人民幣匯率地地分析

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1、人民幣匯率2011年走勢如何？據(jù)新華社電　連日來，人民幣持續(xù)升值，打破了2005年“匯改”以來兌美元最長的連續(xù)升值紀錄。那么，就今年而言，是哪些因素在影響著人民幣匯率的走勢，有哪些問題又特別值得關注，這就成為理解和把握人民幣匯率走勢的關鍵所在。人民幣匯率影響因素2011年影響人民幣匯率走勢的主要力量可能包括四個方面：第一，美國因素，特別是美元匯率的走勢，對人民幣匯率有影響。預計2011年美國經(jīng)濟可望達到3%左右，對世界經(jīng)濟增長的貢獻度大于2010年。相比而言，歐洲經(jīng)濟卻不容樂觀。因此，相對來說，作為當今世界的兩大主要貨幣，美元的表現(xiàn)要強于歐元，美元匯率不僅不會出

2、現(xiàn)持續(xù)的貶值，甚至還可能出現(xiàn)反轉。第二，世界主要經(jīng)濟體狀況，以及世界性匯率糾紛，對人民幣也有影響。第三，各主要經(jīng)濟體的通脹情況，以及各國利率的差異，對人民幣匯率也有影響。第四，中國對人民幣國際化訴求的影響。人民幣匯率可能走勢受上述幾方面因素的影響，2011年人民幣匯率走勢將會有以下可能：如果美國經(jīng)濟好轉，美元較為穩(wěn)定、不出現(xiàn)貶值或貶值預期，那么中國和其他新興市場國家面臨的“被迫式”升值壓力就會減弱。但從中國自身角度看，外匯儲備和人民幣匯率受制于美國的情況并不會出現(xiàn)實質性改變，因此繼續(xù)推進人民幣國際化仍是中國政府的不二選擇。如果美國經(jīng)濟未出現(xiàn)好轉或者因新的量化寬松

3、政策而出現(xiàn)新的美元貶值，那么發(fā)達國家和新興市場國家間的經(jīng)濟增長差異就會放大，并必將反映在匯率上。如果出現(xiàn)各國貨幣匯率普漲的情況，人民幣升值的壓力并不會就此減輕。作為最大的新興經(jīng)濟體，中國的匯率問題一直受到各方關注，也常常成為發(fā)達國家轉移國內(nèi)經(jīng)濟矛盾的替罪羊。2010年10月，在日元升值、日本政府采取干預措施后，為了平息國際上的指責，日本政府就曾辯解說，日元升值在一定程度上是投機造成的，和基本面不符。日本政府的干預只是為了讓事情回歸正常秩序。相比之下，中國的人民幣匯率政策才是造成市場失衡的直接原因，以此混淆視聽、轉移焦點。因此，如果出現(xiàn)世界性的匯率紛爭，人民幣仍會

4、受到“被迫式”升值的壓力。從上述分析我們可以得出如下的結論，2011年人民幣升值仍是主旋律，而且靈活性也會隨著匯改的深入而增強。但對于升值的幅度，并非如看上去那樣確定。美元、歐元的相對變動，新興市場國家貨幣的升值壓力都會影響人民幣的走勢；同時，中國政府會在多大程度上推進人民幣的國際化也決定著人民幣匯率的升值幅度，而各國的利率差異則不會成為人民幣匯率的主導因素。影響人民幣匯率走勢的七大因素最近隨著美元走強，人民幣對美元出現(xiàn)持續(xù)走軟的現(xiàn)象，自7月30日至8月12日，人民幣對美元匯率的中間價連續(xù)貶值，貶值幅度達到約0.67%，盡管8月13日有所反彈，但14日又開始走低

5、。這是否意味著人民幣對美元匯率開始由升值轉向貶值，還是人民幣匯率只是短暫的喘息，繼續(xù)它的升值之旅。判斷人民幣匯率走勢，必須要考察影響人民幣匯率變動的主要因素，實際上影響人民幣匯率變動的因素很多，這些因素的共同作用決定了人民幣匯率的走勢。　　一是國際收支的變化。國際收支變化是決定人民幣匯率的重要因素，它反映了外匯市場供給變化對人民幣匯率的影響。如果國際收支盈余，外匯市場外幣供給將增加，外幣將貶值，人民幣將升值；如果國際收支惡化外匯供給將下降，人民幣會面臨貶值壓力。長期以來我國的貿(mào)易項目和資本項目雙順差，人民幣也保持升值的趨勢。若我國國際收支盈余下降，人民幣升值壓力

6、將變緩，匯率雙向變動可能性會增加?！　《茄胄械母深A影響人民幣匯率的變化。外匯市場的參與者除了買賣雙方，還有央行的干預，它是市場最大的參與者，能夠影響匯率的走勢。在人民幣升值的情況下，為了控制人民幣快速升值、穩(wěn)定匯率，央行需要在外匯市場上買進外匯投入本幣。買入的外匯越多干預的力量就越大，這也反映在外匯儲備的增量上，若外匯儲備增加得越多，央行干預的力度可能就越大。1-5月份我國外匯儲備增加都較多，6月份出現(xiàn)了大幅度下降，為118.67億美元，這反映了隨著人民幣升值壓力緩解，央行干預的壓力在下降　　三是公眾的預期。若公眾預期人民幣匯率繼續(xù)升值，公眾會少持有外匯，盡快

7、結匯以減少人民幣升值帶來的損失，人民幣升值的壓力會加大，升值步伐也會加快。若公眾預期人民幣匯率會貶值，則更愿意持有外匯形成外匯存款。據(jù)央行的統(tǒng)計數(shù)據(jù)，長期以來我國的外匯存款基本保持在1500-1600億美元左右，未發(fā)生大的變化，這也說明了在人民幣有升值預期的情況下，居民更愿意結匯而非存款。　　四是通貨膨脹的變化。若中國的通貨膨脹率相對美國的通貨膨脹率上升，人民幣的相對幣值也就是說其購買力在下降，人民幣升值的壓力將緩解。相反若美國的通貨膨脹率高于中國的通貨膨脹率，則美元的幣值在下降，人民幣的幣值相對上升，人民幣會有升值的壓力。目前中國的通貨膨脹率雖有下降的趨勢，但

8、仍高于美國的通貨膨脹率，