注冊會(huì)計(jì)師考試資料 cpa財(cái)管筆記

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1、周穆王南征，一軍盡化，君子為猿為鶴，小人為蟲為沙。第一章財(cái)務(wù)管理概述1.股東財(cái)富最大化=股東權(quán)益市場增加值最大化2.機(jī)會(huì)成本→自利行為原則沉沒成本→凈增效益原則3.資本結(jié)構(gòu)決策是最重要的決策。4.最佳指標(biāo)：每股市價(jià)5.企業(yè)價(jià)值最大化和增加股東財(cái)富等效的前提：利息率和股東投資資本不變。6.金融市場的基本功能：資金融通功能、風(fēng)險(xiǎn)分配功能。（價(jià)格發(fā)現(xiàn)和調(diào)節(jié)經(jīng)濟(jì)是附帶功能）第二章財(cái)務(wù)報(bào)表分析1.營運(yùn)資本配置率=營運(yùn)資本/流動(dòng)資產(chǎn)2.營運(yùn)周期=存貨周轉(zhuǎn)天數(shù)+應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)天數(shù)3.降低短期償債能力的表外因素：與擔(dān)保有關(guān)的或有負(fù)債；經(jīng)營租賃合同匯總的承諾付款；建造合同的分

2、階段付款。4.與產(chǎn)權(quán)比率相比較，資產(chǎn)負(fù)債率側(cè)重點(diǎn)在于“揭示了債務(wù)償付安全性的物質(zhì)保障程度”。5.稅后利息率=稅后利息費(fèi)用/平均凈負(fù)債=稅后利息費(fèi)用/（平均凈經(jīng)營資產(chǎn)–稅后經(jīng)營利潤）6.存貨周轉(zhuǎn)率=存貨銷貨成本/平均存貨余額7.只有凈經(jīng)營資產(chǎn)凈利率大于稅后利息率，提高負(fù)債比重，權(quán)益凈利率才會(huì)提高。8.凈利潤=經(jīng)營損益+金融損益=（息稅前利潤–利息費(fèi)用）×（1–稅率）9.利息保障倍數(shù)→獲利能力、長期償債能力10.因素分析法：關(guān)聯(lián)性、順序性、連環(huán)性、假定性。11.長期資本負(fù)債率=非流動(dòng)負(fù)債/（非流動(dòng)負(fù)責(zé)+股東權(quán)益）12.速動(dòng)比率=（流動(dòng)資產(chǎn)–存貨–一年內(nèi)到期的非

3、流動(dòng)資產(chǎn)–其他流動(dòng)資產(chǎn)）/流動(dòng)負(fù)債13.應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)次數(shù)=收入/（平均應(yīng)收賬款+平均應(yīng)收票據(jù)）第三章長期計(jì)劃與財(cái)務(wù)預(yù)測1.僅僅有銷售凈利率和股利支付率可以使用可持續(xù)增長率的簡化公式。2.經(jīng)財(cái)務(wù)杠桿=凈負(fù)債/股東權(quán)益=（有息負(fù)債–金融資產(chǎn)）/股東權(quán)益內(nèi)部融資只增加經(jīng)營負(fù)債，不增加有息負(fù)債。3.若外部融資銷售增長比為負(fù)數(shù)（表明有余資），則實(shí)際增長率小于內(nèi)含增長率。（內(nèi)含增長率是外部融資為零時(shí)的銷售最大增長率，上有力量沒有用上，因而低于內(nèi)含增長率。）4.權(quán)益凈利率是杜邦分析體系的核心指標(biāo)，單純的銷售增長無益于投入產(chǎn)出效率。5.實(shí)體現(xiàn)金流量=稅后經(jīng)營凈利潤-（凈負(fù)

4、債增加+所有者權(quán)益增加）=經(jīng)營活動(dòng)現(xiàn)金流量–經(jīng)營資產(chǎn)總投資6.利用增發(fā)的新股有個(gè)條件：增加的資本報(bào)酬不超過資本成本。7.估計(jì)需要的資產(chǎn)時(shí)亦應(yīng)預(yù)測負(fù)債的自發(fā)增長，它可以減少企業(yè)外部融資數(shù)額。8.銷售增長率的預(yù)測修正要考慮的因素有：宏觀經(jīng)濟(jì)、行業(yè)狀況、企業(yè)經(jīng)營戰(zhàn)略。9.規(guī)模經(jīng)濟(jì)效益成立時(shí)候，存貨銷售百分比可能：比率降低、曲線關(guān)系。8周穆王南征，一軍盡化，君子為猿為鶴，小人為蟲為沙。1.求實(shí)際增長率的時(shí)候，把銷售收入設(shè)為X，與新出現(xiàn)的變化建立等式關(guān)系求解。P24第四章財(cái)務(wù)股價(jià)的基礎(chǔ)概念1.預(yù)付年金終值：內(nèi)加一，外減一。預(yù)付年金現(xiàn)值：內(nèi)減一，外加一。2.包含全部股

5、票的投資組合只承擔(dān)系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)。3.如果投資兩種證券，投資機(jī)會(huì)集是一條曲線，若投資兩種以上證券其投資機(jī)會(huì)集落在一個(gè)平面上。4.資本市場線只對(duì)有效組合才可以成立。5.兩只股票的投資機(jī)會(huì)集曲線反映了投資的有效集合。6.隨著使用年限的增加，年金系數(shù)都變大。7.計(jì)息周期短于一年時(shí)，有效年利率大于名義利率；計(jì)息周期長于一年時(shí)，有效年利率小于名義利率。名義利率越大，計(jì)息周期越短，有效年利率和名義年利率就差異越大。第五章債權(quán)和股票估價(jià)1.分清預(yù)期報(bào)酬率和必要報(bào)酬率。P382.證券市場線的斜率表示了市場風(fēng)險(xiǎn)補(bǔ)償程度，測度證券或者證券組合每單位系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)的超額收益。3.證券市場線

6、比資本市場線的前提寬松，應(yīng)用也更廣泛。（后者要求有效組合）4.到期收益率是購買債權(quán)后一直持有到期的內(nèi)涵報(bào)酬率。5.搞清楚“股利收益率”和“期望報(bào)酬率”。6.債券價(jià)值隨著時(shí)間價(jià)值而改變的情況，有一個(gè)重要前提，即“分期付息”。第六章資本成本1.資本成本屬于機(jī)會(huì)成本。2.若題目開始便說經(jīng)營效率、財(cái)務(wù)政策不變，必然要利用留存收益率和權(quán)益凈利率求得可持續(xù)增長率，從而推出g，最終求出資本成本。P443.股票價(jià)格最大化時(shí)的資本結(jié)構(gòu)是最優(yōu)的。4.資本成本包括公司的資本成本和投資項(xiàng)目的資本成本。5.投資人要求的最低報(bào)酬率，相當(dāng)于放棄其他投資機(jī)會(huì)成本中最高的。6.更適用于企業(yè)

7、籌措新資金的加權(quán)平均資本成本是按照“目標(biāo)價(jià)值”計(jì)算的。7.留存收益沒有籌資成本，因此題目中會(huì)用這個(gè)“籌資費(fèi)用”迷惑你！留存收益成本=預(yù)計(jì)第一期股利/股票發(fā)行總額+股利逐年增長率8.負(fù)債籌資的利息有抵稅的作用。9.可比公司：同一行業(yè)；類似的商業(yè)模式。10.加權(quán)平均資本的權(quán)數(shù)：賬面價(jià)值、實(shí)際市場價(jià)值、目標(biāo)價(jià)值。11.歷史β是否可以指導(dǎo)未來的關(guān)鍵因素：經(jīng)營杠桿、財(cái)務(wù)杠桿、收益的周期性。12.增加負(fù)債比重→平均資本成本下降、風(fēng)險(xiǎn)上升、財(cái)務(wù)成本上升。8周穆王南征，一軍盡化，君子為猿為鶴，小人為蟲為沙。1.估計(jì)普通股成本的方法：資本資產(chǎn)定價(jià)模型、折現(xiàn)現(xiàn)金流量模型、債券

8、報(bào)酬風(fēng)險(xiǎn)調(diào)整。第七章企業(yè)價(jià)值評(píng)估1.投資資本=經(jīng)營資產(chǎn)–經(jīng)營負(fù)債=