跨國(guó)并購(gòu)的風(fēng)險(xiǎn)分析及對(duì)策

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1、題目：跨國(guó)并購(gòu)的風(fēng)險(xiǎn)分析及對(duì)策跨國(guó)并購(gòu)的風(fēng)瞼分析及對(duì)策［摘要］在經(jīng)濟(jì)全球化、全球大統(tǒng)一市場(chǎng)形成的趨勢(shì)下，為加強(qiáng)企業(yè)的國(guó)際競(jìng)爭(zhēng)力，推行全球經(jīng)營(yíng)戰(zhàn)略，跨國(guó)公司在全球范岡掀起了一場(chǎng)規(guī)模宏大的并購(gòu)浪潮。隨著屮國(guó)企業(yè)的不斷壯大，中國(guó)也慢慢地卷入跨國(guó)并購(gòu)的浪潮之中。中國(guó)企業(yè)跨國(guó)并購(gòu)雖具有一定規(guī)模，但仍處于初級(jí)階段，嚴(yán)重缺乏相關(guān)并購(gòu)經(jīng)驗(yàn)，因而對(duì)屮W企業(yè)跨U丼購(gòu)的各種風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行分析、提出企業(yè)跨同井購(gòu)風(fēng)險(xiǎn)防范的再體措施是非常宥必耍的。［關(guān)鍵字］跨岡并購(gòu)繢效分析會(huì)計(jì)研究法風(fēng)險(xiǎn)分析Analysisandcountermeasuresofri

2、sksofcross-bordermergersandacquisitions[Abstract]Underthetrendofeconomicglobalizationandtheglobalunifiedmarket，multinationalcompaniessetoffahugeandfar-reachingwaveofmergersandacquisitionsaroundtheworldtostrengtheninternationalcompetitionpositionandimplementglob

3、albusinessstrategy.WiththecontinuousgrowthofChineseenterprises，Chinahasbeeninvolvedinthecross-bordermergers.Chineseinvestmentpatternalreadydevelopedacertainscale,butitisstillinprimarystageandseriouslylackofrelatedexperience.Therefore,itisnecessaryforChineseente

4、rprisestoanalyzethepossiblerisksofcross-bordermergersandacquisitionsprogramandtoputforwardasuitablespecificmeasuretohedgetherisks.[Keyword]cross-bordermergersandacquisitionsperformanceanalysisaccountingmethodriskanalysis目錄第一章跨國(guó)并購(gòu)的風(fēng)險(xiǎn)概述1.1跨w并購(gòu)的現(xiàn)狀11.2跨鬧并購(gòu)的風(fēng)險(xiǎn)類型2第二章

5、跨國(guó)并購(gòu)的風(fēng)險(xiǎn)分析42.1管理風(fēng)險(xiǎn)分析42.2金融財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)分析62.3支付風(fēng)險(xiǎn)分析62.4杠桿收購(gòu)的償債風(fēng)險(xiǎn)分析82.5法律政治風(fēng)險(xiǎn)分析92.6整合風(fēng)險(xiǎn)分析9第三章跨W并購(gòu)風(fēng)險(xiǎn)的對(duì)策93.1管理風(fēng)險(xiǎn)的對(duì)策93.2融資風(fēng)險(xiǎn)的對(duì)策123.3支付風(fēng)險(xiǎn)的對(duì)策133.4杠桿并購(gòu)的償債風(fēng)險(xiǎn)的對(duì)策153.5法律政治風(fēng)險(xiǎn)的對(duì)策163.6整合風(fēng)險(xiǎn)的對(duì)策16第四章跨鬧并購(gòu)的展望16、會(huì)吉18［參考文獻(xiàn)］19引言21世紀(jì)以來(lái)，隨著屮國(guó)企業(yè)“走出去”戰(zhàn)略的實(shí)施，跨國(guó)并購(gòu)再次成為社會(huì)的一大熱點(diǎn)。中國(guó)企業(yè)已經(jīng)幵始到國(guó)外尋求并購(gòu)目標(biāo)，而H目光也不

6、再局限于當(dāng)?shù)刂行∑髽I(yè)。中海油、海爾集W1、華為，聯(lián)想集W1等一批企業(yè)積極拓展W際市場(chǎng)，成為中國(guó)“走出去”戰(zhàn)略中的一批重要力量。隨著經(jīng)濟(jì)的增訟，企業(yè)經(jīng)營(yíng)規(guī)模的擴(kuò)大，中國(guó)企業(yè)在各個(gè)領(lǐng)域都將有進(jìn)行跨國(guó)并購(gòu)的需求和機(jī)遇。屮W企業(yè)之所以會(huì)選擇跨國(guó)并購(gòu)，是追求豐富的資源（如品牌，技術(shù)，管理經(jīng)驗(yàn)，礦產(chǎn)資源）和開(kāi)拓國(guó)際市場(chǎng)，但是屮國(guó)企業(yè)跨國(guó)并購(gòu)的高發(fā)生率相對(duì)應(yīng)的卻是低成功率，這說(shuō)明跨國(guó)并購(gòu)充滿眾多的風(fēng)險(xiǎn)。所以有必要對(duì)企業(yè)跨國(guó)并購(gòu)的風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行分析，做好防范丄作，提高丼購(gòu)成功率，本文從眾多風(fēng)險(xiǎn)中，主耍選擇財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)作為論述的重點(diǎn)，運(yùn)用定性分

7、析方法結(jié)合跨國(guó)并購(gòu)的案例對(duì)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的各種類型進(jìn)行分析，提出防范策略，以期能夠?yàn)殄鳺企業(yè)進(jìn)行跨W并購(gòu)提供借鑒。國(guó)內(nèi)外對(duì)企業(yè)跨國(guó)并購(gòu)的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)研究成果：企業(yè)并購(gòu)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)產(chǎn)生的原因，美國(guó)著名的投資銀行學(xué)家杰弗里?C?胡兌認(rèn)為，企業(yè)并購(gòu)的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)是由于通過(guò)借債為收購(gòu)融資而制約了買主為經(jīng)營(yíng)融資并M吋償債的能力引起的。薩繆爾?窄弗等提出了通過(guò)換股解決0標(biāo)企業(yè)價(jià)值評(píng)佔(zhàn)不確定性的方法。帕特里克?A?高根提出，利率風(fēng)險(xiǎn)是并購(gòu)中重要的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)，它是ib*場(chǎng)利率的負(fù)向移動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)。在對(duì)并購(gòu)屮財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的分類上，出資風(fēng)險(xiǎn)以及并購(gòu)后的整合風(fēng)險(xiǎn)等。陳

8、共榮和魏彩慧認(rèn)為，并購(gòu)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)是企業(yè)由于并購(gòu)而涉及的各項(xiàng)財(cái)務(wù)活動(dòng)引起的企業(yè)的財(cái)務(wù)狀況惡化或財(cái)務(wù)成果損失的不確定性。并購(gòu)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)主要源自FI標(biāo)企業(yè)價(jià)值評(píng)價(jià)風(fēng)險(xiǎn)，融資風(fēng)險(xiǎn)，流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)，杠桿收購(gòu)的償債風(fēng)險(xiǎn)。吳樹(shù)華，張華，葉進(jìn)剛把企業(yè)并購(gòu)中的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)分為三類：①并購(gòu)前的決策風(fēng)險(xiǎn)。②并購(gòu)時(shí)的操作風(fēng)險(xiǎn)。③并購(gòu)后的支付方式選擇風(fēng)險(xiǎn)。第一章跨國(guó)并購(gòu)的風(fēng)瞼概述1