白糖期貨市場投資簡介孫道臣

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1、白糖期貨市場投資簡介???今年初，白糖期貨在鄭州商品交易所掛牌上市。在我國，白糖是年流通量超過千萬噸、產(chǎn)值近500億元的大宗商品，兼有農(nóng)產(chǎn)品與工業(yè)品特征。其產(chǎn)業(yè)鏈非常長，影響面較大。近期，國內(nèi)外白糖價(jià)格劇烈波動，一方面影響到我國廣大蔗農(nóng)的收入，另一方面也影響到眾多糖廠和用糖企業(yè)的銷售利潤和原材料采購成本。白糖期貨的推出，為生產(chǎn)加工商提供了規(guī)避轉(zhuǎn)移風(fēng)險(xiǎn)的場所，也為投資者提供了很好的投資機(jī)會　白糖一般以農(nóng)產(chǎn)品甘蔗和甜菜為原料，經(jīng)過工業(yè)加工而成。由于原材料生產(chǎn)具有農(nóng)產(chǎn)品的季節(jié)性，而加工則具有工業(yè)的長周期性，因此，白糖價(jià)格較

2、其他大宗商品波動更為劇烈。近三十多年來，白糖價(jià)格最低不足2美分/磅，最高達(dá)66美分/磅，最高價(jià)和最低價(jià)相差近40倍。國際市場上，美國NYBOT11號原糖期貨價(jià)格今年初突破十幾年的長期阻力區(qū)。國內(nèi)白糖價(jià)格也創(chuàng)出新高?？梢哉f，連續(xù)幾年的供求缺口是這輪牛市的直接誘因，而能源替代概念帶來的消費(fèi)需求結(jié)構(gòu)改變則吸引了基金的進(jìn)駐，對行情起到推波助瀾作用。一、白糖的生產(chǎn)及消費(fèi)趨勢（一）全球白糖的生產(chǎn)與消費(fèi)聯(lián)系人：孫道臣電話：15557177591QQ：147661169全球產(chǎn)糖的國家和地區(qū)有100多個(gè)（歐盟作為一個(gè)地區(qū)統(tǒng)計(jì)），全球年

3、產(chǎn)糖量約1.30億－1.49億噸（蔗糖產(chǎn)量約為9500萬噸），其中產(chǎn)量50萬噸以上的國家和地區(qū)有30多個(gè)。全球糖產(chǎn)量經(jīng)過2002/2003榨季大幅增長10％達(dá)到14880.7萬噸后，2003/2004榨季下降5％左右而達(dá)到14195.5萬噸，2004/2005榨季較上榨季下降50萬噸左右，2005/2006榨季仍小幅減產(chǎn)，2006/2007榨季估計(jì)增產(chǎn)?？傮w上來看，全球糖產(chǎn)量是逐年上升的。全球10大產(chǎn)糖國分別是巴西、歐盟、印度、中國、美國、泰國、墨西哥、澳大利、巴基斯坦、哥倫比亞，其中巴西、歐盟和印度的產(chǎn)量均超過全球

4、的10％，合計(jì)超過40％。據(jù)相關(guān)資料分析，巴西、歐盟糖產(chǎn)量一直保持上升趨勢，印度糖產(chǎn)量近年來波動較大。歐盟是全球第二大白糖生產(chǎn)和消費(fèi)地區(qū)，由于氣候因素，其影響僅限于甜菜類糖；印度、泰國、澳大利亞、巴基斯坦在全球制糖業(yè)中的影響分居第3、6、8、9的位置，泰國和澳大利亞出口白糖的數(shù)量和比例都很大，加之地理上距我國較近，運(yùn)輸成本不高，因而其制糖業(yè)的發(fā)展對我國糖市影響較大。???從全球白糖消費(fèi)市場情況來看，消費(fèi)量呈現(xiàn)逐年上升趨勢，尤其是最近幾年上升幅度較大。從全球白糖主要消費(fèi)區(qū)分布情況來看，亞太地區(qū)占有的比重最大，其次是歐洲

5、?？傮w來看，全球白糖消費(fèi)的地區(qū)性特征較為突出，其中亞太地區(qū)所占份額較大，且增長速度較快。將全球白糖生產(chǎn)、消費(fèi)及庫存數(shù)量的歷年數(shù)據(jù)做作對比分析可以看出，全球白糖生產(chǎn)及消費(fèi)量逐年上升，庫存量近年來卻趨于下降，預(yù)期未來全球白糖市場供應(yīng)將會出現(xiàn)一定的缺口。聯(lián)系人：孫道臣電話：15557177591QQ：147661169二、1989/1990榨季以來全球白糖生產(chǎn)、消費(fèi)及庫存對比圖?（二）我國白糖生產(chǎn)與消費(fèi)變化趨勢及規(guī)律第一，我國白糖生產(chǎn)具有鮮明的特點(diǎn)，主要表現(xiàn)在以下兩個(gè)方面：①極強(qiáng)的周期性。從我國歷年來白糖產(chǎn)量連續(xù)圖來看，我

6、國白糖生產(chǎn)的周期性較強(qiáng)，大致以6年為一個(gè)生產(chǎn)周期，基本上是3年連續(xù)增產(chǎn)，接下來的3年連續(xù)減產(chǎn)。1990/1991榨季以來我國白糖產(chǎn)量變化連續(xù)圖?????單位：萬噸②鮮明的地區(qū)性。我國白糖產(chǎn)區(qū)較為集中，主產(chǎn)區(qū)產(chǎn)量所占份額很大?？傮w來看，我國白糖產(chǎn)地主要集中在廣西、云南、廣東、海南、黑龍江、新疆、內(nèi)蒙古等省和自治區(qū)，其中全國產(chǎn)糖量的95％集中于廣西、云南、廣東、海南、新疆5個(gè)優(yōu)勢省區(qū)。2005/2006榨季我國白糖主產(chǎn)區(qū)產(chǎn)量情況???單位：萬噸第二，我國白糖的消費(fèi)。近幾個(gè)榨季，盡管我國白糖產(chǎn)量大幅度增加，但由于白糖消費(fèi)量

7、增長速度超過了產(chǎn)量增長速度，國內(nèi)白糖市場呈現(xiàn)出了供不應(yīng)求格局，當(dāng)前市場供應(yīng)缺口主要通過進(jìn)口糖和國儲糖投放來彌補(bǔ)。從上個(gè)榨季及本榨季國內(nèi)白糖消費(fèi)市場情況來看，高糖價(jià)對消費(fèi)量的抑制作用在一定程度上得到體現(xiàn)。聯(lián)系人：孫道臣電話：15557177591QQ：1476611691993/1994榨季以來我國白糖消費(fèi)量變化情況?????單位：萬噸??第三，我國白糖進(jìn)出口情況。為穩(wěn)定市場供應(yīng)，我國與古巴簽訂有長期進(jìn)口原糖協(xié)議，每年從古巴進(jìn)口原糖40萬噸，進(jìn)口原糖大都直接轉(zhuǎn)入國家儲備。目前，我國白糖市場存在的供應(yīng)缺口主要靠進(jìn)口來彌補(bǔ)

8、，我國已成為全球白糖市場較大的進(jìn)口國。（三）國內(nèi)糖市存有供應(yīng)缺口對糖價(jià)形成支撐作用長期來看，國內(nèi)糖市將存有一定程度的供應(yīng)缺口，缺口主要靠國儲糖、進(jìn)口糖以及白糖替代品來補(bǔ)充。從當(dāng)前國內(nèi)糖市基本面情況來看，2005/2006榨季我國糖市產(chǎn)不足需已得到確定，國儲糖投放僅能解一時(shí)之急，且后期國儲糖補(bǔ)庫以及我國增加白糖進(jìn)口又有可能加劇國際糖市供應(yīng)緊張的程