高級會計師考試輔導(dǎo)講義

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1、2010年高級會計師考前輔導(dǎo)講義第四章　套期保值【本章學(xué)習(xí)目標(biāo)】1、套期保值的本質(zhì)與作用（了解）　　2、套期保值的原則與方式、實際運(yùn)作（熟悉）　　3、套期保值會計（重點掌握。尤其是能夠?qū)嬏幚淼恼_性做出合理判斷）【本章內(nèi)容講解】一、套期保值的本質(zhì)與作用　?。ㄒ唬┨灼诒Ｖ档谋举|(zhì)1、套期保值-----是指以規(guī)避現(xiàn)貨價格風(fēng)險為目的的期貨交易行為?！就ㄟ^套作期貨合約，規(guī)避現(xiàn)貨價格風(fēng)險，實現(xiàn)商品保值，簡稱“套期保值”】企業(yè)開展套期保值交易，是將期貨市場當(dāng)作轉(zhuǎn)移價格風(fēng)險的場所，利用期貨合約作為將來在現(xiàn)貨市場上買賣商品的臨時替代物，對其現(xiàn)在買進(jìn)但

2、準(zhǔn)備以后售出的商品或?qū)硇枰I進(jìn)的商品的價格進(jìn)行“鎖定”的交易活動。概言之，套期保值的本質(zhì)在于“風(fēng)險對沖”和“風(fēng)險轉(zhuǎn)移”。可以看出，套期保值（又叫“對沖”），是一種以規(guī)避現(xiàn)貨價格風(fēng)險為目的的期貨交易行為，通過在期貨市場和現(xiàn)貨市場進(jìn)行反向操作來實現(xiàn)。由于期貨和現(xiàn)貨市場價格走勢基本一致，如果一個市場盈利，則另一個市場虧損，盈虧相抵后使得交易者收益穩(wěn)定在預(yù)期水平124（鎖定成本、鎖定利潤、鎖定風(fēng)險）。【例4-1】（教材99頁）2010年6月1日現(xiàn)貨市場銅價為55000元∕噸，甲公司在6月初簽訂了一份4個月后交貨的商品銷售合同，銷售每噸銅制品

3、可獲利20000元。為生產(chǎn)該批產(chǎn)品，3個月后要購買10噸銅材料。如果3個月后銅價上漲30%，該筆合同將無利可圖。為防止價格劇烈波動造成成本無法控制，就要進(jìn)行套期保值，鎖定成本，保證獲利。操作過程如下：由于無法確定3個月后的價格是漲還是跌，因此在期貨市場上買入3個月期銅合約10噸，價格為56000元∕噸（買入建倉），3個月后將發(fā)生價格上升或價格下降兩種情況：①假設(shè)銅價漲到80000元∕噸，那么在期貨市場上賣出到期合約平倉（賣出平倉），期貨市場的收益是240000元[(80000－56000)×10]；而在現(xiàn)貨市場上買入10噸生產(chǎn)用銅，要比

4、3個月前多付出250000元[(80000﹣55000)×10]。這樣現(xiàn)貨市場損失250000元和期貨市場收益240000元相抵后，只比3個月前多花了10000元。②假設(shè)銅跌價到40000元∕噸，期貨合約賣出平倉后虧損160000元[(56000﹣40000)×10]，而現(xiàn)貨市場可以少支出150000元[(55000﹣40000)×10]。將現(xiàn)貨市場節(jié)約開支150000元和期貨市場虧損160000元相抵后，只比3個月前多花了10000元。由此可見，通過套期保值，可以將銅的成本鎖定在55000元∕噸上下，保證所簽合同的基本獲利額。從會計角

5、度看，套期保值也可理解為：124企業(yè)為規(guī)避外匯風(fēng)險、利率風(fēng)險、商品價格風(fēng)險、股票價格風(fēng)險、信用風(fēng)險等，指定一項或一項以上套期工具，使套期工具的公允價值或現(xiàn)金流量變動，預(yù)期抵銷被套期項目全部或部分公允價值或現(xiàn)金流量變動。將套期保值劃分為三類，即公允價值套期、現(xiàn)金流量套期和境外經(jīng)營凈投資套期。1.公允價值套期，是指對已確認(rèn)資產(chǎn)或負(fù)債、尚未確認(rèn)的確定承諾，或該資產(chǎn)或負(fù)債、尚未確認(rèn)的確定承諾中可辨認(rèn)部分的公允價值變動風(fēng)險進(jìn)行的套期。該類價值變動源于某類特定風(fēng)險，且將影響企業(yè)的損益。注意：以固定的外幣購買設(shè)備，屬于典型的公允價值套期保值?！纠?-

6、2】甲航空公司簽訂了一項6個月后以固定外幣金額購買飛機(jī)的合同（未確認(rèn)的確定承諾），為規(guī)避外匯風(fēng)險對該確定承諾的外匯風(fēng)險進(jìn)行套期。【例4-3】A電力公司簽訂了一項6個月后以固定價格購買煤炭的合同（未確認(rèn)的確定承諾），為規(guī)避價格變動風(fēng)險對該確定承諾的價格變動風(fēng)險進(jìn)行套期。2.現(xiàn)金流量套期，是指對現(xiàn)金流量變動風(fēng)險進(jìn)行的套期。該類現(xiàn)金流量變動源于與已確認(rèn)資產(chǎn)或負(fù)債、很可能發(fā)生的預(yù)期交易有關(guān)的某類特定風(fēng)險，且將影響企業(yè)的損益?！纠?-4】某商業(yè)銀行對3個月后預(yù)期很可能發(fā)生的與可供出售金融資產(chǎn)處置相關(guān)的現(xiàn)金流量變動風(fēng)險進(jìn)行套期?！纠?-5】某航空公

7、司為規(guī)避3個月后預(yù)期很可能發(fā)生的與124購買飛機(jī)相關(guān)的現(xiàn)金流量變動風(fēng)險進(jìn)行套期。注意：企業(yè)預(yù)期會在幾個月后購買一批設(shè)備，擔(dān)心設(shè)備的價格發(fā)生變化，這是對預(yù)期交易的套期，對未來現(xiàn)金流量的套期，屬于現(xiàn)金流量套期。　　注意：企業(yè)購買一項可供出售金融資產(chǎn)，若對其價格波動進(jìn)行套期，則屬于公允價值套期；但若對其處置階段的現(xiàn)金流量進(jìn)行套期，則屬于現(xiàn)金流量套期。3.境外經(jīng)營凈投資套期，是指對境外經(jīng)營凈投資外匯風(fēng)險進(jìn)行的套期。境外經(jīng)營凈投資，是指企業(yè)在境外經(jīng)營凈資產(chǎn)中的權(quán)益份額?！疽c提示】考試中重點掌握前兩種（公允價值套期、現(xiàn)金流量套期）?！　。ǘ┨灼?/p>

8、保值的作用（了解）　　套期保值的作用，主要體現(xiàn)在以下四個方面：　　1.有效規(guī)避風(fēng)險。套期保值交易之所以有助于規(guī)避價格風(fēng)險，一方面在于，同種商品的期貨價格趨勢與現(xiàn)貨價格走勢基本一致。套期保值就是利用這兩個市場