公司收購(gòu)與被收購(gòu)者的法律界定

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1、公司收購(gòu)與被收購(gòu)者的法律界定公司收購(gòu)與被收購(gòu)者的法律界定公司收購(gòu)與被收購(gòu)者的法律界定公司收購(gòu)與被收購(gòu)者的法律界定公司收購(gòu)與被收購(gòu)者的法律界定1、收購(gòu)人的權(quán)利　　收購(gòu)人的權(quán)利包括一般權(quán)利和收購(gòu)過(guò)程中的具體權(quán)利兩種?！　?1)一般權(quán)利。一般權(quán)利是收購(gòu)人作為上市公司收購(gòu)當(dāng)事人所享有的基本權(quán)利，貫穿于上市公司收購(gòu)的全過(guò)程。根據(jù)我國(guó)《上市公司收購(gòu)管理辦法》，收購(gòu)人的一般權(quán)利主要表現(xiàn)為，其作為投資者和收購(gòu)人的合法權(quán)益應(yīng)當(dāng)受到法律保護(hù)，而不應(yīng)受到侵害。具體來(lái)說(shuō)，收購(gòu)人同時(shí)也是證券市場(chǎng)上的股權(quán)投資者，應(yīng)當(dāng)與一般投資者享有平等的權(quán)利，不應(yīng)有凌駕于一般投資者之上的特權(quán)，但應(yīng)當(dāng)維護(hù)他作為一

2、個(gè)投資者的合法權(quán)益。此外作為收購(gòu)人，有權(quán)利按《上市公司收購(gòu)管理辦法》和其他有關(guān)規(guī)定發(fā)動(dòng)和實(shí)施上市公司收購(gòu)，其合法權(quán)益受到保護(hù)?！　?2)收購(gòu)過(guò)程中的具體權(quán)利。A、根據(jù)《上市公司收購(gòu)管理辦法》和其他有關(guān)規(guī)定，選擇（在要約收購(gòu)時(shí)）或協(xié)商選擇（在協(xié)議收購(gòu)時(shí)）收購(gòu)支付方式。B、按照證券交易所和證券登記結(jié)算機(jī)構(gòu)的業(yè)務(wù)規(guī)則和要求，申請(qǐng)辦理股份轉(zhuǎn)讓（在協(xié)議收購(gòu)時(shí)）和過(guò)戶登記手續(xù)。C、收購(gòu)人取消收購(gòu)計(jì)劃，未涉及不當(dāng)行為調(diào)查的，可以申請(qǐng)解除對(duì)履約保證金的凍結(jié)或者對(duì)證券的保管。D、收購(gòu)人在收購(gòu)要約有效期限內(nèi)可以按照《上市公司收購(gòu)管理辦法》的規(guī)定更改收購(gòu)要約條件。E、按照《上市公司收購(gòu)管理

3、辦法》的規(guī)定選擇收購(gòu)方式。F、收購(gòu)人向中國(guó)證監(jiān)會(huì)報(bào)送要約收購(gòu)報(bào)告書后，可以按規(guī)定申請(qǐng)取消收購(gòu)計(jì)劃。G、按照《上市公司收購(gòu)管理辦法》的規(guī)定申請(qǐng)和取得要約收購(gòu)義務(wù)豁免的權(quán)利。H、在出現(xiàn)競(jìng)爭(zhēng)要約時(shí)，所有要約收購(gòu)人享有被收購(gòu)公司董事會(huì)公平對(duì)待的權(quán)利?！　　　　?、收購(gòu)人的義務(wù)　　同樣，收購(gòu)人的義務(wù)也包括一般義務(wù)和收購(gòu)過(guò)程中的具體義務(wù)兩種?！　?1)一般義務(wù)。與一般權(quán)利相對(duì)應(yīng)，一般義務(wù)是指收購(gòu)人作為上市公司收購(gòu)當(dāng)事人所應(yīng)履行的基本義務(wù)，貫穿于上市公司收購(gòu)的全過(guò)程。根據(jù)我國(guó)《上市公司收購(gòu)管理辦法》，收購(gòu)人的一般義務(wù)主要有：A、收購(gòu)人應(yīng)當(dāng)遵守國(guó)家法律、法規(guī)、規(guī)章和證監(jiān)會(huì)的有關(guān)規(guī)定。

4、這是收購(gòu)人應(yīng)當(dāng)履行的最基本的義務(wù)。B、收購(gòu)人進(jìn)行上市公司收購(gòu)，應(yīng)當(dāng)遵守該辦法規(guī)定的收購(gòu)規(guī)則，并按照該辦法的規(guī)定及時(shí)履行報(bào)告、公告義務(wù)。也就是說(shuō)，收購(gòu)人應(yīng)當(dāng)認(rèn)真、忠實(shí)地履行信息披露義務(wù)。C、收購(gòu)人應(yīng)當(dāng)遵循公開、公平、公正的原則，應(yīng)當(dāng)誠(chéng)實(shí)守信，自覺維護(hù)證券市場(chǎng)秩序。這是確保證券市場(chǎng)規(guī)范、穩(wěn)健運(yùn)作所應(yīng)遵循的基本法則，當(dāng)然也是收購(gòu)人必須恪守的基本原則。D、收購(gòu)人所報(bào)告、公告的信息必須真實(shí)、準(zhǔn)確、完整，不得有虛假記載、誤導(dǎo)性陳述或者重大遺漏。這是為了加大上市公司收購(gòu)方面的信息披露力度，促使信息披露更加充分，增強(qiáng)上市公司收購(gòu)的透明度。E、收購(gòu)人不得利用上市公司收購(gòu)散布虛假信息，擾

5、亂市場(chǎng)秩序或者進(jìn)行其他欺詐活動(dòng)。其目的是為了維持一個(gè)公平、高效和透明的市場(chǎng)秩序，這是保證上市公司收購(gòu)活動(dòng)正常、順利開展的前提條件之一。F、收購(gòu)人不得利用上市公司收購(gòu)損害被收購(gòu)公司及其股東的合法權(quán)益。G、收購(gòu)人應(yīng)當(dāng)具備實(shí)際履約能力，不具備履約能力的，不得發(fā)動(dòng)上市公司收購(gòu)。顯然，這是收購(gòu)人發(fā)動(dòng)上市公司收購(gòu)的重要前提。H、強(qiáng)制要約收購(gòu)義務(wù)。I、收購(gòu)人對(duì)其所收購(gòu)的上市公司及其股東負(fù)有誠(chéng)信義務(wù)，并應(yīng)當(dāng)就其承諾的具體事項(xiàng)提供充分有效的履行保證。這就要求收購(gòu)人在作出上市公司收購(gòu)決策時(shí)必須誠(chéng)實(shí)善意，合理地相信其行為符合被收購(gòu)公司及其股東的正當(dāng)利益，并且在具備實(shí)際履約能力的必要前提下，

6、切實(shí)有效地履行各項(xiàng)應(yīng)盡的義務(wù)?！　　?2)收購(gòu)過(guò)程中的具體義務(wù)。根據(jù)上市公司收購(gòu)方式的不同，收購(gòu)人的具體義務(wù)可以劃分為協(xié)議收購(gòu)情況下應(yīng)當(dāng)履行的具體義務(wù)和要約收購(gòu)情況下應(yīng)當(dāng)履行的具體義務(wù)。參見《上市公司收購(gòu)管理辦法》的第二、三章的有關(guān)條款規(guī)定，這里不再贅述。　　　　3、收購(gòu)人違反《上市公司收購(gòu)管理辦法》應(yīng)承擔(dān)的責(zé)任　　這部分內(nèi)容參見《上市公司收購(gòu)管理辦法》第五章的有關(guān)條款規(guī)定?！　【C觀該管理辦法的條文，我們可以看出，《上市公司收購(gòu)管理辦法》規(guī)定的收購(gòu)人義務(wù)、責(zé)任條款明顯多于權(quán)利條款，使得收購(gòu)人的權(quán)利、義務(wù)和責(zé)任之間不匹配、不適應(yīng)。從上市公司收購(gòu)立法的價(jià)值取向上來(lái)講，監(jiān)管

7、層對(duì)收購(gòu)人的收購(gòu)行為進(jìn)行了比較嚴(yán)格的約束。雖然這有利于規(guī)范上市公司的收購(gòu)行為，維持一個(gè)公平、高效、透明的市場(chǎng)秩序，保護(hù)被收購(gòu)公司及其股東的合法權(quán)益，但是如果對(duì)收購(gòu)人的收購(gòu)行為限制或約束得過(guò)多，將會(huì)阻礙收購(gòu)活動(dòng)的正常、有序開展，影響控制權(quán)市場(chǎng)的培育和發(fā)展，不利于提高資本的配置效率和利用效率。因此，如何促使收購(gòu)人的權(quán)利、義務(wù)和責(zé)任相匹配、相適應(yīng)，是上市公司收購(gòu)立法價(jià)值取向所應(yīng)考慮的重要因素。當(dāng)然，我們不得不承認(rèn)，這種立法的出發(fā)點(diǎn)主要是考慮到，目前我國(guó)上市公司收購(gòu)市場(chǎng)的法制化環(huán)境還很薄弱，從嚴(yán)規(guī)定有其合理性。但是，隨著我國(guó)收購(gòu)法律制度的逐步完善，應(yīng)當(dāng)促使收