapitalmarket,mergersandacquisitionshaveplayedanincreasinglyprominentroleinimprovingtheefficiencyoftheallocationofsocialresources.Themergersandacquisitionsandrestructuringsoflistedcompanieshavebecomeincreasinglyactive.Topromotethesmoothprogressofmergersandacquisitionsandreorganizations
7、involvesthequestionofassetpricing.Themainroleofassetevaluationistoprovidevaluereferencefortheunderlyingassetsinthetransactionprocess,especiallyinthecaseofrelatedmergersandacquisitions,amoreneedforafairpricereference.Thisarti
