中國保險資管公司發(fā)展的探討

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1、中國保險資管公司發(fā)展的探討摘要：中國的保險資管公司是專門管理保險資金的金融機構(gòu)，一般是由保險公司或者保險公司的控股股東發(fā)起成立。它們的發(fā)展受制于其管理的保險資金量的大小，需要去承攬更多的第三方資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)。本文主要致力于探討我國保險資管公司目前發(fā)展情況，分析其在市場競爭中的優(yōu)勢和問題，并且提出關(guān)于解決問題的建議。關(guān)鍵詞：保險資管公司；第三方資產(chǎn)管理；保險資管公司的發(fā)展一、我國保險資管公司的發(fā)展現(xiàn)狀在我國自2003年7月第一家保險資管公司成立以來，之前一直是9家國內(nèi)資產(chǎn)管理公司和1家外資投資管理中心并存的局面，10

2、家機構(gòu)目前管理著保險行業(yè)約90%的資產(chǎn)，近幾年又有數(shù)家保險資管公司成立。而隨著保險業(yè)務(wù)與投資業(yè)務(wù)的日益緊密，保險資管公司向公募產(chǎn)品投資管理的方向發(fā)展。二、我國保險資管公司的發(fā)展優(yōu)勢目前市場上能夠提供保險資產(chǎn)管理服務(wù)的市場主體有很多種，保險資管公司應(yīng)當利用保險行業(yè)自身的資源優(yōu)勢，積極參與第三方資產(chǎn)管理的競爭。與其他類型的資產(chǎn)管理人相比，保險資管公司具有自身獨特的優(yōu)勢：（一）養(yǎng)老保險基金更青睞保險資管公司的資管負債管理能力由于養(yǎng)老保險計劃和保險產(chǎn)品需要具有的精算技術(shù)基礎(chǔ)，且其負債特性大致相同，都是資本市場的長線穩(wěn)定投

3、資者。養(yǎng)老保險基金所需要的資產(chǎn)負債匹配，利率風險管理等方面與保險資管公司的母公司的風險類似，其已經(jīng)累積了相當?shù)慕?jīng)驗，所以養(yǎng)老保險基金更青睞保險資管公司。投資的多元化使得養(yǎng)老基金面臨的利率風險更加復雜，因為很多投資工具都是與利率掛鉤，一旦利率變動，投資收益也將大幅波動。（二）保險資管公司能直接承攬母公司的資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)2014年度保險資金用于銀行存款的數(shù)目為25310.73億元，占比27.12%;債券35599.71億元，占比38.15%;股票和證券投資基金10325.58億元，占比11.06%;其他投資22078.

4、41億元，占比23.67%。保險資管公司是有大型保險公司為主投資設(shè)立的，與保險公司的股權(quán)關(guān)系，使得保險資管公司可以直接承攬母公司的資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)。得這個業(yè)務(wù)的成本卻極少，對保險資管公司來說，是其相較于其他資產(chǎn)管理機構(gòu)的優(yōu)勢。（三）中小型保險公司資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)的外包化趨最近幾年，保險公司如雨后春筍冒了出來，同時國家同時也在逐步開放民間資本進入保險業(yè)等金融行業(yè)。對這些中小型保險公司而言，并不擁有成立專業(yè)的保險資管公司的能力，自己進行投資的話又精力不足，在這種情況之下，選擇專業(yè)的保險資管公司對他們而言是明智的選擇。這對保險

5、資管公司來說，是不容忽視的需求信號。、我國保險資管公司發(fā)展存在的問題（一）公司股權(quán)結(jié)構(gòu)不合理母公司占據(jù)絕對控制地位，保險資管公司沒有真正形成決策、經(jīng)營和監(jiān)督三權(quán)分設(shè)和相互制衡的機制。如何有效地保障委托人的利益，同時促使受托人具有投資管理的獨立性，這是保險資管公司治理需解決的主要問題。這其實是把雙刃劍，母公司既能給資管公司帶來現(xiàn)時的收益，但是從未來發(fā)展看，會導致外部治理缺失。（二）激勵機制不健全資產(chǎn)管理工作是非體力的經(jīng)濟活動管理，人的因素是企業(yè)生存發(fā)展的關(guān)鍵。有效的激勵制度不僅可以充分調(diào)動管理層及普通員工的工作積極

6、性，同時對實產(chǎn)管理公司的激勵手段比較單一，相較于國外流行的員工持股、經(jīng)理階層的股票期權(quán)等多種有效的長期激勵機制尚未建立，造成人才流動頻繁?，F(xiàn)長期發(fā)防止短期行為具有積極意義。目前，資（三）委托人的“不公平”待遇在現(xiàn)行的“委托，受托，托管”保險資金管理的三方管理的模式下，委托資產(chǎn)賬戶在信息不對稱的情況下，能否得到保險資管公司的“公平對待”，是眾多中小保險公司十分關(guān)心的問題?！侗ｋU資金運用管理暫行辦法》中也提到了公平對待的問題，期望通過三方制衡和交易機制的兩層體系來實現(xiàn)“公平對待”。（四）績效考核機制不完善保險公司作為

7、委托方在與保險資管公司簽訂委托代理合同時，應(yīng)當將準確全面地定義資產(chǎn)管理公司的績效考核，良好的績效評估系統(tǒng)，實際上市一個約束和監(jiān)督資產(chǎn)管理公司的方法。但是從我國開放保險資金投資以來，我國的保險資金投資缺乏科學的業(yè)績評價體系：一是缺乏符合國際慣例的計算公式；二是計f業(yè)績只考慮回報，不考慮資產(chǎn)風險；三是業(yè)績計算和考核以年度為單位，不考慮資產(chǎn)與負債的匹配，導致了短期行為。四、我國保險資管公司發(fā)展的建議（一）改善股權(quán)結(jié)構(gòu)，改變目前一股獨大的現(xiàn)象就像上面所說，保險母公司成立了保險資管公司，在這其中的股東大多數(shù)都是相關(guān)的企業(yè)，

8、如果是只管理自己的資金，這種結(jié)構(gòu)是沒有問題的。但一家保險資管公司作為一個獨立的法人實體想要獲取更大空間，要實現(xiàn)這樣的話就要改變現(xiàn)在的股權(quán)結(jié)構(gòu)，就需要最大限度的把其他的中小型的保險公司或者是其他的機構(gòu)拉入股，來構(gòu)成形式多樣的股權(quán)結(jié)構(gòu)，這樣才能更好的形成良好的公司治理基礎(chǔ)。（二）引入第三方中小保險公司董事作為監(jiān)事會成員第三方中小保險公司作為資管公司的投資者，引入其進入監(jiān)事會能