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1、如何分析銀行股2010-05-0323:31完整的金融服務(wù)業(yè)板塊包括商業(yè)銀行、保險(xiǎn)、投資銀行（券商）和非銀行金融機(jī)構(gòu)，其中以商業(yè)銀行為重中之重。不論是對于機(jī)構(gòu)投資還是個(gè)人來說，把握銀行股也就把握了整個(gè)股市的脈動，可以獲得至少和市場同步的回報(bào)。一商業(yè)銀行的盈利模式：1是信貸業(yè)務(wù)，2是中間業(yè)務(wù)。前者形成的收入被稱為是利息收入，后者稱為非利息收入。信貸業(yè)務(wù)的盈利模式主要是銀行發(fā)放貸款取得的利息收入-吸收存款支付的利息所形成的差額盈利，即利差。此外還包括投資債券和同業(yè)存放獲得的利息收入，后者占利息總收入比例一般
2、低于30%。在中國，目前信貸業(yè)務(wù)貢獻(xiàn)的收入仍是商業(yè)銀行的重要支柱，占重收入的90%以上。所謂的中間業(yè)務(wù)是，是指商業(yè)銀行利用其網(wǎng)絡(luò)和客戶資源提供金融中介服務(wù)和非貸款累金融產(chǎn)品，主要包括清算和結(jié)算業(yè)務(wù)，信用卡和銀行卡業(yè)務(wù)、擔(dān)保業(yè)務(wù)、托管業(yè)務(wù)、資產(chǎn)管理和投資銀行業(yè)務(wù)等。中間業(yè)務(wù)目前所貢獻(xiàn)的非利息收入只占總收入的10%左右，但中間業(yè)務(wù)低風(fēng)險(xiǎn)高獲利的特性使其成為銀行提升盈利能力和業(yè)績增長的重點(diǎn)和發(fā)展方向。重點(diǎn)關(guān)注的指標(biāo)和因素：1貸款增速，在其他因素不變的情況下，銀行業(yè)績增長主要是由貸款增長驅(qū)動。顯然，在安全范圍內(nèi)
3、，貸款增速較快的銀行更具有吸引力。相對于貸款的年度數(shù)據(jù)，每個(gè)季度的貸款的同比或環(huán)比變化更具有指導(dǎo)意義，但是貸款增速不是越快越好，銀行需要在安全性和盈利性之間尋求平衡，貸款過快增長會相應(yīng)地帶來更多的壞賬風(fēng)險(xiǎn)，迫使銀行提高撥備而相應(yīng)沖減利潤，最總可能得不償失，一旦爆發(fā)惡性的壞賬風(fēng)險(xiǎn)，會嚴(yán)重侵蝕銀行的利潤。按照中國目前的經(jīng)濟(jì)狀況，國內(nèi)銀行貸款的年度和季度同比增速在20%~30%之間相對合理安全，若無其他的合理解釋，長時(shí)間地高于或低于這個(gè)增長率區(qū)間就要考慮風(fēng)險(xiǎn)。2貸存比，指銀行負(fù)債表中的貸款資產(chǎn)占存款負(fù)債的比例
4、，又稱為存貸比。通常情況下貸存比為50%,即至少有50%的存款轉(zhuǎn)化為貸款，這是商業(yè)銀行的盈虧平衡點(diǎn)。低于50%就有可能發(fā)生虧損。在其他因素不變的情況下，貸存比越高，表明銀行資產(chǎn)的使用效率和盈利能力越強(qiáng)。目前國內(nèi)的商業(yè)銀行的貸存比普遍在70%左右，較歐美成熟銀行的90%還有較大的差距。影響貸存比的因素，主要包括國家對貸存比的上限管理（以后會逐步放開）、國家針對貸款增速的宏觀經(jīng)濟(jì)調(diào)控、存款由于利率變動或居民投靠投資理財(cái)二增減（比如，居民更多的存款投入股市，提升銀行的貸存比）。3利差=貸款加權(quán)平均利息率-存款
5、加權(quán)平均利息率，這是決定銀行盈利能力和業(yè)績增長的核心指標(biāo)，在資產(chǎn)規(guī)模不變的情況下，利差擴(kuò)大將帶來更多的利潤。影響利差的因素除了國家法定的存貸款利率外，還需關(guān)注銀行具體的存貸款期限結(jié)構(gòu)，由于長期的存款和貸款的利率要高于短期及活期存款和貸款的利率，因此，如果發(fā)現(xiàn)某家銀行的長期貸款占總貸款額的比例在上升，或期限長的定期存款的占存款總額的比例在下降，都會推升銀行利差的擴(kuò)大，反之則下降。4資本充足率=銀行的資本金/銀行加權(quán)資產(chǎn)總額，就是確保銀行安全營運(yùn)首要考核的指標(biāo)，通俗的理解，就是一旦遇到擠兌或者巨額不良的貸款
6、收不回來這樣的惡性風(fēng)險(xiǎn)，銀行是否有足夠的自有的資金來應(yīng)對償債壓力或彌補(bǔ)損失。顯然，資本充足率越高的銀行，看風(fēng)險(xiǎn)能力越強(qiáng)。目前中國按照“巴塞爾協(xié)議”標(biāo)準(zhǔn)，規(guī)定商業(yè)銀行的資本充足率必須大于等于8%，核心資本充足率要大于等于4%，對于美達(dá)到標(biāo)準(zhǔn)的銀行，將會對其貸款進(jìn)行限制。資本充足率越高于法定標(biāo)準(zhǔn)，表明該銀行的貸款及業(yè)績增長的潛在空間就越大，分紅能力也越強(qiáng)。雖然上市銀行的年度資本充足率基本上能達(dá)標(biāo)，但是季度資本充足率可能因?yàn)槎唐诘馁J款增速過快等因素暫時(shí)低于法定標(biāo)準(zhǔn)，在接下來的幾個(gè)季度銀行會把資本充足率拉到法定
7、的標(biāo)準(zhǔn)上，所以，投資者還需要密切關(guān)注每個(gè)季度披露的資本充足率的變動情況，來對銀行未來業(yè)績和股價(jià)作出準(zhǔn)確判斷。5不良貸款和撥備覆蓋率，就是估計(jì)不良貸款當(dāng)中的比率，并依據(jù)成為壞賬風(fēng)險(xiǎn)的高低計(jì)提準(zhǔn)備金，即撥備。所謂撥備覆蓋率，就是撥備占不良貸款的比例，該比率越高，銀行營業(yè)的安全性就越強(qiáng)。由于各家銀行的計(jì)提標(biāo)準(zhǔn)不同，因此不同銀行的撥備覆蓋率可比性不強(qiáng)，投資者更多關(guān)注的是歷史數(shù)據(jù)的比較，看改善還是惡化了。由于計(jì)提的不良貸款撥備會直接計(jì)入損益表，沖減當(dāng)期利潤，所以銀行有時(shí)候會改變計(jì)提撥備的標(biāo)準(zhǔn)來調(diào)節(jié)利潤，制造出不良
8、貸款率和計(jì)提撥備出現(xiàn)不正常的下降現(xiàn)象，導(dǎo)致利潤虛假增長。6貸款的行業(yè)和地域的分布，例如，國家若加大對房地產(chǎn)的宏觀經(jīng)濟(jì)調(diào)控導(dǎo)致房價(jià)走軟，則過多依賴房地產(chǎn)開發(fā)信貸和購房信貸的銀行就存在業(yè)績風(fēng)險(xiǎn)，投資者就要規(guī)避風(fēng)險(xiǎn)。此外，還有一些影響銀行板塊的宏觀因素：一利率，央行調(diào)升或者調(diào)降基準(zhǔn)存貸款利率，即加息或減息，對銀行的業(yè)績構(gòu)成直接的影響。以加息為例，對銀行業(yè)績構(gòu)成負(fù)面的影響。二匯率，當(dāng)本幣匯率出現(xiàn)升值時(shí)，銀行的資產(chǎn)價(jià)值和股票價(jià)值就會提升。本幣的升值還
