我國上市商業(yè)銀行股權(quán)結(jié)構(gòu)對經(jīng)營績效影響實(shí)證分析

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1、我國上市商業(yè)銀行股權(quán)結(jié)構(gòu)對經(jīng)營績效影響實(shí)證分析摘要：2008年全球金融危機(jī)爆發(fā)以來，人們幵始意識到商業(yè)銀行的脆弱性將導(dǎo)致極大的危害。提高商業(yè)銀行的內(nèi)在競爭力，有效改善商業(yè)銀行股權(quán)結(jié)構(gòu)，并將商業(yè)銀行股權(quán)結(jié)構(gòu)的創(chuàng)新轉(zhuǎn)換為商業(yè)銀行新的價(jià)值增長點(diǎn)，己成為當(dāng)前我國銀行業(yè)改革面臨的一項(xiàng)具有重大理論和現(xiàn)實(shí)意義的課題。本文選取我國16家上市商業(yè)銀行2010年-2014年的財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)為樣本，在理論分析的基礎(chǔ)上，利用多元線性回歸模型實(shí)證分析我國上市商業(yè)銀行股權(quán)結(jié)構(gòu)對經(jīng)營績效的影響。結(jié)果表明，銀行國有股比例對商業(yè)銀行經(jīng)營績效的影響是消極的，而

2、法人股比例對經(jīng)營績效具有正向影響，銀行股權(quán)集中度對經(jīng)營績效的影響不顯著。就此，本文提出相應(yīng)的對策建議，包括優(yōu)化股權(quán)集中度、適當(dāng)降低國有股比例以及增加法人股比例。關(guān)鍵詞：商業(yè)銀行；股權(quán)結(jié)構(gòu)；經(jīng)營績效；實(shí)證分析一、引言金融體系是我國經(jīng)濟(jì)的重要組成部分，而商業(yè)銀行處于我國金融體系的核心位置，商業(yè)銀行的經(jīng)營績效對我國金融市場甚至國民經(jīng)濟(jì)的發(fā)展具有極其重要的影響。伴隨著我國經(jīng)濟(jì)的高速發(fā)展，以及股權(quán)制改革的不斷落實(shí)，我國商業(yè)銀行體系不斷革新但也遺留下許多歷史問題。上世紀(jì)末的亞洲金融危機(jī)以及本世紀(jì)初的全球金融風(fēng)暴，都充分揭示了銀行體

3、系的內(nèi)在脆弱性，在此背景下，結(jié)合我國商業(yè)銀行的基本情況，探討商業(yè)銀行的股權(quán)結(jié)構(gòu)對經(jīng)營績效的影響具有重大的理論和現(xiàn)實(shí)意義。本文以我國16家上市商業(yè)銀行為研究對象，在理論分析的基礎(chǔ)上，實(shí)證研究銀行股權(quán)結(jié)構(gòu)對經(jīng)營績效的影響，并對實(shí)證結(jié)果進(jìn)行分析研究，提出相應(yīng)的對策和建議，以期提高我國商業(yè)銀行的經(jīng)營效益。二、商業(yè)銀行股權(quán)結(jié)構(gòu)對經(jīng)營績效影響的理論分析商業(yè)銀行股權(quán)結(jié)構(gòu)一般指商業(yè)銀行總股本中，不同性質(zhì)的股份占比及其相互關(guān)系。主要考慮兩方面內(nèi)容：一方面是商業(yè)銀行的股權(quán)集中度；另一方面是商業(yè)銀行股權(quán)屬性。商業(yè)銀行的經(jīng)營績效一般指一定經(jīng)營

4、期間內(nèi)商業(yè)銀行經(jīng)營的業(yè)績，主要表現(xiàn)在商業(yè)銀行的盈利能力、資產(chǎn)安全性、資產(chǎn)流動(dòng)性以及銀行的成長性四個(gè)方面。從股權(quán)集中度的方面看，股權(quán)如果過于分散，大多數(shù)中小股東在“搭便車”的行為傾向下，股東對商業(yè)銀行不能形成有效的監(jiān)督，銀行管理者將傾向損害全體股東的利益從而謀取私利；若股權(quán)過于集中，大小股東之間將存在代理關(guān)系，而只要大小股東之間存在代理關(guān)系，就將存在代理成本。代理關(guān)系的存在使得大股東掌握大量信息，因此只有大股東才有能力監(jiān)督銀行管理者。當(dāng)大股東的利益與銀行整體利益發(fā)生沖突時(shí)，作為“理性經(jīng)濟(jì)人”的大股東將會(huì)侵害中小股東的利益

5、為已謀求私利。在上述兩種情況下，都將降低銀行的效率，從而造成銀行經(jīng)營業(yè)績的下降。Stulz認(rèn)為股權(quán)集中度與績效存在非線性關(guān)系，他在1988年的研宄中指出，股權(quán)集中度與公司績效呈倒U型關(guān)系。從股權(quán)屬性的方面看，我國商業(yè)銀行的股本結(jié)構(gòu)主要分為國有股、法人股和流通股，不同屬性的股東由于利益訴求不同，對商業(yè)銀行的經(jīng)營績效會(huì)產(chǎn)生不同的影響。首先，國有股的所有權(quán)在國家，由國資委等主管單位代為行使管理權(quán)，由于缺少必要的利益激勵(lì)，國有股管理者缺乏足夠的監(jiān)管動(dòng)力，導(dǎo)致大股東監(jiān)管缺位，而國有股的國有屬性也影響到商業(yè)銀行的管理者更多考慮政治

6、因素而非經(jīng)濟(jì)因素，缺乏提高銀行經(jīng)營績效的動(dòng)力。魏華和劉金巖的研宄證明了第一大股東若為國有屬性，不利于銀行經(jīng)營績效的提升。吳棟和周建平也認(rèn)為第一大股東的國有屬性阻礙了銀行經(jīng)營績效的提升，但國有法人股除外。其次，法人股股東大多注重長期的經(jīng)濟(jì)利益，有足夠的動(dòng)力和能力去監(jiān)管商業(yè)銀行的管理者，法人股股東的存在將利于推動(dòng)銀行經(jīng)營績效的提升；最后，流動(dòng)股股東大多為個(gè)人投資者，在商業(yè)銀行中只擁有較少的股權(quán)份額，既沒有能力也沒有動(dòng)力去監(jiān)管銀行管理者的行為，大多采取“搭便車”的態(tài)度，對商業(yè)銀行管理的影響極小。陳小悅、徐小東的研究結(jié)論認(rèn)同了

7、上述觀點(diǎn)。前人的研宄大多顯示商業(yè)銀行的股權(quán)結(jié)構(gòu)，即股權(quán)集中度和屬性，與經(jīng)營績效存在密切的聯(lián)系，但是由于種種原因，并沒有得出統(tǒng)一的意見。結(jié)合上述的理論分析與主觀判斷，提出以下假設(shè)：H1：商業(yè)銀行第一大股東持股比例與經(jīng)營績效負(fù)相關(guān)；H2：商業(yè)銀行前五大股東持股比例與經(jīng)營績效正相關(guān)；H3：商業(yè)銀行國有股比例與經(jīng)營績效負(fù)相關(guān)；H4：商業(yè)銀行法人股比例與經(jīng)營績效正相關(guān)。三、商業(yè)銀行股權(quán)結(jié)構(gòu)對經(jīng)營績效影響的實(shí)證分1.樣本及變量選取考慮到數(shù)據(jù)的可獲取性以及可信性，本文選取了16家在國內(nèi)A股上市的商業(yè)銀行2010年-2014年的相關(guān)財(cái)

8、務(wù)數(shù)據(jù)作為樣本，對我國上市商業(yè)銀行股權(quán)結(jié)構(gòu)對經(jīng)營績效的影響進(jìn)行實(shí)證分析。本文選取的變量包括被解釋變量（銀行的經(jīng)營績效）、解釋變量（銀行股權(quán)結(jié)構(gòu)變量）和控制變量（其他相關(guān)變量）三個(gè)部分。（1）被解釋變量的選取被解釋變量即商業(yè)銀行經(jīng)營績效變量。目前學(xué)界并沒有一個(gè)公認(rèn)的度量商業(yè)銀行經(jīng)營績效的指標(biāo)，國外學(xué)者大多采用股票價(jià)格作為衡量商業(yè)銀行