“金融抑制”對經(jīng)濟(jì)增長方式轉(zhuǎn)變的影響

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1、“金融抑制”對經(jīng)濟(jì)增長方式轉(zhuǎn)變的影響《現(xiàn)代經(jīng)濟(jì)探討》2011年第3期摘要：經(jīng)濟(jì)增長方式的轉(zhuǎn)變歸根結(jié)蒂是資源配置方式和配置效率的改善，而金融體制對資源配置起著決定性作用。我國目前的“金融抑制”現(xiàn)狀從多個方面制約著經(jīng)濟(jì)增長方式的轉(zhuǎn)變。資本市場的規(guī)模和水平抑制了中國企業(yè)的創(chuàng)新，使生產(chǎn)效率提升受到影響，風(fēng)險資本家和企業(yè)家才能被埋沒；國有銀行的行政性放貸造成國有企業(yè)的預(yù)算軟約束，投資效率降低并擠占了其他經(jīng)濟(jì)主體的資源，造成資源誤配；大銀行的規(guī)模歧視讓中小企業(yè)的發(fā)展受到束縛，市場活力不足，市場的力量受到抑制；利率管制和金融產(chǎn)品的匱乏抑制了居民收入的提高，需求層次很難普遍提升，需求對

2、生產(chǎn)方式變革的影響難以發(fā)揮。以上這幾個方面都是經(jīng)濟(jì)增長方式轉(zhuǎn)變的關(guān)鍵?！　￡P(guān)鍵詞：金融抑制，經(jīng)濟(jì)增長方式，技術(shù)創(chuàng)新，中小企業(yè)發(fā)展　　資源的過度開發(fā)、使用導(dǎo)致環(huán)境污染與惡化，自然災(zāi)害因環(huán)境的惡化而頻繁發(fā)生，警示“粗放型”的增長方式亟需轉(zhuǎn)變。同時，中國在國際分工與貿(mào)易中的地位并未因中國經(jīng)濟(jì)的總量優(yōu)勢得到較大提升。我國的貿(mào)易條件因?qū)υ牧系木薮髣傂孕枨髮?dǎo)致的進(jìn)口產(chǎn)品價格提高和產(chǎn)成品的低附加值和同質(zhì)競爭而惡化。出現(xiàn)“買什么，什么貴；賣什么，什么便宜”的局面，在本次金融危機(jī)中，中國還因為巨大的貿(mào)易順差，飽受必須為國際失衡負(fù)責(zé)的指責(zé)，從而各國紛紛對中國實行貿(mào)易保護(hù)。國際和國內(nèi)的形勢

3、迫切要求我國轉(zhuǎn)變經(jīng)濟(jì)增長方式?！　∫?、文獻(xiàn)回顧　　20世紀(jì)70年代初，愛德華·肖和羅納德·麥金農(nóng)提出了“金融抑制和金融深化”理論，他們研究發(fā)現(xiàn)經(jīng)濟(jì)增長和衡量金融發(fā)展的變量間存在正向關(guān)系，經(jīng)濟(jì)增長和金融發(fā)展之間是互相促進(jìn)、互相影響的關(guān)系，落后國家和發(fā)展中國家中“金融抑制”現(xiàn)象普遍存在。所謂“金融抑制”是指一國的金融體系不健全，政府過多地金融管制，金融的市場機(jī)制不能正常發(fā)揮。我國的“金融抑制”主要表現(xiàn)在以下方面：金融行業(yè)市場準(zhǔn)入的嚴(yán)格控制；金融資產(chǎn)價格的人為制定；金融市場的不健全和金融工具的單調(diào)?！敖鹑谝种啤睂﹂L期經(jīng)濟(jì)增長率的負(fù)面影響已由魯比尼和薩拉·I·馬丁（1992）通

4、過對52個國家的分析得以證實。但黑爾曼、斯蒂格利茨（1994）提出了贊成“金融抑制”政策的觀點(diǎn)。美國經(jīng)濟(jì)學(xué)家休·T·帕特里克（Hugh5.1-9,,services,andmakethecitymoreattractive,strengtheningpublictransportinvestment,establishedasthebackboneoftheurbanrailtransitmulti-level,multi-functionalpublictransportsystem,thusprotectingtheregionalpositionandachiev

5、eT.Patrick，1966）針對發(fā)展中國家農(nóng)村的金融與經(jīng)濟(jì)的關(guān)系提出兩個模式：一是需求追隨模式（demand-following），該模式強(qiáng)調(diào)通過農(nóng)戶對金融服務(wù)的需求來帶動農(nóng)村金融的發(fā)展。吉勒斯·圣保羅（1992）創(chuàng)立了一個模型，能夠解釋當(dāng)金融服務(wù)的需求出現(xiàn)不尋常的增加時促使金融發(fā)展的原因；二是供給引導(dǎo)模式（supply-leading），該模式強(qiáng)調(diào)金融服務(wù)的外在供給對農(nóng)村經(jīng)濟(jì)發(fā)展的促進(jìn)作用?！　∥覈r(nóng)村經(jīng)濟(jì)中存在著普遍的“金融抑制”現(xiàn)象，而導(dǎo)致“金融抑制”的主要原因是正規(guī)金融部門對農(nóng)戶貸款的資金供給有限（葉興慶，1998；喬海曙，2001）。我國當(dāng)前農(nóng)村存在的“金

6、融抑制”屬于典型的供給型金融抑制，即由于農(nóng)村金融機(jī)構(gòu)少，資金量小，供給總量不足（那洪生、周慶海，2004）。程郁、韓俊、羅丹（2009）認(rèn)為中國農(nóng)村金融存在供給型約束和需求型約束交互影響的“金融抑制”。國內(nèi)也有學(xué)者認(rèn)為“金融抑制”在一定時期促進(jìn)了經(jīng)濟(jì)發(fā)展。國家的隱形擔(dān)保、利率管制等制度性安排激勵了銀行信用擴(kuò)張，加速了經(jīng)濟(jì)增長（張磊，2006）；張興勝（2002）指出：政策性貸款支持了國企投資和就業(yè)。　　二、“金融抑制”與技術(shù)創(chuàng)新　　中國改革開放以來市場經(jīng)濟(jì)體制已基本確立，截至2010年，世界上已有近80個國家承認(rèn)中國的市場經(jīng)濟(jì)地位。市場經(jīng)濟(jì)較計劃經(jīng)濟(jì)的一個重要優(yōu)勢就是提

7、高了資源的配置效率，從以數(shù)量為導(dǎo)向轉(zhuǎn)向以價格發(fā)現(xiàn)為導(dǎo)向?，F(xiàn)代市場經(jīng)濟(jì)的資源配置最重要的渠道就是金融體系，金融系統(tǒng)通過信息甄別投資項目使生產(chǎn)要素向效率高的部門轉(zhuǎn)移，使產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)得以優(yōu)化和升級。同時，金融系統(tǒng)發(fā)揮積累資本的優(yōu)勢，對R&D進(jìn)行支持并分擔(dān)研發(fā)風(fēng)險，是新技術(shù)產(chǎn)生和轉(zhuǎn)化為現(xiàn)實生產(chǎn)力的必要條件。經(jīng)濟(jì)增長方式的轉(zhuǎn)變依靠的就是資源配置優(yōu)化所形成的結(jié)構(gòu)優(yōu)化與升級以及新技術(shù)帶來的生產(chǎn)效率的提高。因此，高效率、結(jié)構(gòu)合理的金融體系對經(jīng)濟(jì)增長方式的轉(zhuǎn)變起著關(guān)鍵性作用。5.1-9,,services,andmakethecitymoreattractiv