.《巴塞爾協(xié)議2.5》、《巴塞爾協(xié)議Ⅲ》和《多德-弗蘭克法案》.ppt

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1、第13章《巴塞爾協(xié)議2.5》、《巴塞爾協(xié)議Ⅲ》和《多德-弗蘭克法案》《巴塞爾協(xié)議2.5》《巴塞爾協(xié)議Ⅱ》的最終實(shí)施時(shí)間大體上和2008~2009年金融危機(jī)的開始時(shí)間相同，這種巧合對(duì)《巴塞爾協(xié)議Ⅱ》的名聲來(lái)講是一個(gè)不幸在金融危機(jī)中，市場(chǎng)參與者認(rèn)識(shí)到巴塞爾協(xié)議框架下的市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)資本金計(jì)算方法要進(jìn)行調(diào)整，《巴塞爾協(xié)議2.5》是對(duì)這些調(diào)整的匯總，實(shí)施期限是2011年12月31日。這些調(diào)整包括：壓力風(fēng)險(xiǎn)價(jià)值度新增風(fēng)險(xiǎn)資本金對(duì)信用相關(guān)產(chǎn)品設(shè)立的綜合風(fēng)險(xiǎn)檢驗(yàn)測(cè)度壓力風(fēng)險(xiǎn)價(jià)值度1996年對(duì)《巴塞爾協(xié)議Ⅰ》的修正案

2、，首先引進(jìn)了針對(duì)市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)的資本金，其計(jì)算是基于10天展望期99%置信區(qū)間的風(fēng)險(xiǎn)價(jià)值，大部分銀行采取基于歷史模擬的計(jì)算方法歷史模擬法的假設(shè)是，市場(chǎng)變量在某個(gè)交易日接下來(lái)一天的變化可以從該變量過(guò)去1~4年的歷史數(shù)據(jù)抽樣得出2003~2006年間市場(chǎng)變化的波動(dòng)率較低，因此，利用這一區(qū)間的數(shù)據(jù)所得出的市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)價(jià)值度也比較低。而在危機(jī)過(guò)后的一段區(qū)間之后，風(fēng)險(xiǎn)價(jià)值度又會(huì)回到較低的水平從而促使巴塞爾委員會(huì)引入了“壓力風(fēng)險(xiǎn)價(jià)值度”的概念壓力風(fēng)險(xiǎn)價(jià)值度（續(xù)）壓力風(fēng)險(xiǎn)價(jià)值度是基于市場(chǎng)在受壓條件下的250天，而不是僅

3、由過(guò)去1~4年的歷史數(shù)據(jù)而求得采用歷史模擬法計(jì)算壓力風(fēng)險(xiǎn)價(jià)值度時(shí)，市場(chǎng)變量在下一個(gè)交易日中的百分比變化量是從市場(chǎng)受壓條件下的250個(gè)交易日的日變量中抽樣得到資本金要求《巴塞爾協(xié)議2.5》要求銀行計(jì)算兩個(gè)VaR值。其中之一是一般的VaR（即基于過(guò)去1~4年的市場(chǎng)變量），另一個(gè)就是壓力風(fēng)險(xiǎn)價(jià)值度。計(jì)算出兩個(gè)VaR之后，銀行要對(duì)其進(jìn)行匯總，計(jì)算資本金總量的公式為：Max(VaRt-1，mc×VaRavg)+max(sVaRt-1，ms×sVaRavg)式中，VaRt-1和sVaRt-1分別為前一天的V

4、aR和壓力VaR（基于10天展望期和99%置信區(qū)間）。VaRavg和sVaRavg分別為過(guò)去60天的平均VaR和壓力VaR（基于10天展望期和99%置信區(qū)間）。參數(shù)mc和ms由銀行監(jiān)管部門決定，其下限為3資本金要求（續(xù)）《巴塞爾協(xié)議2.5》之前，資本金要求為：max（VaRt-1，mc×VaRavg）由于壓力VaR不會(huì)小于正常的VaR值，以上公式說(shuō)明（當(dāng)mc=ms），在《巴塞爾協(xié)議2.5》框架下，資本金數(shù)量至少是以前的兩倍受壓期選擇起初，從業(yè)者普遍認(rèn)為2008年的市場(chǎng)數(shù)據(jù)給壓力VaR的計(jì)算提供了

5、很好的為期一年的樣本后來(lái)，大家才認(rèn)識(shí)到，一年受壓期的選擇應(yīng)該反映銀行的風(fēng)險(xiǎn)狀態(tài)因此，現(xiàn)在銀行在計(jì)算壓力VaR時(shí)，選取的時(shí)間段必須是其資產(chǎn)組合表現(xiàn)非常差的一年，而不同銀行選擇的受壓期很有可能是不同的新增風(fēng)險(xiǎn)資本金2005年，巴塞爾委員會(huì)發(fā)現(xiàn)交易賬戶上的頭寸所要求的資本金低于銀行賬戶上類似的頭寸，巴塞爾委員會(huì)對(duì)此產(chǎn)生了擔(dān)憂以債券為例，如果將債券放在交易賬戶上，資本金數(shù)量等于10天展望期99%置信區(qū)間計(jì)算的VaR再乘以一個(gè)系數(shù)；如果將此債券放在銀行賬戶上，資本金數(shù)量等于以一年展望期和99.9%置信區(qū)間

6、計(jì)算的VaR值交易賬戶所對(duì)應(yīng)的資本金數(shù)量遠(yuǎn)遠(yuǎn)小于銀行賬戶所對(duì)應(yīng)的資本金數(shù)量因此，銀行往往更愿意將與信用有關(guān)的產(chǎn)品放在交易賬戶上新增風(fēng)險(xiǎn)資本金（續(xù)）2005年，提出了新增違約風(fēng)險(xiǎn)資本金（IDRC）的概念，其中，資本金數(shù)量是以一年展望期和99.9%置信區(qū)間為基準(zhǔn)。這一資本金是針對(duì)交易賬戶中對(duì)違約風(fēng)險(xiǎn)有敏感性的產(chǎn)品而設(shè)定2008年，巴塞爾委員會(huì)意識(shí)到2007年和2008年信用市場(chǎng)動(dòng)亂時(shí)所觸發(fā)的損失大部分來(lái)自于信用風(fēng)險(xiǎn)級(jí)別的變化、信用溢差的增大以及市場(chǎng)流動(dòng)性的消失。委員會(huì)認(rèn)識(shí)到，這些損失并不僅僅只與違約

7、有關(guān)因此，決定對(duì)IDRC進(jìn)行修改。由此，IDRC演變?yōu)榻裉斓男略鲲L(fēng)險(xiǎn)資本金（IRC）新增風(fēng)險(xiǎn)資本金（續(xù)）新增風(fēng)險(xiǎn)資本金規(guī)則要求銀行對(duì)與信用有關(guān)的產(chǎn)品計(jì)算資本金時(shí)，展望期為一年，置信區(qū)間為99.9%。在計(jì)算過(guò)程中，銀行不僅要考慮違約的可能性，還要考慮信用評(píng)級(jí)變化新增風(fēng)險(xiǎn)資本金是針對(duì)交易賬戶，銀行在一年的展望期中可以對(duì)資產(chǎn)組合進(jìn)行調(diào)整，所以違約風(fēng)險(xiǎn)也就由此可以得到緩解但與此同時(shí)，銀行必須要對(duì)新增風(fēng)險(xiǎn)資本金所覆蓋的產(chǎn)品的流動(dòng)性區(qū)間進(jìn)行評(píng)估。流動(dòng)性區(qū)間是指在市場(chǎng)受壓的情況下，銀行對(duì)產(chǎn)品進(jìn)行平倉(cāng)或?qū)λ兄?/p>

8、要風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行對(duì)沖所需時(shí)間新增風(fēng)險(xiǎn)資本金（續(xù)）綜上所述，新增風(fēng)險(xiǎn)資本金框架為信用產(chǎn)品在一年展望期99.9%置信區(qū)間內(nèi)的違約和信用等級(jí)變化風(fēng)險(xiǎn)提供了度量手段，同時(shí)考慮了單一或一組資產(chǎn)的流動(dòng)性區(qū)間一般來(lái)說(shuō)，對(duì)于信用溢差的變化，銀行需另外計(jì)算特定風(fēng)險(xiǎn)資本金綜合風(fēng)險(xiǎn)計(jì)量綜合風(fēng)險(xiǎn)計(jì)量概念的引入，是考慮到相關(guān)性賬戶存在的風(fēng)險(xiǎn)對(duì)于與相關(guān)性的產(chǎn)品，綜合風(fēng)險(xiǎn)計(jì)量取代了新增風(fēng)險(xiǎn)資本金和特定風(fēng)險(xiǎn)資本金標(biāo)準(zhǔn)應(yīng)用：信用評(píng)級(jí)AAA或AAABBBBBB以下證券化1.6%4%8%28%資本減除再證券化3.2%8%18%52%資本減