大股東增持不是選股的標(biāo)準(zhǔn)

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1、大股東增持不是選股的標(biāo)準(zhǔn)　　大股東增持上市公司的股票，這本是資本市場中的一個常見現(xiàn)象。不過在我國，長期以來出于執(zhí)行“三公原則”的考慮，在制度設(shè)計上就對大股東的增持行為作了較多的限制，事實上是并不鼓勵的。只是到股市二級市場出現(xiàn)嚴(yán)重超跌的時候。才會考慮推動大股東進行增持，以維護市場的穩(wěn)定。下載論文網(wǎng)　　2005年進行股改時，為了表達(dá)大股東對股改的支持，同時也是基于刺激當(dāng)時頗為低迷的股市的需要，有關(guān)方面曾經(jīng)行文要求有條件的大股東實施對控股上市公司的增持。到了2008年，由于股市持續(xù)下跌，行情黯淡，管理層再

2、度舉起了大股東增持這一旗幟，并且把它作為救市的重要手段加以推廣。交易所也采取了相應(yīng)的措施，松綁了對大股東增持的多項限制。現(xiàn)在，上市公司大股東可以自由增持占上市公司總股本2％以下的股份而無須提前申報，而且禁止增持的“窗口期”也大大縮短了。有人說，現(xiàn)在是大股東增持上市公司股票條件最寬松的時期，并且預(yù)言這種增持行為將大量出現(xiàn)，進而對股市的運行產(chǎn)生積極的作用。那么，實際效果會不會真如此?　　　　200多家上市公司大股東增持大股東增持不是選股的標(biāo)準(zhǔn)　　大股東增持上市公司的股票，這本是資本市場中的一個常見現(xiàn)象。

3、不過在我國，長期以來出于執(zhí)行“三公原則”的考慮，在制度設(shè)計上就對大股東的增持行為作了較多的限制，事實上是并不鼓勵的。只是到股市二級市場出現(xiàn)嚴(yán)重超跌的時候。才會考慮推動大股東進行增持，以維護市場的穩(wěn)定。下載論文網(wǎng)　　2005年進行股改時，為了表達(dá)大股東對股改的支持，同時也是基于刺激當(dāng)時頗為低迷的股市的需要，有關(guān)方面曾經(jīng)行文要求有條件的大股東實施對控股上市公司的增持。到了2008年，由于股市持續(xù)下跌，行情黯淡，管理層再度舉起了大股東增持這一旗幟，并且把它作為救市的重要手段加以推廣。交易所也采取了相應(yīng)的措

4、施，松綁了對大股東增持的多項限制?，F(xiàn)在，上市公司大股東可以自由增持占上市公司總股本2％以下的股份而無須提前申報，而且禁止增持的“窗口期”也大大縮短了。有人說，現(xiàn)在是大股東增持上市公司股票條件最寬松的時期，并且預(yù)言這種增持行為將大量出現(xiàn)，進而對股市的運行產(chǎn)生積極的作用。那么，實際效果會不會真如此?　　　　200多家上市公司大股東增持　　　　不過，從為大股東增持松綁到現(xiàn)在，時間過去了一個半月，也確實有200多家上市公司的大股東進行了增持，有的增持?jǐn)?shù)量還達(dá)到了上市公司總股本的5％。但是，無論是就大盤的走勢

5、來說，還是那些被大股東增持的股票而言，其走勢并沒有出現(xiàn)明顯的好轉(zhuǎn)。一些中小投資者追漲有大股東增持行為的股票，結(jié)果也沒有帶來預(yù)期中的收益。至于大股東的增持行為，到目前為止大都也使之蒙受了一定損失。當(dāng)然，僅僅以不到兩個月時間的實踐，是難以對大股東增持行為作出完整而合理的評判的。但是，這些實踐也促使人們深入地思考，在中國股市的具體條件下，大股東增持這一行為的作用究竟有多大，它為其他投資者參與股市交易，又能夠提供什么樣的信息呢?　　從理論上來說，大股東增持所控股的上市公司股票，一般是出于這樣兩方面的考慮：或

6、者是在控股地位受到威脅時，通過增持來強化自身在上市公司中的話語權(quán)：或者是認(rèn)為股價已經(jīng)足夠低了，基于交易性的目的出發(fā)。逢低吸納以便將來賺取差價收益。至于說大股東增持彰顯其對企業(yè)未來的信心，有利于穩(wěn)定二級市場的股價，這恐怕更多的是反映了一種愿望與預(yù)期，實際情況則未必。因為極端地說，如果真有信心而不忍看到公司股價被如此低估，那么最現(xiàn)實的做法就是發(fā)出收購要約，將公司私有化。作為控股股東，多持1％的股份就能夠說明它對企業(yè)有信心嗎?實證也表明，在上市公司出現(xiàn)股權(quán)爭奪戰(zhàn)的時候。大股東的增持對股價的影響的確很大，而

7、基于交易性目的的增持，通常在市場上的反映并不會很強，它與其他股東買入股票在本質(zhì)上并沒有太大的區(qū)別。當(dāng)然，如果這種增持的數(shù)量足夠大，以致于能夠明顯改變供求關(guān)系，那么情況就不一樣了。但是，如果是為了交易性的目的而增持，那么理論上這個量是不會很大的。我國香港地區(qū)的資本市場上，大股東基于(或者主要是基于)交易性目的的增持行為，是經(jīng)常會發(fā)生的，幾乎接二連三地出現(xiàn)，當(dāng)?shù)氐囊恍└缓涝龀窒聦倏毓晒镜墓善?，甚至算不上什么大的新聞。顯然，這種行為也很難對股價產(chǎn)生大的影響。今年以來，無論是李嘉誠對長實系股票的增持，還是

8、楊慧妍對碧桂園的增持，都屬于這種情況。在這里，應(yīng)該說結(jié)論是明確的，這就是大股東增持上市公司股票，在本質(zhì)上只是大股東從其自身利益出發(fā)的一種資本運作手段，并不涉及救市的安排。事實上，它也的確很難發(fā)揮救市的作用?！　　　　　【柘萑氪蠊蓶|增持“陷阱”　　　　回到境內(nèi)股市，一般認(rèn)為，現(xiàn)在有關(guān)部門之所以會鼓勵大股東增持，這里有兩個目的：一個是讓大股東通過其增持行為表達(dá)對公司價值的認(rèn)同，幫助其他投資者樹立信心：另一個則是現(xiàn)實地增加一部分對股票的需求，以便多少改變一下供求關(guān)系，促使