對于大型文化旅游項目籌資案例的介紹

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1、對于大型文化旅游項目籌資案例的介紹對于大型文化旅游項目籌資案例的介紹導讀：【摘要】在推動文化產(chǎn)業(yè)快速發(fā)展，致力于建設美麗中國和推進旅游業(yè)的發(fā)展的背景下，文化旅游市場不可避開地出現(xiàn)蓬勃的發(fā)展趨勢。文章結合上海大型文化旅游項目迪士尼樂園的資金籌集案例，從籌資的途徑和籌資綜合成本等方面進行具體分析?！　　娟P鍵詞】文化旅游項目資金籌集籌資結構　　美國的迪士尼公司全稱是Thearvel）和試金石電影（Touchstone）等著名公司。迄今全球共有5座迪士尼樂園，分別坐落在美國的奧蘭多和洛杉磯、法國巴黎、日本東京和中國香

2、港。而建設中的上海迪士尼樂園將是第六座，計劃于2016年開業(yè)。中方的項目籌組方為申迪集團（以下簡稱“公司”），其由陸家嘴集團（占45%股份）、上廣電（30%）和錦江國際集團（25%）聯(lián)合投資設立，注冊資本為120億元人民幣?！　∫?、公司資金籌集的方式和特點　　公司資金籌集的方式可分為內(nèi)部籌資和外部籌集，公司可綜合運用以達到最佳效果?！　?.內(nèi)部資金——公司的保留盈余。公司的保留盈余是指公司經(jīng)營累計產(chǎn)生的未分配利潤形成的資金盈余，這種靠公司積累籌集資金較為經(jīng)濟，不用支付利息費用和金融機構手續(xù)費等籌資成本，而且資

3、金的籌集速度比較迅速，只要公司資金籌劃安排得當，籌資立等可取。但這種方式要以公司盈利為前提，所以籌資的金額有限?！　?.內(nèi)部資金——與主營不相關的資產(chǎn)。根據(jù)公司未來戰(zhàn)略發(fā)展規(guī)劃，整理已有的各項資產(chǎn)，并進行分類和評估，在籌資并投資新項目前，通過與未來發(fā)展方向不一致或不相關的資產(chǎn)，從而理順公司各項資產(chǎn)，達到統(tǒng)一規(guī)劃、發(fā)展的目的。此策略資金籌集速度稍慢，同時會產(chǎn)生相關的資產(chǎn)審計、評估和過戶等費用?！　?.外部資金——股權融資。股權融資指的是經(jīng)公司的股東同意，通過公司增資的方式引進新股東的一種融資方式。通過股權性融資

4、所獲得的資金，公司無須進行還本付息，但新進的股東將與公司的老股東同樣分享公司未來的增長與盈利。新股東可以是原股東，也可以是新的股東。若是原股東增資，則其對內(nèi)部公司的信息已經(jīng)掌握，一般可以不進行審計和評估等相關程序，在時限上也能滿足公司從事經(jīng)營活動所需資金的要求?！　?.外部資金——債權融資。公司主要的債權融資有銀行貸款、發(fā)行中短期票據(jù)和關聯(lián)企業(yè)之間資金相互融通使用等。其籌集成本主要有利息支出、評估費、公證費和保險費等。在流程上，需提供抵押、擔保、保險、評估和審批等手續(xù)，一般需要幾個月的時間。由于債權融資需要支

5、付利息，而利息費用具有稅盾的作用，稅法規(guī)定合理的利息支出可在稅前列支。同時債權融資具有財務杠桿作用，其對公司的經(jīng)營成果具有效益放大作用。但是由于資本金貸款相對風險較大，銀行貸款受《貸款通則》約束一般無法操作，而關聯(lián)企業(yè)之間資金相互融通使用由于限制較少，其使用呈現(xiàn)上升的趨勢?！　《?、公司籌資成本分析　　基于相關財務模型測算，上海迪士尼項目的內(nèi)部收益率（IRR）約為10%，首次盈利約為運營后的第十年。據(jù)此數(shù)據(jù)并結合以上多種籌資方式分析，公司的相關選擇途徑如下：　　1.股權性籌資，公司通過母公司的增資，獲得資金約占

6、總籌資額的一半。從社會近年發(fā)展的一般經(jīng)驗看，大型文化旅游項目是平臺產(chǎn)業(yè)，短時期內(nèi)對公司業(yè)績的貢獻效果不明顯，如果完全由債權性籌資，將會在一定時期內(nèi)加重公司付息負擔。因此，股權性籌資是必要的投入方式之一，同時亦可增加公司的股本，增強公司的實力。　　2.重新整合公司旗下的各項資產(chǎn)，與未來主營的發(fā)展方向不相關的資產(chǎn)，理順公司各項經(jīng)營業(yè)務，獲得資金約占總籌資額的四分之一。　　3.使用公司歷年累計保留的盈余，此部分資金所占比重較小?！　?.債權性籌資，籌集資金占總籌資額比重較小。由于籌資的時間要求較為緊迫，通過向上級集

7、團范圍的關聯(lián)企業(yè)間的借款可以較快取得資金，一般按照銀行同期貸款利率支付利息，由于籌資比重不大，小于公司注冊資本的50%，故發(fā)生的利息還可在稅前列支。除此之外，中期票據(jù)也是一種較為理想的籌資工具，其以公司的信用評級為基礎，一般無須擔保和抵押，且利率低于銀行同期貸款利率，但缺點是發(fā)行時間較長，需要4～10個月。通常發(fā)行的流程是：通過評級公司進行信用評級，聘請會計師事務所出具3年及一期的審計報告，律師事務所出具法律意見書，委托銀行承銷，在銀行間交易商協(xié)會注冊，提交募集說明書等申報材料，獲取發(fā)行批文和銀行放款等。因此

8、，公司可通過對已有的各項短、中期銀行貸款進行整理，并策劃發(fā)行相應規(guī)模的中期票據(jù)，將銀行貸款等進行替換，以節(jié)省資金使用成本?！　∪?、公司的綜合資本成本率分析　　根據(jù)公司上述各種籌資方案的具體情況，按其不同的資本成本及其所占總資本的比重為權數(shù)，來計算對于大型文化旅游項目籌資案例的介紹導讀：和高流動性的管理方案可增加公司的收益。