ipo出資瑕疵案例與解決思路

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1、IPO出資瑕疵案例與解決思路第一節(jié)典型案例一、實(shí)物資產(chǎn)增資未評(píng)估——證通電子在股東出資或增資過(guò)程中，如涉及非貨幣資產(chǎn)，按照我國(guó)《公司法》等相關(guān)規(guī)定，應(yīng)當(dāng)對(duì)非貨幣資產(chǎn)進(jìn)行評(píng)估。如果在該類出資或增資過(guò)程中未對(duì)非貨幣資產(chǎn)進(jìn)行評(píng)估，則構(gòu)成一定瑕疵。典型案例如深圳市證通電子股份有限公司，其于2007年11月26日公告《首次公開發(fā)行股票招股意向書》，披露1996年的增資即出現(xiàn)此類瑕疵：1996年8月，根據(jù)證通有限股東會(huì)決議，股東曾勝?gòu)?qiáng)以實(shí)物資產(chǎn)增資36.8萬(wàn)元，股東許忠桂以現(xiàn)金增資16.2萬(wàn)元，增資后公司注冊(cè)資本變更為100萬(wàn)元。深圳市信恒

2、會(huì)計(jì)師事務(wù)所為公司出具了信恒驗(yàn)報(bào)字（1996）第025號(hào)《驗(yàn)資報(bào)告》。1996年9月25日正式辦理了工商變更登記。此次增資擴(kuò)股后，證通有限的股東名稱、出資金額和出資比例情況如下：（略）在本次增資中，曾勝?gòu)?qiáng)先生的實(shí)物出資未按照《公司法》及其他相關(guān)法律法規(guī)的規(guī)定進(jìn)行評(píng)估。經(jīng)當(dāng)時(shí)的股東曾勝?gòu)?qiáng)先生及許忠桂女士確認(rèn)，同時(shí)根據(jù)信恒驗(yàn)報(bào)字（1996）第025號(hào)驗(yàn)資報(bào)告，本次曾勝?gòu)?qiáng)先生用作增資的價(jià)值368,947元的實(shí)物資產(chǎn)為：（略）律師認(rèn)為：按照股東確認(rèn)并根據(jù)《驗(yàn)資報(bào)告》的驗(yàn)證，該部分實(shí)物資產(chǎn)已全部繳付至證通有限，公司登記機(jī)關(guān)已就本次出資辦理

3、了工商登記。同時(shí)，該行為發(fā)生在最近三年之前，所涉金額較低。證通有限依法定程序整體變更為股份公司即發(fā)行人時(shí)，系按照經(jīng)審計(jì)后的帳面凈資產(chǎn)值折股。因此前述股東以實(shí)物出資未經(jīng)評(píng)估的行為，對(duì)發(fā)行人本次發(fā)行上市不構(gòu)成實(shí)質(zhì)性障礙。二、新購(gòu)實(shí)物資產(chǎn)出資未評(píng)估——梅花傘與上面一個(gè)案例類似，本處再增加一個(gè)類似案例，是想側(cè)重說(shuō)明，以非貨幣資產(chǎn)投資入股未經(jīng)評(píng)估是很多企業(yè)易犯一個(gè)錯(cuò)誤，雖然不見(jiàn)得會(huì)構(gòu)成實(shí)質(zhì)性障礙，但還是要避免為好。根據(jù)梅花傘業(yè)股份有限公司于2007年9月7日公告的《首次公開發(fā)行股票招股意向書》，披露其2002年-2004年實(shí)物出資作價(jià)的情

4、況：在公司增資過(guò)程中，恒順香港累計(jì)投入設(shè)備四臺(tái)/套，均系向金連興機(jī)械股份有限公司采購(gòu)，具體情況如下表：（略）作為發(fā)行人的外資股東，恒順香港投入的上述設(shè)備均系發(fā)行人生產(chǎn)所必需的機(jī)器設(shè)備。上述設(shè)備均系恒順香港向金連興機(jī)械股份有限公司采購(gòu)后投入梅花傘業(yè)，在采購(gòu)當(dāng)時(shí)均為新設(shè)備。在恒順香港在購(gòu)得上述設(shè)備后，即由晉江恒順向中華人民共和國(guó)廈門、石獅海關(guān)辦理了進(jìn)口貨物報(bào)關(guān)手續(xù)，作為增資的一部分投入發(fā)行人。由于上述設(shè)備價(jià)值不高，且采購(gòu)時(shí)間與投入時(shí)間間隔較短（約一個(gè)月左右），其間有關(guān)設(shè)備價(jià)值未發(fā)生重大變化，因此恒順香港將上述設(shè)備直接以購(gòu)買價(jià)投入梅花

5、傘業(yè)，未進(jìn)行資產(chǎn)評(píng)估。發(fā)行人股東在歷次增資過(guò)程中向梅花傘業(yè)的實(shí)物出資作價(jià)雖然沒(méi)有進(jìn)行資產(chǎn)評(píng)估，但是以有關(guān)設(shè)備的購(gòu)買價(jià)格作價(jià)并未對(duì)發(fā)行人生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)和出資作價(jià)的合規(guī)性構(gòu)成實(shí)質(zhì)性的影響，具體理由如下：1、上述設(shè)備均系發(fā)行人生產(chǎn)中的必需設(shè)備，設(shè)備出廠時(shí)間分別為2002年和2004年。同時(shí)，金連興機(jī)械股份有限公司向恒順香港銷售的上述設(shè)備均按當(dāng)時(shí)的市場(chǎng)同類產(chǎn)品價(jià)格定價(jià)。因此，上述設(shè)備作價(jià)符合《中華人民共和國(guó)外資企業(yè)法實(shí)施細(xì)則》的有關(guān)實(shí)物資產(chǎn)出資作價(jià)的相關(guān)規(guī)定。2、發(fā)行人股東在投入時(shí)未對(duì)有關(guān)設(shè)備進(jìn)行資產(chǎn)評(píng)估，而直接以購(gòu)買發(fā)票和進(jìn)口報(bào)關(guān)單所載明的

6、價(jià)值為作價(jià)依據(jù)，是因?yàn)槠渌度朐O(shè)備均為新購(gòu)設(shè)備，實(shí)際投入時(shí)間與購(gòu)買時(shí)間間隔較短（約一個(gè)月），有關(guān)資產(chǎn)價(jià)值未發(fā)生重大變化。因此，以購(gòu)買價(jià)格直接作價(jià)出資并不存在高估或低估設(shè)備價(jià)值的情況，不存在出資不實(shí)的情形。3、上述實(shí)物出資均已依法經(jīng)有關(guān)會(huì)計(jì)師事務(wù)所進(jìn)行了驗(yàn)資，并據(jù)此辦理了工商注冊(cè)變更登記手續(xù)，符合《公司法》、《公司登記管理?xiàng)l例》中有關(guān)變更注冊(cè)資本的相關(guān)規(guī)定。4、2005年3月恒順香港向廈門寶德利等四家單位轉(zhuǎn)讓持有的部分發(fā)行人股份后，其他股東均未對(duì)股權(quán)轉(zhuǎn)讓的作價(jià)和發(fā)行人資產(chǎn)和股本的真實(shí)性提出異議，并均已做出聲明對(duì)股權(quán)轉(zhuǎn)讓不存在任何糾

7、紛或潛在糾紛。5、恒順香港已于2007年9月3日出具承諾，若因?yàn)閷?shí)物出資作價(jià)而產(chǎn)生任何法律糾紛，其愿意承擔(dān)相應(yīng)的法律責(zé)任。綜上，公司2002年-2004年實(shí)物出資的作價(jià)符合《中華人民共和國(guó)外資企業(yè)法實(shí)施細(xì)則》等特別法的相關(guān)規(guī)定，不存在高估或低估設(shè)備價(jià)值的情形。雖然未進(jìn)行資產(chǎn)評(píng)估，但是不會(huì)造成出資不實(shí)的情形，不會(huì)對(duì)公司的生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)活動(dòng)造成不利影響，亦不會(huì)損害其他股東的合法權(quán)益。三、出資未及時(shí)到位、非貨幣資產(chǎn)出資未評(píng)估——川潤(rùn)股份根據(jù)四川川潤(rùn)股份有限公司于2008年9月5日公告的《首次公開發(fā)行股票招股說(shuō)明書》，披露其在出資過(guò)程中存在的

8、出資未及時(shí)到位和非貨幣資產(chǎn)出資未經(jīng)評(píng)估的問(wèn)題：（一）公司前身川潤(rùn)集團(tuán)的出資及驗(yàn)資情況1、1997年9月12日，川潤(rùn)集團(tuán)成立，注冊(cè)資本3,000萬(wàn)元。1997年9月9日，四川亞通會(huì)計(jì)師事務(wù)所自貢辦事處出具了自辦97驗(yàn)字第（130）號(hào)《驗(yàn)資報(bào)告》，審驗(yàn)了對(duì)擬設(shè)立的四