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《機(jī)械設(shè)備行業(yè)：油價持續(xù)大漲，油服景氣周期將遠(yuǎn)超3年》由會員上傳分享，免費(fèi)在線閱讀，更多相關(guān)內(nèi)容在行業(yè)資料-天天文庫。
1、目錄一、本周核心觀點(diǎn)與行情回顧21.1本周觀點(diǎn)21.2指數(shù)表現(xiàn)與板塊估值31.3個股表現(xiàn)3二、需求觀察4三、行業(yè)新聞53.1工程機(jī)械和軌道交通53.2鋰電設(shè)備63.3能源裝備63.4工業(yè)4.083.53C自動化設(shè)備8一、本周核心觀點(diǎn)與行情回顧1.1本周觀點(diǎn)供給邊際放緩且不達(dá)預(yù)期是近期油價上漲主要邏輯，引發(fā)供給產(chǎn)能不足的擔(dān)憂。盡管9月OPEC產(chǎn)量環(huán)比增加9萬桶/日，但主要由利比亞國內(nèi)局勢暫緩，其9月產(chǎn)量環(huán)比增加13萬桶/日所貢獻(xiàn)，扣除利比亞和尼日利亞產(chǎn)量影響，其余OPEC成員國9月合計(jì)產(chǎn)量下滑7萬桶/日，遠(yuǎn)低于預(yù)期。其中，伊朗和委內(nèi)瑞拉9月產(chǎn)量分別環(huán)比下滑10萬桶/
2、日和5萬桶/日，而沙特9月僅環(huán)比增加5萬桶/日，與其此前公開表態(tài)差距較大，同時引發(fā)了市場對沙特等OPEC產(chǎn)油國閑置產(chǎn)能不足的擔(dān)憂。我們越發(fā)堅(jiān)信油服行業(yè)景氣周期將遠(yuǎn)超市場所預(yù)期的2-3年時間跨度。1）國內(nèi)高成本頁巖氣開采成本僅對應(yīng)50美元/桶，判斷中期內(nèi)油價將持續(xù)處于高位，油服行業(yè)將持續(xù)處于景氣周期內(nèi)；2）“十四五”天然氣消費(fèi)占比將進(jìn)一步提高。2020年天然氣消費(fèi)占比達(dá)到10%左右，據(jù)此推算2020年消費(fèi)量將達(dá)3800億方，即使2020年國產(chǎn)氣產(chǎn)量達(dá)到2000億方，占當(dāng)年所預(yù)測的3800億方消費(fèi)量的52.6%，對外依存度進(jìn)一步提高，天然氣自主供給壓力較大，需持續(xù)加大
3、對上游天然氣勘探開發(fā)。而“十四五”有望進(jìn)一步提高天然氣在能源結(jié)構(gòu)中的占比；3）目前國內(nèi)存量的1700臺中小型壓裂車大多采購于2005年和2008年前后，根據(jù)設(shè)備更新周期，2018年后將開始進(jìn)入更新周期，使行業(yè)景氣度更為綿長可持續(xù)；4）根據(jù)海洋油服工程訂單執(zhí)行周期，2018年新簽訂單將是2019年的工作量，草根調(diào)研顯示2019年相關(guān)公司產(chǎn)能利用率趨近飽滿，受產(chǎn)能供給所限，2019年新簽訂單有望迎來量價齊升過程。重點(diǎn)推薦組合：杰瑞股份、海油工程、先導(dǎo)智能、三一重工、柳工、恒立液壓、精測電子、弘亞數(shù)控、杰克股份。表1：重點(diǎn)覆蓋標(biāo)的盈利預(yù)測上市公司凈利潤（億元）EPSPE
4、201720182019201720182019201720182019康力電梯3.260.000.000.410.000.0020.98--富瑞特裝0.510.000.000.110.000.0097.75--精測電子1.622.733.981.981.672.4335.0840.8628.04中集集團(tuán)26.3228.6034.590.880.961.1612.8812.3610.22巨星科技5.507.509.000.510.700.8414.5913.6911.41臺海核電10.1411.8614.741.171.241.5522.627.445.98豪邁科
5、技6.767.288.420.840.911.0522.8014.3112.38杰克股份3.244.675.821.571.531.9032.8722.2417.83三一重工21.7653.6166.640.280.690.8632.0212.8910.37杰瑞股份0.674.697.050.070.490.74185.3844.5029.59伊之密2.753.013.780.640.700.8827.1110.318.21康尼機(jī)電3.575.707.750.360.570.7816.128.386.17先導(dǎo)智能5.388.9312.191.221.011.384
6、6.6525.9519.01智云股份1.702.573.530.590.881.2148.1214.5610.57恒立液壓3.727.569.890.590.861.1236.3426.0319.91資料來源：，PE對應(yīng)9月28日收盤價1.1指數(shù)表現(xiàn)與板塊估值本周上證綜上漲0.85%，收于2821.35點(diǎn)；同期申萬機(jī)械指數(shù)下降0.83%，收于1035.97點(diǎn)，跑輸大盤1.69個百分點(diǎn)。本周機(jī)械設(shè)備板塊整體估值（TTM，整體法）為24.33，相當(dāng)于2014年5月的水平，處于歷史低位；全部A股（剔除銀行、石油和地產(chǎn)板塊）的整體估值（TTM，整體法）為17.92；二者比
7、值為1.36，略低于上周的比值水平，處于歷史中低位水平。圖1：機(jī)械設(shè)備板塊與全部A股（剔除）估值水平走勢圖2：機(jī)械設(shè)備板塊/全部A股（剔除）估值水平走勢資料來源：wind，1.2個股表現(xiàn)本周漲幅表現(xiàn)位居前五位的個股為：金財互聯(lián)（+15.41%）、山東章鼓（+14.60%）、銀龍股份（+10.42%）、五洋停車（+8.99%）、美亞光電（+8.39%）。本周跌幅表現(xiàn)位居后五位的個股為：達(dá)剛路機(jī)（-17.36%）、康尼機(jī)電（-12.23%）、文一科技（-8.67%）、至純科技（-8.63%）、紅宇新材（-8.16%）。表2：本周機(jī)械板塊個股表現(xiàn)情況表現(xiàn)居前一周漲幅前5
8、(%)表現(xiàn)
