企業(yè)如何利用套期保值規(guī)避價(jià)格風(fēng)險(xiǎn)

《企業(yè)如何利用套期保值規(guī)避價(jià)格風(fēng)險(xiǎn)》由會(huì)員上傳分享，免費(fèi)在線閱讀，更多相關(guān)內(nèi)容在工程資料-天天文庫(kù)。

1、企業(yè)如何利用套期保值規(guī)避價(jià)格風(fēng)險(xiǎn)摘要隨著我國(guó)金融市場(chǎng)的發(fā)展和完善，在很多方面將逐步與國(guó)際市場(chǎng)接軌，金融管制上也會(huì)逐步放寬，特別是在當(dāng)今錯(cuò)綜復(fù)雜的國(guó)際形勢(shì)下，大宗商品和資產(chǎn)價(jià)格的劇烈波動(dòng)會(huì)越來(lái)越頻繁，很多現(xiàn)貨企業(yè)開始意識(shí)到利用期貨市場(chǎng)進(jìn)行風(fēng)險(xiǎn)管理的重要性。　　關(guān)鍵詞期貨套期保值鎖定收益熨平利潤(rùn)　?。篎234.4：A　　一、期貨套期保值的作用　　傳統(tǒng)概念的套期保值是指買進(jìn)（或賣出）與現(xiàn)貨數(shù)量相等但交易方向相反的期貨合約，以期在將來(lái)某一時(shí)間通過(guò)平倉(cāng)來(lái)抵償因現(xiàn)貨市場(chǎng)價(jià)格波動(dòng)帶來(lái)的實(shí)際價(jià)格風(fēng)險(xiǎn)的交易方式。現(xiàn)代套期保值中更多利用期權(quán)等操作固化成本，將

2、公司面臨的風(fēng)險(xiǎn)控制在目標(biāo)水平上?！　√灼诒Ｖ档幕咀鞣ㄊ?，在現(xiàn)貨市場(chǎng)和期貨市場(chǎng)對(duì)同一種類的商品同時(shí)進(jìn)行數(shù)量相等但方向相反的買賣活動(dòng)，即在買進(jìn)或賣出實(shí)貨的同時(shí)，在期貨市場(chǎng)上賣出或買進(jìn)同等數(shù)量的期貨，經(jīng)過(guò)一段時(shí)間，當(dāng)價(jià)格變動(dòng)使現(xiàn)貨買賣上出現(xiàn)盈虧時(shí)，可由期貨交易商的虧盈得到抵消或彌補(bǔ)。從而在“現(xiàn)”與“期”之間、近期和遠(yuǎn)期之間建立一種對(duì)沖機(jī)制，以使降低價(jià)格風(fēng)險(xiǎn)到最低限度?！　《?、套期保值原理　　套期保值之所以能夠規(guī)避價(jià)格風(fēng)險(xiǎn)，是因?yàn)槠谪浭袌?chǎng)上存在以下基本特征：　　期貨標(biāo)準(zhǔn)化合約對(duì)于相關(guān)現(xiàn)貨商品具有可替代性。期貨合約都是標(biāo)準(zhǔn)化的，標(biāo)準(zhǔn)化規(guī)定對(duì)于現(xiàn)貨

3、具有相似性，交易雙方不會(huì)因?yàn)閷?duì)合約的不同理解而產(chǎn)生任何爭(zhēng)議，合約期滿，實(shí)際交割時(shí)也不會(huì)引起任何糾紛，并具有法律效力，具有履約保證性。因此交易者很自然可將期貨合約作為自己未來(lái)現(xiàn)貨市場(chǎng)買進(jìn)、賣出現(xiàn)貨商品的臨時(shí)替代物?！　⊥N商品的期貨價(jià)格走勢(shì)與現(xiàn)貨價(jià)格走勢(shì)一致?，F(xiàn)貨市場(chǎng)與期貨市場(chǎng)雖然是兩個(gè)各自獨(dú)立的市場(chǎng)，但由于某一特定商品的期貨價(jià)格和現(xiàn)貨價(jià)格在同一市場(chǎng)環(huán)境內(nèi)會(huì)受到相同的經(jīng)濟(jì)因素的影響和制約，以及市場(chǎng)中投機(jī)商的存在，因而一般情況下兩個(gè)市場(chǎng)的價(jià)格變動(dòng)趨勢(shì)相同。套期保值就是利用這兩個(gè)市場(chǎng)的價(jià)格關(guān)系，分別在期貨市場(chǎng)和現(xiàn)貨市場(chǎng)作方向相反的買賣，取得在一

4、個(gè)市場(chǎng)上出現(xiàn)虧損的同時(shí)，在另一個(gè)市場(chǎng)上盈利的結(jié)果，以期達(dá)到鎖定成本的目的?！　‖F(xiàn)貨市場(chǎng)與期貨市場(chǎng)價(jià)格隨期貨合約到期日的臨近，兩者趨向一致。期貨交易規(guī)定合約到期時(shí)，必須進(jìn)行實(shí)物交割，如果期貨價(jià)格和現(xiàn)貨價(jià)格不同，例如，期貨價(jià)格高于現(xiàn)貨價(jià)格，就會(huì)有套利者買入低價(jià)現(xiàn)貨，賣出高價(jià)期貨，以低價(jià)買入的現(xiàn)貨在期貨在市場(chǎng)上高價(jià)拋出，實(shí)現(xiàn)無(wú)風(fēng)險(xiǎn)盈利。這種套利交易最終使期貨價(jià)格和現(xiàn)貨價(jià)格趨向一致。套期保值是用較小的基差風(fēng)險(xiǎn)替代較大的現(xiàn)貨價(jià)格波動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)?；P(guān)是指現(xiàn)貨價(jià)格與期貨價(jià)格之間的價(jià)差。從期貨價(jià)格與現(xiàn)貨價(jià)格的變動(dòng)方向上來(lái)說(shuō)是基本一致的，但幅度并非一致，即基差的

5、數(shù)值并不是恒定?；畹淖兓彩固灼诒Ｖ党袚?dān)著一定的風(fēng)險(xiǎn)，套期保值者并不能完全將風(fēng)險(xiǎn)轉(zhuǎn)移出去。套期保值者參與期貨市場(chǎng)，是為了避免現(xiàn)貨市場(chǎng)價(jià)格變動(dòng)較大的風(fēng)險(xiǎn)而接受基差變動(dòng)這一相對(duì)較小的風(fēng)險(xiǎn)?！　∪⑻灼诒Ｖ档牟僮髟瓌t　　交易方向相反原則是指在做套期保值交易時(shí)，套期保值者必須同時(shí)或先后在現(xiàn)貨市場(chǎng)上和期貨市場(chǎng)上采取相反的買賣行動(dòng)，即進(jìn)行反向操作，在兩個(gè)市場(chǎng)上處于相反的買賣位置。只有遵循交易方向相反原則，交易者才能取得一個(gè)市場(chǎng)上虧損的同時(shí)在另一個(gè)市場(chǎng)上盈利的結(jié)果，從而才能用一個(gè)市場(chǎng)上的盈利去彌補(bǔ)另一個(gè)市場(chǎng)上的虧損，達(dá)到套期保值的目的。比如，對(duì)于現(xiàn)貨

6、市場(chǎng)上的買方來(lái)說(shuō)，如果它同時(shí)也是期貨市場(chǎng)的買方，那么，在價(jià)格上漲的情況下，它在兩個(gè)市場(chǎng)上都會(huì)出現(xiàn)盈利。在價(jià)格下跌的情況下，在兩個(gè)市場(chǎng)都會(huì)出現(xiàn)虧損?！　∩唐贩N類相同原則是指在做套期保值交易時(shí)，所選擇的期貨商品必須和套期保值者將在現(xiàn)貨市場(chǎng)中買進(jìn)或賣出的現(xiàn)貨商品在種類上相同。只有商品種類相同，期貨價(jià)格和現(xiàn)貨價(jià)格走勢(shì)上保持大致相同的趨勢(shì)，從而在兩個(gè)市場(chǎng)上同時(shí)采取反向買賣行動(dòng)才能取得效果。在做套期保值交易時(shí)，必須遵循商品種類相同原則，否則，所做的套期保值交易不僅不能達(dá)到規(guī)避風(fēng)險(xiǎn)的目的，反而會(huì)增加價(jià)格波動(dòng)的風(fēng)險(xiǎn)。當(dāng)然，由于期貨商品具有特殊性，不是所有

7、的商品都能進(jìn)入期貨市場(chǎng)，成為期貨商品。這就會(huì)為套期保值交易帶來(lái)一些困難。為解決這一困難，在期貨交易的實(shí)踐中，就推出了“交叉套期保值交易”做法。所謂交叉套期保值，就是當(dāng)套期保值者為其在現(xiàn)貨市場(chǎng)上將要買進(jìn)或賣出的現(xiàn)貨商品進(jìn)行套期保值時(shí)，若無(wú)相對(duì)應(yīng)的該種商品的期貨合約可用，就可以選擇另一種與該現(xiàn)貨商品進(jìn)行套期保值時(shí)，若無(wú)相對(duì)應(yīng)的該種商品的期貨合約可用，就可以選擇另一種與該現(xiàn)貨商品的種類不同但在價(jià)格走勢(shì)互相影響大致相同的相關(guān)商品的期貨合約來(lái)做套期保值交易?！　∩唐窋?shù)量相等原則是指在做套期保值交易時(shí)，所選用的期貨合約商品的數(shù)量必須與交易者將要在現(xiàn)貨

8、市場(chǎng)上買進(jìn)或賣出的商品數(shù)量相等。做套期保值交易之所以必須堅(jiān)持商品數(shù)量相等的原則，是因?yàn)橹挥斜３謨蓚€(gè)市場(chǎng)上買賣商品的數(shù)量相等，才能使一個(gè)市場(chǎng)上的盈利額與另一個(gè)市場(chǎng)上的虧損額相等或接近?！　≡路菹?/p>