多角化并購(gòu)與重組課件

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1、戰(zhàn)略管理第十一講多角化、并購(gòu)與重組本講主要內(nèi)容一、多角化的含義二、多角化的動(dòng)機(jī)、收益與風(fēng)險(xiǎn)三、多角化的方向四、多角化與協(xié)同五、多角化企業(yè)的管理六、企業(yè)并購(gòu)與企業(yè)重組一、多角化的含義「多角化」(diversification)一般指一家企業(yè)經(jīng)營(yíng)兩種以上的行業(yè)，大多數(shù)企業(yè)在成長(zhǎng)過(guò)程中，都會(huì)呈現(xiàn)出多角化的特征，許多企業(yè)成長(zhǎng)戰(zhàn)略的選擇，往往也就是對(duì)多角化方式和方向的選擇。顧客產(chǎn)品市場(chǎng)技術(shù)單一事業(yè)重點(diǎn)事業(yè)同心多樣化無(wú)關(guān)多樣化內(nèi)部化成長(zhǎng)戰(zhàn)略聯(lián)盟外部化成長(zhǎng)企業(yè)集團(tuán)模式類(lèi)型方向企業(yè)成長(zhǎng)的三個(gè)基本問(wèn)題Rumelt對(duì)多角化的分類(lèi)學(xué)者對(duì)多角化的定義不盡一致，其中Rumelt的分類(lèi)為大多數(shù)人所接受：?jiǎn)我?/p>

2、事業(yè)企業(yè)(SingleBusiness)－超過(guò)95%的收入來(lái)自單一產(chǎn)品線。重點(diǎn)事業(yè)企業(yè)(DominantBusiness)－70-95%的每年?duì)I收來(lái)自某單一產(chǎn)品線或事業(yè)。重點(diǎn)事業(yè)企業(yè)又可以細(xì)分為：(1)范圍有限的重點(diǎn)事業(yè)企業(yè)：其它事業(yè)和重點(diǎn)事業(yè)有直接的科技或市場(chǎng)關(guān)系。(2)相聯(lián)的重點(diǎn)事業(yè)企業(yè)：其它事業(yè)和重點(diǎn)事業(yè)未必有直接的科技或市場(chǎng)關(guān)系，但其它子事業(yè)間互相關(guān)聯(lián)。(3)垂直整合的重點(diǎn)事業(yè)企業(yè)：大部份其它事業(yè)和重點(diǎn)事業(yè)有垂直整合的關(guān)系。(4)不相關(guān)的重點(diǎn)事業(yè)企業(yè)：大部份其它事業(yè)和重點(diǎn)事業(yè)沒(méi)有關(guān)系。相關(guān)多角化企業(yè)(RelatedBusiness)－70%以下的營(yíng)收來(lái)自主要的經(jīng)營(yíng)領(lǐng)域，各

3、領(lǐng)域相關(guān)(1)范圍有限的集團(tuán)型：其它事業(yè)和重點(diǎn)事業(yè)領(lǐng)域有直接的科技或市場(chǎng)關(guān)系。(2)相聯(lián)的相關(guān)多角化企業(yè)：其它事業(yè)和重點(diǎn)事業(yè)領(lǐng)域未必有直接的科技或市場(chǎng)關(guān)系，但子事業(yè)間互相關(guān)聯(lián)。非相關(guān)企業(yè)(UnrelatedBusiness)－70%以下的營(yíng)收來(lái)自主要的經(jīng)營(yíng)領(lǐng)域，但與其它事業(yè)活動(dòng)沒(méi)有相關(guān)。包括(1)消極的不相關(guān)多角化企業(yè)(2)購(gòu)并型的集團(tuán)企業(yè)：企業(yè)的成長(zhǎng)主要以購(gòu)并外部企業(yè)為主。Rumelt的研究發(fā)現(xiàn)，高度多角化企業(yè)的績(jī)效不如多角化程度低之企業(yè)，且相關(guān)多角化企業(yè)的績(jī)效總是比不相關(guān)多角化企業(yè)好。多角化與收益水平收益率多角化程度許多學(xué)者的實(shí)證研究表明，相關(guān)多角化企業(yè)平均收益水平高于其它類(lèi)

4、型企業(yè)的平均水平。這就是所謂的倒U型曲線。二、多角化的收益、動(dòng)機(jī)與風(fēng)險(xiǎn)對(duì)一項(xiàng)戰(zhàn)略決策的評(píng)價(jià)通常要考慮潛在的收益與風(fēng)險(xiǎn)；學(xué)者們還注意到，企業(yè)進(jìn)行多角化擴(kuò)張的動(dòng)機(jī)有多種，有些屬于為了追求經(jīng)營(yíng)效益，有些則是個(gè)人動(dòng)機(jī)。多角化的收益⒈增強(qiáng)公司創(chuàng)造價(jià)值的能力（在更多的產(chǎn)業(yè)中建立更多的競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)）⑴范圍經(jīng)濟(jì)。通過(guò)資源共享、能力共享來(lái)提高企業(yè)的效率。范圍經(jīng)濟(jì)與協(xié)同是同義詞，核心能力是范圍經(jīng)濟(jì)最堅(jiān)實(shí)的基礎(chǔ)。⑵市場(chǎng)影響力。⑶財(cái)務(wù)收益。無(wú)關(guān)多角化企業(yè)也可以實(shí)現(xiàn)財(cái)務(wù)資源的共享。⒉拓寬發(fā)展空間。(1)未盡用資源的充分利用。(2)商機(jī)并不是均勻地存在于每個(gè)領(lǐng)域中，快速增長(zhǎng)的領(lǐng)域往往給企業(yè)帶來(lái)更高的收益。(3)

5、擺脫反托拉斯法的約束。(4)逃離動(dòng)機(jī)，認(rèn)為企業(yè)因所處行業(yè)可能已進(jìn)入獲利衰退階段，於是進(jìn)入另一新行業(yè)，以開(kāi)創(chuàng)新機(jī)會(huì)。⒊減少經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)這是一種可能誤導(dǎo)決策者的說(shuō)法。多角化的動(dòng)機(jī)與風(fēng)險(xiǎn)前述的戰(zhàn)略收益是企業(yè)追求多角化的理性動(dòng)機(jī)，一些學(xué)者認(rèn)為，可能還存在著高層管理者的個(gè)人動(dòng)機(jī)。包括：個(gè)人薪資可能隨企業(yè)規(guī)模擴(kuò)大而上升。企業(yè)高層領(lǐng)導(dǎo)個(gè)人的成就感。個(gè)人對(duì)企業(yè)的控制力。多角化的風(fēng)險(xiǎn)過(guò)度多角化導(dǎo)致資源分散組織成本上升，管理難度加大，管理失控三、多角化的方向優(yōu)先優(yōu)先有選擇有選擇不考慮優(yōu)先不考慮不考慮有選擇行業(yè)吸引力大中小行業(yè)相關(guān)性高中低對(duì)相關(guān)性的判斷：資源--產(chǎn)品矩陣資源A資源B資源C產(chǎn)品A產(chǎn)品B產(chǎn)品C

6、判斷各產(chǎn)品（領(lǐng)域）之間的相關(guān)程度實(shí)際上很困難，上表只是概略的說(shuō)明。四、多角化與協(xié)同范圍經(jīng)濟(jì)主要來(lái)自資源共享、能力共享；所謂共享，就是不同的經(jīng)營(yíng)單位共同使用一種資源或能力。假設(shè)一個(gè)公司同時(shí)生產(chǎn)電冰箱、洗衣機(jī)、空調(diào)和計(jì)算機(jī)，每類(lèi)產(chǎn)品由一個(gè)經(jīng)營(yíng)單位（事業(yè)部）負(fù)責(zé)，哪些資源或能力可能共享呢？資源與能力的共享電冰箱空調(diào)洗衣機(jī)計(jì)算機(jī)我們所說(shuō)的共享，總是要通過(guò)不同經(jīng)營(yíng)單位共同做某些事來(lái)實(shí)現(xiàn)。原料物流部件加工售后服務(wù)品牌建設(shè)經(jīng)營(yíng)單位之間的聯(lián)系1）有形聯(lián)系概念；兩個(gè)經(jīng)營(yíng)單位的價(jià)值鏈上存在著相同的活動(dòng)。三條寬廣的多角化道路——市場(chǎng)有形聯(lián)系、生產(chǎn)有形聯(lián)系和技術(shù)有形聯(lián)系。2）無(wú)形聯(lián)系兩個(gè)經(jīng)營(yíng)單位的價(jià)值鏈

7、上存在著可以共享的經(jīng)驗(yàn)。3）競(jìng)爭(zhēng)聯(lián)系多點(diǎn)競(jìng)爭(zhēng)、單點(diǎn)競(jìng)爭(zhēng)ABCDabcd甲公司乙公司甲公司的ABC三個(gè)經(jīng)營(yíng)單位之間存在多點(diǎn)競(jìng)爭(zhēng)關(guān)系，與D單位則是單點(diǎn)競(jìng)爭(zhēng)。折中成本概念：協(xié)同效應(yīng)來(lái)自共同參與一項(xiàng)活動(dòng)，而兩個(gè)單位共同參加一項(xiàng)活動(dòng)又會(huì)引起一些損失，即折中成本。內(nèi)容協(xié)調(diào)成本妥協(xié)成本無(wú)彈性成本有形相互聯(lián)系的潛在來(lái)源和可能的共用形式市場(chǎng)相互聯(lián)系與折中成本生產(chǎn)的相互聯(lián)系與折中成本技術(shù)、采購(gòu)的相互聯(lián)系與折中成本五、多角化企業(yè)的管理多角化公司通常采用事業(yè)部制。各事業(yè)部負(fù)責(zé)在各自的經(jīng)營(yíng)領(lǐng)域內(nèi)確立優(yōu)勢(shì)，