中央國(guó)債登記結(jié)算有限責(zé)任公司

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1、中央國(guó)債登記結(jié)算有限責(zé)任公司CPSS-IOSCO金融市場(chǎng)基礎(chǔ)設(shè)施原則評(píng)估報(bào)告I.概述為完善債券市場(chǎng)托管結(jié)算基礎(chǔ)設(shè)施，保證市場(chǎng)安全、高效、低成本運(yùn)行，促進(jìn)債券市場(chǎng)的健康發(fā)展，1996年12月，中央國(guó)債登記結(jié)算有限責(zé)任公司（簡(jiǎn)稱中央結(jié)算公司）經(jīng)國(guó)務(wù)院批準(zhǔn)設(shè)立，行使債券中央托管結(jié)算職責(zé)，為債券市場(chǎng)提供發(fā)行、登記、存管、結(jié)算、兌付、信息等一體化服務(wù)。中央結(jié)算公司作為國(guó)有獨(dú)資非銀行金融機(jī)構(gòu)，是服務(wù)于中國(guó)金融市場(chǎng)的中央托管機(jī)構(gòu)(CSD)和證券結(jié)算系統(tǒng)(SSS)。該公司是中國(guó)人民銀行指定的銀行間債券市場(chǎng)債券登記托管結(jié)算機(jī)構(gòu)；是財(cái)政部授權(quán)的國(guó)債總托管機(jī)構(gòu)；是跨市場(chǎng)交易

2、債券品種的總托管人。公司業(yè)務(wù)主要受中國(guó)人民銀行監(jiān)管。自成立以來(lái)，中央結(jié)算公司已成為中國(guó)債券市場(chǎng)的主要托管結(jié)算機(jī)構(gòu)，中國(guó)核心金融基礎(chǔ)設(shè)施之一。中央結(jié)算公司已成為宏觀政策實(shí)施的重要平臺(tái)。公司為央行貨幣政策操作提供業(yè)務(wù)和技術(shù)支持；為國(guó)債和地方政府債提供發(fā)行、兌付等系統(tǒng)和服務(wù)支持，并為國(guó)庫(kù)現(xiàn)金管理提供服務(wù)。中央結(jié)算公司已成為金融市場(chǎng)基準(zhǔn)定價(jià)的重要平臺(tái)。1999年，公司推出國(guó)內(nèi)第一條國(guó)債收益率曲線，并以此為基礎(chǔ)建成了一整套反映人民幣債券市場(chǎng)價(jià)格和風(fēng)險(xiǎn)狀況的中債信息產(chǎn)品體系，成為市場(chǎng)管理和投資的重要參考指標(biāo)，并被市場(chǎng)成員廣泛使用。2014年11月，財(cái)政部網(wǎng)站正式發(fā)

3、布我公司編制的“中國(guó)關(guān)鍵期限國(guó)債收益率曲線”。中央結(jié)算公司已成為金融市場(chǎng)的風(fēng)險(xiǎn)管理平臺(tái)。公司于2011年推出集中化、自動(dòng)化、專業(yè)化的質(zhì)押券管理系統(tǒng)，廣泛用于債券市場(chǎng)、支付系統(tǒng)質(zhì)押融資、國(guó)庫(kù)現(xiàn)金管理、衍生品市場(chǎng)等多領(lǐng)域。2016年末擔(dān)保品管理余額達(dá)到12.2萬(wàn)億元。48公司還有效履行對(duì)債券市場(chǎng)的一線監(jiān)測(cè)職能，為市場(chǎng)加強(qiáng)風(fēng)險(xiǎn)管理提供依據(jù)。中央結(jié)算公司也是債券市場(chǎng)的對(duì)外開放平臺(tái)。支持國(guó)際多邊機(jī)構(gòu)來(lái)華發(fā)行人民幣債券。為境外央行、境外人民幣清算行、境外參加行、QFII、RQFII等多種類型的境外機(jī)構(gòu)提供債券托管服務(wù)。公司編制的價(jià)格指標(biāo)產(chǎn)品得到國(guó)際市場(chǎng)認(rèn)可，香港上

4、市的全球第一只RQFIIETF基金、美國(guó)上市的首只專注于中國(guó)債券的ETF產(chǎn)品均采用中債指數(shù)。經(jīng)評(píng)估，中央結(jié)算公司的總體評(píng)估狀況良好。其中，有19條標(biāo)準(zhǔn)的評(píng)估結(jié)果是遵守，有1條基本遵守，有4條不適用。需要改進(jìn)的方面主要是法律和體制方面，包括：法律基礎(chǔ)：自上次FSAP評(píng)估以來(lái)，公司的法律環(huán)境取得積極變化?，F(xiàn)行《證券法》的修訂將明確其原則規(guī)定適用公司所服務(wù)的銀行間債券市場(chǎng)。擔(dān)保品快速處置在自律協(xié)議和業(yè)務(wù)規(guī)則層面得到體現(xiàn)。為進(jìn)一步加強(qiáng)法律基礎(chǔ)，建議加快《證券法》修訂進(jìn)程，明確其對(duì)銀行間債券市場(chǎng)的適用性等方面。治理：公司對(duì)主要業(yè)務(wù)設(shè)用戶調(diào)研員制度和專家指導(dǎo)委員會(huì)

5、，以反映參與者和其他利害人的利益。目前公司為國(guó)有獨(dú)資企業(yè)，未來(lái)根據(jù)相關(guān)政策，可考慮更加市場(chǎng)化的國(guó)有資本實(shí)現(xiàn)形式，探索由用戶參股的可行性。此外，在遵守標(biāo)準(zhǔn)要求的基礎(chǔ)上，以下方面還有進(jìn)一步提高的空間：流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)：中央結(jié)算公司自身業(yè)務(wù)不涉及流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)。為了市場(chǎng)更好地管理好流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)，需要三方回購(gòu)、自動(dòng)借貸等效率更高的機(jī)制。建議市場(chǎng)監(jiān)管部門支持盡早改善市場(chǎng)化的流動(dòng)性管理機(jī)制。II.引言l評(píng)估者：中國(guó)人民銀行l(wèi)評(píng)估目標(biāo)：加強(qiáng)金融市場(chǎng)基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)，促進(jìn)金融市場(chǎng)安全高效運(yùn)行和整體穩(wěn)定，履行國(guó)際組織成員職責(zé)。l評(píng)估范圍：本報(bào)告的評(píng)估對(duì)象是中央結(jié)算公司。該公司是銀行間債

6、券市場(chǎng)的中央托管機(jī)構(gòu)(CSD)和證券結(jié)算系統(tǒng)(SSS)，不涉及支付系統(tǒng)(PS)、中央對(duì)手(CCP)和交易數(shù)據(jù)庫(kù)(TR)職能，本報(bào)告對(duì)該公司就所有適用于CSD和SSS的原則進(jìn)行了評(píng)估。48l評(píng)估方法：本報(bào)告依據(jù)的是“CPSS-IOSCO金融市場(chǎng)基礎(chǔ)設(shè)施原則”和對(duì)應(yīng)的“披露框架和評(píng)估方法”。l評(píng)估信息：評(píng)估的主要信息來(lái)源包括相關(guān)法律法規(guī)、業(yè)務(wù)規(guī)則和客戶協(xié)議等，中央結(jié)算公司提供的內(nèi)部評(píng)估報(bào)告，對(duì)中央結(jié)算公司的現(xiàn)場(chǎng)和非現(xiàn)場(chǎng)檢查，以及對(duì)相關(guān)監(jiān)管機(jī)構(gòu)、其他金融市場(chǎng)基礎(chǔ)設(shè)施、市場(chǎng)參與者和利益相關(guān)方的訪談。III.支付、清算和結(jié)算格局概述中央結(jié)算公司是中國(guó)債券市場(chǎng)的主

7、要中央托管機(jī)構(gòu)。2016年，公司服務(wù)的債券托管結(jié)算量約占全市場(chǎng)的80%。中央結(jié)算公司在成立伊始即實(shí)現(xiàn)了債券登記的全面無(wú)紙化，服務(wù)的債券主要品種包括：政府債券、央行票據(jù)、政策性銀行債、政府支持機(jī)構(gòu)債券、金融債券、企業(yè)債券、資產(chǎn)支持證券、國(guó)際機(jī)構(gòu)債券等。中央結(jié)算公司的成員類型主要包括商業(yè)銀行、信用社、保險(xiǎn)公司、基金、社?；稹⑵髽I(yè)年金等境內(nèi)機(jī)構(gòu)投資者，還包括境外中央銀行或貨幣當(dāng)局、港澳人民幣業(yè)務(wù)清算行、跨境貿(mào)易人民幣結(jié)算境外參加銀行、QFII、RQFII等境外機(jī)構(gòu)投資者。中央結(jié)算公司的債券簿記系統(tǒng)與中國(guó)人民銀行大額支付系統(tǒng)聯(lián)網(wǎng)，提供使用央行貨幣的實(shí)時(shí)全額D

8、VP結(jié)算。公司的簿記系統(tǒng)與外匯交易中心的交易系統(tǒng)聯(lián)網(wǎng)，實(shí)現(xiàn)債券交易結(jié)算的直通處理。目前，中國(guó)債