國際經驗對我國場外交易市場的發(fā)展啟示

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1、題目：國際經驗對我國資本市場場外交易市場的發(fā)展啟示國際經驗對我國資本市場場外交易市場的發(fā)展啟示［摘要］經過30多年的發(fā)展，我國資木市場發(fā)展迅速但仍然不完善，表現(xiàn)在滬深交易所發(fā)展迅速，而作為多層次資本市場重要組成部分的場外交易市場建設混亂且發(fā)展緩慢。那么，究競什么是場外交易市場？國際上場外交易市場是如何建設的？采取何種運行機制？與交易所相比有何特點？冇哪些值得我們借鑒的經驗。本文通過比較分析國呩經驗特別是美國和臺灣等地K的場外交易市場的豐富建設經驗，為我國場外交易市場的建設提供寶貴的借鑒經驗。［關鍵字］場外交易市場

2、國際經驗轉板InternationalexperienceofOTCmarketcontructionhasenlighttochina’s[Abstract]Alongwithmorethanthirtyyearsdevelopment,capitalmarketinchinahasdevelopedrapidlybutstillfallenbehind:developrapidlyinShanghaiandShenzhenStockExchange,butasanimportantcomponentofmul

3、ti-levelcapitalmarket,theOTCmarketconstructionchaosandslowdevelopment.So,whatistheover-the-countermarket?howtodevelopitinInternationalnations?Whafsitsmechanism?Whatarethecharacteristicscomparedwiththeexchangemarket?Whatweshouldlearnfromtheinternationalexperie

4、nce.Inthispaper，throughacomparativeanalysisoftheinternationalexperienceespeciallyrichconstructionexperienceoftheUnitedStatesandTaiwanandotherregionsoftheOTCmarket,providesvaluableexperiencefortheconstructionofChina'sOTCmarket.[Keyword]OTCmarketInternationalex

5、pericenceTransferredtotheotherExchange弓I*5一、場外交易市場概述5（一）場外交易市場定義5（二）場外交易市場發(fā)展歷程6（三）場外交易市場是多層次資本市場的重要組成部分6（四）場外交易市場足中小企業(yè)融資的重要渠道6（五）交易市場中容易混淆的幾個概念7二、我國場外交易市場發(fā)展歷程和現(xiàn)狀7（一）我國場外交易市場發(fā)展歷程8（二）我國場外交易市場發(fā)展現(xiàn)狀8三、國外主要場外交易市場介紹10（一）美國的場外交易市場10（二）臺灣場外交易山場11四、國際場外市場比較及經驗12（―）國際比較

6、12（二）國際場外市場的基本經驗15五、我國進一步發(fā)展場外交易市場的建議16（一）以新三板為依托，擴大其功能16（二）整合區(qū)域性股權交易市場，促進規(guī)范化發(fā)展16（三）建立互連互通的券商杷臺交易市場17結論17醐?17［參考文獻］18國際上經濟發(fā)達的國家，資木簾場經過長期的發(fā)展，已經形成一個多M次的資木體系。一般的，多層次的資木市場通常巾主板市場、二板市場、場外交易市場構成。其中場外交易市場是多層次資本體系中非常重要的組成部分，它在中小企業(yè)融資、優(yōu)化資源配置以及促進整個資本市場健康穩(wěn)定發(fā)展方而起到非常重要的作用O我

7、國的場外交易市場曾經省過繁榮的發(fā)展過程，早在上個世紀九十年代就建立了STAQ和NET兩個全國性場外交易市場以及地方性交易市場。后來巾丁?場外交易市場自身的混亂以及出于防范金融市場風險的需要，監(jiān)管部門進行了清理整頓，我國的場外交易市場發(fā)展因此跌入低谷。2005年后，我國場外交易市場又逐步放開，隨著建立多層次資本場號召的提出，場外交易lii場的重要性被各界所重視。目前，我國已形成了代辦股份轉U:市場（新三板）、以重慶金融交易所、天津股權交易所、浙江股權交易中心為代表的區(qū)域股權交易市場以及正在建設中的全國券商場外交易市

8、場，前兩者由于監(jiān)管缺位，在運作上大多各自為政，缺少統(tǒng)一的全Wtt規(guī)劃，同時由于資金缺乏，總體交投清淡，效率不高。而全W券商場外交易市場從2012年12月才開始允許建設，暫處于摸索階段，前期交易品種基木都是資產管理業(yè)務為主，同樣無法為中小企業(yè)提供融資功能，發(fā)展前景弁不確定。本文擬通過對全球最成熟的美W場外交易市場和我U臺灣地區(qū)的的發(fā)展模式的剖析和研究，總結其經驗及值得借鑒之