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1、《經濟升級與企業(yè)轉型》2013年7月23日，“時代商家大講堂”在深圳五洲賓館隆重開講。主講嘉賓為著名經濟學家、中歐國際工商學院大名鼎鼎的許教授，演講主題是：經濟與企業(yè)轉型。這次大講堂由深圳市企業(yè)聯(lián)合會、深圳市企業(yè)家協(xié)會、《時代商家》雜志社、深圳力澤投資控股有限公司和深圳前海華邦基金管理投資有限公司主辦，廣東股權投資協(xié)會等單位協(xié)辦。由于許教授盛名遠揚，所以這次大講堂座無虛席，后來的赴會者很多找不到座位站著聽講。廣東卓融投資股份有限公司執(zhí)行總裁曾越威、項目融資部羅總監(jiān)和并購重組部劉副經理受邀一同出席本次大講堂。許教授的演講高水平且相當精
2、彩，妙語連珠，以下摘編部分演講內容與大家一齊分享。一、現(xiàn)階段經濟的結構性失衡現(xiàn)階段經濟增長速度的下行，這不是周期性的問題，而是經濟結構失衡帶來的結構性扭曲。周期性衰退隨著時間的延遲會自動復蘇，而結構性衰退如果不能糾正結構性扭曲，衰退就會持續(xù)很長時間，它不能自動復蘇，需要進行結構性改革才能恢復經濟的正常運行。5.1-9,,services,andmakethecitymoreattractive,strengtheningpublictransportinvestment,establishedasthebackboneoftheur
3、banrailtransitmulti-level,multi-functionalpublictransportsystem,thusprotectingtheregionalpositionandachieve現(xiàn)階段經濟的失衡是投資與消費的結構失衡，造成這種原因是政府的財政收入持續(xù)上升，居民收入持續(xù)下降。財政收入占國民經濟的比重，從1996年的12%上升到2011年的32%，這還不包括大量預算外收入?，F(xiàn)下由于偏重投資而產生了大量過剩產能，企業(yè)不敢投資了，居民的消費能力又下降，管理者就大量投資鐵公基，造成現(xiàn)下基礎性行業(yè)投資都出現(xiàn)過
4、剩。2009年推出大規(guī)模刺激經濟，實施者大張旗鼓宣稱刺激可以支撐住經濟發(fā)展，但這種燒錢刺激經濟只產生了短期效果，經濟數(shù)據很快又掉下去了。燒錢刺激非但沒有托住市場，反而擾亂了經濟發(fā)展規(guī)律。二、世界經濟的結構性調整西方經濟的結構性衰退主要問題是由于過度借債，資產負債率太高。美國的高負債主要集中在家庭，家庭收入償還不了借債家庭就破產了，家庭破產在2009年的金融危機時達到高峰。美國這兩年進行結構調整付出了巨大代價，造成很多家庭的破產和按揭住房被收回，十幾家銀行清算倒閉，但達到了很好的效果，資產負債率已恢復到了2003年時的水平。金融危機后
5、，歐洲的高負債比率一直未降下來。歐洲實行福利主義，拒絕承擔壞賬后果，只能由財政出錢收購銀行的不良資產，維持銀行的正常運行。銀行的壞賬轉移給財政，還是沒有解決壞賬問題。財政收入靠稅收，但增加稅收和削減福利又舉國嘩然，搞得管治者進退兩難，希臘、西班牙、冰島和法國的財政都到了破產邊緣。5.1-9,,services,andmakethecitymoreattractive,strengtheningpublictransportinvestment,establishedasthebackboneoftheurbanrailtransit
6、multi-level,multi-functionalpublictransportsystem,thusprotectingtheregionalpositionandachieve透支來的繁榮是一定要償還的，今天的衰退是為過去的繁榮買單。想靠印鈔量化寬松的辦法來解決債務危機是無濟于事的，幾十年的零利率未解決日本和歐洲的經濟復蘇。經濟復蘇的前提是必須去杠桿化削減債務，但去杠桿化代價會很重，但美國還是做了，而且做出的效果很好。結構調整的快慢，決定了經濟復蘇的速度！美國調整速度快，經濟復蘇也快；歐洲調整速度慢，拖拖拉拉，經濟復蘇速度
7、就很慢；中國的結構調整剛剛開始。三、中國經濟結構調整主要點1、市場化并購重組，消除過剩產能；2、提高行業(yè)的集中度和利潤率，向研發(fā)創(chuàng)新轉型；3、實施大規(guī)模降稅，讓更多的企業(yè)活下來；4、公企撤出競爭性行業(yè)，讓市場來主導經濟運行；5、讓民營資本進入產能還未過剩的壟斷行業(yè)，如電訊、金融、醫(yī)療衛(wèi)生和媒體娛樂等未開放的領域；6、提高公共管理部門的效率，減少公共管理部門引起的交易成本。四、資本市場的市場化改革資本市場由于監(jiān)管者的過度管制使得投資越來越重，消費越來越輕，存款利率還未放開，人為壓縮存款利率激勵了企業(yè)、公企和公共管理部門大量融資盲目投資
8、，因為低利率減少了居民儲蓄收入，居民消費力也就下去了，犧牲了居民的儲蓄收入補貼了盲目擴大的投資，使產能過剩更加嚴重，結構調整更加困難。股票市場也壓低了融資成本，A股市市場上的市盈率是20至30倍，創(chuàng)業(yè)板上市發(fā)行市盈率是50倍，如果按發(fā)
