我國煙草企業(yè)并購重組的動因及存在問題研究

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1、我國煙草企業(yè)并購重組的動因及存在問題研究　　摘要：隨著國際競爭的加劇以及我國產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)的調(diào)整，購重組并已成為我國煙草企業(yè)資產(chǎn)重組和資源重新配置的一種重要方式。經(jīng)過多次并購重組，盡管我國煙草企業(yè)的競爭力有了較大提升，但是在我國煙草企業(yè)的并購重組中仍存在較多問題，制約了并購重組后企業(yè)經(jīng)營效益的提升。本文探討了我國煙草企業(yè)并購重組的動機(jī)以及并購重組中存在的主要問題，并從政府、企業(yè)兩個角度提出了相關(guān)建議。　　關(guān)鍵詞：煙草企業(yè)；并購重組；動因；存在問題　　1.引言　　煙草行業(yè)是我國國民經(jīng)濟(jì)的支柱產(chǎn)業(yè)，年創(chuàng)利稅在國民經(jīng)濟(jì)中占據(jù)較大比例，僅2013年上繳財政總額8161.2

2、2億元，較去年增加近1000億元，同比增長13.9%，對我國經(jīng)濟(jì)增長和社會發(fā)展起著十分重要的作用[1]。隨著我國煙草市場的逐步放開，國外煙草產(chǎn)品在國內(nèi)市場的占有率日漸擴(kuò)大，煙草市場國際化的趨向日漸突顯[2]。我國的煙草產(chǎn)品要想提升在國際煙草市場上的占有率，必須增強(qiáng)企業(yè)市場競爭實力，而煙草企業(yè)間采取并購重組、優(yōu)勢互補(bǔ)則是提升其競爭實力的重要途徑。近年來，我國煙草企業(yè)更是緊緊圍繞做精做強(qiáng)主業(yè)、企業(yè)聯(lián)合重組、品牌規(guī)模擴(kuò)張的原則進(jìn)行并購重組，雖然并購重組后國內(nèi)煙草企業(yè)數(shù)量有所縮減，但一些并購后的煙草企業(yè)的市場競爭水平并未得到顯著提升，甚至還產(chǎn)生了一些負(fù)面影響?！　?

3、.我國煙草企業(yè)并購重組的動因　　從世界范圍看，企業(yè)并購重組已經(jīng)成為經(jīng)濟(jì)全球化的重要特征和企業(yè)間進(jìn)行優(yōu)勢互補(bǔ)、擴(kuò)大規(guī)模，增強(qiáng)市場競爭力的重要方式。盡管企業(yè)并購重組方興未艾，但企業(yè)并購重組的成功率卻并不理想。美國默瑟管理咨詢公司曾經(jīng)對世界范圍內(nèi)300多次企業(yè)并購重組的案例進(jìn)行調(diào)查研究，發(fā)現(xiàn)近2/3的企業(yè)并購重組后并未達(dá)到預(yù)期目標(biāo)，很多企業(yè)并購重組以失敗而告終。因此，我國煙草企業(yè)必須從并購重組的動機(jī)和目的出發(fā)，清楚的認(rèn)識并購重組所帶來的重大影響和潛在的風(fēng)險，才能更加有利于企業(yè)的長遠(yuǎn)發(fā)展?！　。?）優(yōu)化資源配置，實現(xiàn)產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)調(diào)整　　隨著我國煙草業(yè)市場規(guī)模的不斷擴(kuò)大，

4、同業(yè)競爭愈來愈激烈，與此同時，國內(nèi)煙草市場放開后，國外煙草集團(tuán)對國內(nèi)煙草企業(yè)的發(fā)展更形成了巨大威脅。面對國外煙草集團(tuán)公司的沖擊，我國煙草企業(yè)的發(fā)展必須依靠資本的集聚和集中，而并購重組能夠?qū)ζ髽I(yè)的資源進(jìn)行優(yōu)化配置，提高資產(chǎn)的運(yùn)行效率，進(jìn)而實現(xiàn)整個產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)的優(yōu)化調(diào)整，是推動我國煙草企業(yè)做大做強(qiáng)的主要動力?！　⊥ㄟ^并購重組，煙草企業(yè)能夠消除重復(fù)投資、重復(fù)建設(shè)、重復(fù)生產(chǎn)，以較小的成本進(jìn)行快速擴(kuò)張，不僅引導(dǎo)企業(yè)的資源實現(xiàn)最優(yōu)配置，而且通過延伸上下游產(chǎn)業(yè)鏈，促進(jìn)行業(yè)整合。在并購重組過程中，企業(yè)通過采取股權(quán)轉(zhuǎn)讓、資產(chǎn)重組、股份回購、吸收合并等多種手段，為產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)升級和經(jīng)濟(jì)

5、結(jié)構(gòu)調(diào)整提供了重要路徑?！　。?）實現(xiàn)協(xié)同效應(yīng)　　協(xié)同是經(jīng)營者有效利用資源的一種方式，協(xié)同效應(yīng)是指企業(yè)進(jìn)行并購重組后的總體效益高于先前企業(yè)單獨效益之后之和，達(dá)到1+1≥2的效應(yīng)。并購重組后，企業(yè)能夠利用最大優(yōu)勢，通過對管理資源、技術(shù)資源、市場資源、品牌資源、人力資源的有效整合，實現(xiàn)各種資源的互補(bǔ)和優(yōu)化，使專業(yè)化分工和協(xié)作更加有效[3]?！　f(xié)同效應(yīng)主要表現(xiàn)為企業(yè)的管理、經(jīng)營、財務(wù)等方面的協(xié)同效應(yīng)，認(rèn)為企業(yè)進(jìn)行并購的動機(jī)是為了釋放企業(yè)的剩余資源，通過并購重組使企業(yè)的生產(chǎn)達(dá)到規(guī)模經(jīng)濟(jì)效應(yīng)，降低生產(chǎn)成本，提升市場競爭實力。財務(wù)協(xié)同效應(yīng)的實現(xiàn)主要得益于充分利用

6、未使用的稅收利益，開發(fā)未使用的債務(wù)能力。管理協(xié)同效應(yīng)主要表現(xiàn)為吸收關(guān)鍵管理技能，使研發(fā)部門進(jìn)行有效融合等方面?！　。?）對市場資源的需求　　促使我國煙草企業(yè)并購重組的另一的動因是對市場資源的需求。目前來看全國的范圍內(nèi)，具有一定影響力和品牌知名度的煙草主要集中分部于云南、上海和湖南，但幾者之間都是各自為政。煙草企業(yè)要想擴(kuò)大經(jīng)營規(guī)模，增加市場份額，就必然伴需要開拓本區(qū)域外的新市場，而企業(yè)要想向其他區(qū)域擴(kuò)張，一個行之有效的方法就是進(jìn)行跨區(qū)域企業(yè)并購重組，參與所在地?zé)煵萜髽I(yè)控股，與被兼并企業(yè)形成利益共同體，使本企業(yè)產(chǎn)品以較低的成本進(jìn)入所在區(qū)域以外的市場。例如：云南區(qū)

7、域的煙草而言，其得到快速的發(fā)展，打造許多優(yōu)秀的品牌，帶動了地方經(jīng)濟(jì)的發(fā)展，但要真正成長為國際性的大品牌，需要走出去，走向國際化?！　?.我國煙草企業(yè)并購重組存在的問題　　3.1并購重組以行政為主、市場為輔，市場作用難以發(fā)揮　　由于我國的煙草行業(yè)的并購重組主要采取以行政為主、市場為輔的模式，比如，政府對其持有的煙草企業(yè)股份進(jìn)行轉(zhuǎn)讓、劃撥或者采取其他方面的行政方式促進(jìn)煙草企業(yè)發(fā)生兼并、聯(lián)合、收購行為?？v觀我國煙草業(yè)的并購重組過程，許多地區(qū)性的巨型煙草企業(yè)就是通過此方式形成的。作為市場的參與者，企業(yè)間的合作是以自身盈利為主要目標(biāo)，而企業(yè)進(jìn)行并購重組不僅要考慮自身的

8、利益，還應(yīng)遵循一定的市場規(guī)律。我國煙草企業(yè)在并購重組