人民幣實(shí)際匯率對(duì)中美貿(mào)易收支影響

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1、人民幣實(shí)際匯率對(duì)中美貿(mào)易收支的影響人民幣實(shí)際匯率對(duì)中美貿(mào)易收支的影響吉林大學(xué)徐光瑞1摘要：本文針對(duì)當(dāng)前人民幣面對(duì)的不斷升值的巨大壓力，分析了人民幣實(shí)際匯率對(duì)中美貿(mào)易收支的影響程度，通過協(xié)整分析、建立向量誤差修正模型、脈沖響應(yīng)函數(shù)以及方差分解等一系列實(shí)證分析方法，得到結(jié)果認(rèn)為，影響中美貿(mào)易收支最主要的因素是美國的實(shí)際GDP，中美貿(mào)易滿足馬歇爾-勒納條件，并存在較明顯的"J"曲線效應(yīng)。最后根據(jù)本文的分析結(jié)果提出了我國人民幣匯率改革的對(duì)策建議。關(guān)鍵詞：實(shí)際匯率，貿(mào)易收支，協(xié)整分析，向量誤差修正模型Abstrac

2、t:TofacetheconstantpressureofappreciationoftheRMB,thepaperanalyzestheimpactoftherealexchangerateofRMBontheSino-UStradebalance.Byusingcointegrationanalysis,vectorerrorcorrectionmodel,theimpulseresponsefunction,andvariancedecomposition,weconcludethatthemost

3、importantfactortoimpactonSino-UStradeistheU.S.realGDP,Sino-UStrademeetstheMarshall-Lernercondition,andthereisaclearJ-curveeffectbetweenSino-UStrade.InaccordancewithconclusionsthepapergivesthepropositionoftheRMBexchangerate'sreform.Keywords:realexchangerat

4、e,tradebalance,cointegrationanalysis,vectorerrorcorrectionmodel一、引言　　改革開放30年來，我國經(jīng)濟(jì)發(fā)展取得了舉世矚目的成就，2007年我國國內(nèi)生產(chǎn)總值246619億元，較我國1978年國內(nèi)生產(chǎn)總值增長(zhǎng)了66.66倍，2007年我國貨物進(jìn)出口總額21738億美元，而1978年我國的貨物進(jìn)出口總額為206.4億美元，僅為2007年的0.95%。目前，我國的國內(nèi)生產(chǎn)總值以及進(jìn)出口總額穩(wěn)居在世界前列，在取得了如此輝煌成績(jī)的同時(shí)，也引起了以美國為首的

5、西方國家對(duì)我國的敵視，并不斷將這種壓力從經(jīng)濟(jì)領(lǐng)域向政治領(lǐng)域滲透。　　匯率是一種貨幣對(duì)于另外一種貨幣的相對(duì)價(jià)格，是調(diào)節(jié)國際經(jīng)濟(jì)的重要杠桿，體現(xiàn)著一國在國際競(jìng)爭(zhēng)中的地位以及實(shí)力。匯率對(duì)于國際貿(mào)易量的調(diào)節(jié)作用的是巨大的，因此，這就給了國外很多學(xué)者鼓吹"中國威脅論"、人民幣應(yīng)該大幅升值的言論以理論支持。特別是隨著我國對(duì)美國貿(mào)易順差的不斷擴(kuò)大，這種壓力有增無減。從理論上來看，匯率貶值會(huì)促進(jìn)一國的出口，升值會(huì)刺激進(jìn)口，然而，這種影響需要從短期和長(zhǎng)期來看，并且在現(xiàn)實(shí)中，影響貿(mào)易收支的因素是非常多的，并不僅僅只有匯率一個(gè)

6、因素，本國以及貿(mào)易伙伴國的收入水平、政府政策導(dǎo)向以及社會(huì)穩(wěn)定程度等因素都會(huì)影響到貿(mào)易流量，因此，僅僅把貿(mào)易順差的原因歸為匯率一個(gè)因素上，既是片面的，也是不科學(xué)的。基于此，本文從中美巨額的貿(mào)易順差出發(fā)，研究在影響貿(mào)易收支的因素中，匯率是否發(fā)揮作用，如果發(fā)揮作用那么作用程度有多大，同時(shí)，中美貿(mào)易收支是否滿足"馬歇爾-勒納條件"，是否存在"J"曲線效應(yīng)，這不僅具有重要的理論意義，更具有非常強(qiáng)的現(xiàn)實(shí)意義。二、文獻(xiàn)綜述（一）國外研究　　Bahmani-Oskooee（1985,1989）通過對(duì)發(fā)展中國家的研究，認(rèn)為

7、相對(duì)軟弱的金融體系和封閉的經(jīng)濟(jì)運(yùn)行、長(zhǎng)期和嚴(yán)重的貿(mào)易逆差、較高的進(jìn)口需求剛性往往導(dǎo)致匯率變動(dòng)的"J"曲線效應(yīng)弱化或變形。Bahmani-Oskooee（2006）利用1991年1月至2002年8月美國66個(gè)行業(yè)的月度進(jìn)出口數(shù)據(jù)，通過協(xié)整分析發(fā)現(xiàn)，從長(zhǎng)期來看，美元的實(shí)際貶值會(huì)刺激美國許多行業(yè)出口收入的提高，而對(duì)于大多數(shù)的進(jìn)口行業(yè)卻沒有顯著的影響。Bahmani-Oskooee（2007）認(rèn)為，匯率的不確定性導(dǎo)致了對(duì)貿(mào)易流量具有正向或負(fù)向的影響，作者使用了美國和中國88個(gè)行業(yè)的分類數(shù)據(jù)并利用協(xié)整分析，發(fā)現(xiàn)幾乎

8、一半的行業(yè)對(duì)匯率的不確定性是相當(dāng)敏感的?！　enen和Rodrik（1986）以主要工業(yè)國家美國、加拿大、日本、比利時(shí)、法國、德國、意大利、荷蘭、瑞典、瑞士、英國為樣本，主要研究短期匯率波動(dòng)程度對(duì)他們相互之間進(jìn)出口貿(mào)易的影響，得到的結(jié)論有三個(gè)：第一，盡管各國在布雷頓森林體系崩潰之后經(jīng)歷了長(zhǎng)時(shí)間的匯率浮動(dòng)，但是各國并沒有獲得足夠的經(jīng)驗(yàn)來控制匯率的波動(dòng)；第二，各國匯率的波動(dòng)程度并不相似，日本、瑞典等國的匯率波動(dòng)程度更大一些；第三