美國(guó)金融監(jiān)管改革方案及其對(duì)我國(guó)的啟示

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1、美國(guó)金融監(jiān)管改革方案及其對(duì)我國(guó)的啟示摘要：美國(guó)就的金融監(jiān)管體制中存在的漏洞在這次全球金融危機(jī)的爆發(fā)過(guò)程中暴露了出來(lái)。美國(guó)政府在對(duì)本次金融危機(jī)產(chǎn)生的根源進(jìn)行反思的后于2009年6月對(duì)金融監(jiān)管制度進(jìn)行了大規(guī)模的改革以應(yīng)對(duì)金融危機(jī)所帶來(lái)的各種災(zāi)難。目前，“三會(huì)一行”式的分頁(yè)監(jiān)管格局是我國(guó)現(xiàn)行監(jiān)管框架，在多年的實(shí)踐過(guò)程中，如今已經(jīng)顯現(xiàn)出一些現(xiàn)象與美國(guó)監(jiān)管體制極為相似，彼此間的協(xié)調(diào)欠缺越來(lái)越嚴(yán)重。在本文中，筆者首先對(duì)美國(guó)金融監(jiān)管改革新方案要點(diǎn)進(jìn)行了分析，在此基礎(chǔ)上提出了此次金融監(jiān)管改革對(duì)我國(guó)金融監(jiān)管體系的啟示。關(guān)鍵詞：美國(guó)；金融監(jiān)管；改革；要點(diǎn)；啟示一、分

2、析解讀美國(guó)金融監(jiān)管改革新方案的要點(diǎn)（一）美聯(lián)儲(chǔ)將獲得新的授權(quán)在新方案中，對(duì)于包括所有大型控股公司和金融企業(yè)在內(nèi)的一但倒閉便可能形成系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)和危害的大型金融機(jī)構(gòu)及其附屬機(jī)構(gòu)的監(jiān)管權(quán)被賦予了美聯(lián)儲(chǔ)，此外，還賦予了美聯(lián)儲(chǔ)其他的權(quán)力，例如對(duì)市場(chǎng)支付、結(jié)算、清算系統(tǒng)進(jìn)行監(jiān)督的權(quán)力。另外，擴(kuò)大了美聯(lián)儲(chǔ)的監(jiān)管范圍至銀行控股公司、對(duì)沖基金、保險(xiǎn)公司等。同時(shí)，實(shí)施了更高的資本充足率要求和更嚴(yán)格的風(fēng)險(xiǎn)撥備，限制其高風(fēng)險(xiǎn)投資和過(guò)多地提高杠桿率等，也就是說(shuō)，與其他普通機(jī)構(gòu)相比，對(duì)具有系統(tǒng)重要性的金融機(jī)構(gòu)的監(jiān)管標(biāo)準(zhǔn)更加嚴(yán)格。在目前的金融市場(chǎng)上，一些大型金融機(jī)構(gòu)的存續(xù)和發(fā)

3、展，甚至是整個(gè)金融系統(tǒng)的健康也受到了其行為的影響。商業(yè)銀行的角色在證券化的發(fā)展下被投資銀行所承擔(dān)，這是美國(guó)政府從此次金融危機(jī)中獲得的一個(gè)教訓(xùn)。證券業(yè)和商業(yè)銀行業(yè)務(wù)在信貸證券化后的界限劃清十分困難，從而導(dǎo)致難以有效地在高度發(fā)展的金融體系中實(shí)施分業(yè)監(jiān)管。從而導(dǎo)致不論是從現(xiàn)實(shí)性角度看還是從與現(xiàn)代金融發(fā)展潮流相符合的角度看，金融業(yè)再也無(wú)法回到完全分業(yè)經(jīng)營(yíng)的狀態(tài)之上。而不斷強(qiáng)化跨行業(yè)、另全局的系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)監(jiān)管是使混業(yè)經(jīng)營(yíng)的局面得以改善的主要方法。（二）對(duì)兼容衍生品的場(chǎng)外交易進(jìn)行全面監(jiān)管，使衍生品市場(chǎng)的透明度和有效性不斷得到增強(qiáng)第一、為了保證對(duì)所購(gòu)買的產(chǎn)品所涵蓋

4、的投資內(nèi)容能夠被投資者更充分地了解，更為詳細(xì)的產(chǎn)品信息是出售資產(chǎn)支持證券（Asset-backedSecurity，ABS）的機(jī)構(gòu)必須向購(gòu)買者提供的服務(wù)和產(chǎn)品；第二、不管是何種ABS打包產(chǎn)品，只要是出售方售出的產(chǎn)品，他必須將保留的份額控制在5%以上，也就是說(shuō)，如果有損失發(fā)生，出售房所承擔(dān)的損失至少為5%，同時(shí)，嚴(yán)格限制這部分產(chǎn)品的風(fēng)險(xiǎn)對(duì)沖操作；第三、在績(jī)效獎(jiǎng)勵(lì)的獲得方面，負(fù)責(zé)發(fā)貸的機(jī)構(gòu)員工和承銷商的報(bào)酬收取應(yīng)該是逐漸的而不是一次性獲得，也就是說(shuō)，如果有違約現(xiàn)象出現(xiàn)在相關(guān)貸款中，負(fù)責(zé)發(fā)貸的機(jī)構(gòu)員工和承銷商的報(bào)酬會(huì)隨著違約現(xiàn)象的發(fā)生而相應(yīng)減少。（三）

5、進(jìn)行消費(fèi)者金融保護(hù)署的保護(hù)消費(fèi)者權(quán)益機(jī)構(gòu)的創(chuàng)立銀行交易，例如信用卡、儲(chǔ)蓄、房貸等是消費(fèi)者金融保護(hù)署對(duì)消費(fèi)者利益保護(hù)的主要方位，從而保證各種損害消費(fèi)者權(quán)益的行為被有效地防止掉，這主要是針對(duì)在本次金融危機(jī)中在消費(fèi)者和投資者方面監(jiān)管體系存在的保護(hù)不夠而設(shè)置的。通常，外部獨(dú)立評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)提供的信用評(píng)級(jí)是投資者獲得所購(gòu)買的金融產(chǎn)品信息的主要渠道，這主要是因?yàn)閷?duì)于復(fù)雜的金融衍生品的構(gòu)造和風(fēng)險(xiǎn)方面，投資者的專業(yè)知識(shí)不足而導(dǎo)致的。在本次金融危機(jī)中，對(duì)于可調(diào)整利率貸款一旦利率重設(shè)受可能帶來(lái)的還款壓力劇增的風(fēng)險(xiǎn)，次級(jí)抵押貸款借款者還沒(méi)有充分地認(rèn)識(shí)到，也就是說(shuō)他們被“掠奪

6、性貸款（PredatoryLending）”所套住。而以消費(fèi)者金融保護(hù)署（ConsumerFinancialProtectionAgency，CFPA）來(lái)集中被分散到美聯(lián)儲(chǔ)、證券交易委員會(huì)、聯(lián)邦貿(mào)易委員會(huì)等機(jī)構(gòu)的監(jiān)管職權(quán)，來(lái)對(duì)銀行的健康進(jìn)行規(guī)則的制定、檢查、懲戒等監(jiān)管。同時(shí)，對(duì)于那些不公平的條款和交易，消費(fèi)者金融保護(hù)署還具有進(jìn)行制止的權(quán)力，并處罰相關(guān)違規(guī)公司。此外，新機(jī)構(gòu)還有權(quán)改革美國(guó)的抵押房貸法律，確保消費(fèi)者獲得清晰全面的信息，并了解各種抵押貸款產(chǎn)品的風(fēng)險(xiǎn)和收益狀況；要求所有放貸人必須向借貸人提供標(biāo)準(zhǔn)、簡(jiǎn)單的貸款合同，應(yīng)用簡(jiǎn)潔的語(yǔ)言讓消費(fèi)者明白

7、其投資決定的真實(shí)后果；對(duì)于那些條款復(fù)雜的貸款要進(jìn)行嚴(yán)格的審查。（四）賦予政府應(yīng)對(duì)金融危機(jī)所必需的政策工具為了避免政府為是否應(yīng)救助困難企業(yè)或讓其破產(chǎn)而左右為難，方案擬建立新機(jī)制，使政府可以自主決定如何處理發(fā)生危機(jī)、并可能帶來(lái)系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)的非銀行金融機(jī)構(gòu)。但要求美聯(lián)儲(chǔ)在行使緊急授權(quán)、提供資金救援陷入困境的銀行之前，須獲得財(cái)政部長(zhǎng)書面許可。二、對(duì)我國(guó)金融監(jiān)管的啟示（一）設(shè)立專門機(jī)構(gòu)，構(gòu)建集中統(tǒng)一的金融監(jiān)管機(jī)構(gòu)體系我國(guó)目前實(shí)行的分類監(jiān)管，中國(guó)證監(jiān)會(huì)、中國(guó)保監(jiān)會(huì)以及中國(guó)銀監(jiān)會(huì)分別負(fù)責(zé)證券業(yè)、保險(xiǎn)業(yè)以及銀行業(yè)的分業(yè)監(jiān)督管理職能;中國(guó)財(cái)政部在維護(hù)金融穩(wěn)定中的作用沒(méi)

8、有明確界定。這個(gè)框架，適應(yīng)當(dāng)時(shí)中國(guó)金融業(yè)發(fā)展的狀況，且參照了以往美國(guó)金融業(yè)管理的經(jīng)驗(yàn)。這個(gè)框架長(zhǎng)期看應(yīng)該向綜合統(tǒng)一的金融監(jiān)管體制演變，。