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1、人民幣匯率走勢(shì)回顧與展望 摘要：2006年我國(guó)人民幣匯率的顯著特征為匯率彈性明顯增強(qiáng)、雙向波幅擴(kuò)大、總體呈小幅升值態(tài)勢(shì)。2007年人民幣匯率政策取向是，在穩(wěn)定匯率的前提下，從政策上弱化和消除人民幣升值的非理性預(yù)期；其核心內(nèi)容為：貨幣政策將突出匯率政策；采取合適的政策組合；適時(shí)調(diào)整匯率水平；發(fā)展和完善外匯市場(chǎng)。展望2007年，對(duì)人民幣匯率的基本判斷為：匯率浮動(dòng)空間將會(huì)進(jìn)一步放寬，人民幣匯率在雙向波動(dòng)中小幅升值。 關(guān)鍵詞：人民幣匯率；回顧；展望 Abstract：ThedistinctivetraitsoftheRMBexchangeratein2
2、006areasfolloarkedlystrengthened，andthetodestly.UnderthepremisethattheexchangerateofRMBshouldremainstablein2007，thetargetofourexchangeratepoliciesistodiscourageandremovetheirrationalanticipationofRMBappreciation.Themajoraspectsofthetargetpoliciesincludehavingtheexchangeratepoli
3、ciesasthecoreofthemoarypolicies，adoptingproperpoliciesportfolios，adjustingexchangeratelevelsattheappropriatemoment，anddevelopingtheforeignexchangemarket.OntheatethattheRMBfloatingbandBB；review；expectation 2006年是我國(guó)實(shí)施人民幣匯率形成機(jī)制改革后的第一年，盡管人民幣匯率面臨著國(guó)內(nèi)外多重的政治、經(jīng)濟(jì)等方面的壓力，但人民幣匯率改革依然以穩(wěn)健的步
4、伐推進(jìn)。人民幣匯率的未來(lái)走勢(shì)已成為國(guó)內(nèi)外廣泛關(guān)注的熱點(diǎn)問(wèn)題。本文通過(guò)對(duì)2006年人民幣匯率走勢(shì)的回顧，旨在分析影響匯率變化的因素及其對(duì)我國(guó)經(jīng)濟(jì)的影響，力圖把握2007年人民幣匯率政策趨勢(shì)，并對(duì)人民幣匯率的未來(lái)走勢(shì)作出基本判斷?！ ∫?、2006年人民幣匯率走勢(shì)及其主要影響因素 回顧2006年，人民幣匯率的特征可概括為：匯率彈性明顯增強(qiáng)、雙向波幅擴(kuò)大、總體呈小幅升值態(tài)勢(shì)；而從影響人民幣匯率短期變動(dòng)的因素來(lái)看，美元走勢(shì)已成為最直接的因素?！ ?一)2006年人民幣匯率走勢(shì) 隨著人民幣匯率形成機(jī)制逐步完善和金融市場(chǎng)建設(shè)不斷加強(qiáng)，2006年人民幣匯
5、率彈性明顯增強(qiáng)，初步形成了市場(chǎng)供求關(guān)系導(dǎo)向的匯率機(jī)制，人民幣匯率運(yùn)行機(jī)制更趨市場(chǎng)化?！ ?.人民幣名義匯率呈波動(dòng)性升值態(tài)勢(shì) 人民幣匯率屢創(chuàng)匯改以來(lái)新高，名義匯率波動(dòng)性升值。2006年5月15日，中國(guó)人民銀行發(fā)布的人民幣兌美元匯率中間價(jià)為7.9982元，{1}首次“破八”。此后人民幣匯率保持在小額波動(dòng)中的穩(wěn)步上漲，人民幣對(duì)美元匯率中間價(jià)屢創(chuàng)新高。僅在2006年11月內(nèi)，人民幣匯率中間價(jià)相繼突破了7.88、7.87、7.86、7.85和7.84五個(gè)整數(shù)關(guān)口，當(dāng)月累計(jì)升值近400個(gè)基點(diǎn)。2006年12月28日，人民幣匯率更是創(chuàng)出1美元兌7.8149元的新
6、高；與2005年12月30日1美元兌換人民幣8.0702元相比，已上升2553個(gè)基點(diǎn)，升值幅度高達(dá)3.17%。人民幣對(duì)美元的加速升值，導(dǎo)致人民幣對(duì)港幣也加速升值。在2006年底，港幣現(xiàn)鈔兌換人民幣也首次跌破1比1，人民幣進(jìn)入“港元區(qū)間”?！ ?.人民幣匯率雙向運(yùn)行態(tài)勢(shì)顯現(xiàn) 人民幣匯率持續(xù)上升之后會(huì)出現(xiàn)一定幅度的回調(diào)，雙向運(yùn)行態(tài)勢(shì)顯現(xiàn)。2006年3月6日開(kāi)始，人民幣匯率出現(xiàn)6個(gè)交易日的連跌，人民幣匯率呈現(xiàn)雙向浮動(dòng)特征；8月中旬和9月下旬，人民幣匯率經(jīng)歷了較大回調(diào)；11月17日，連續(xù)第五個(gè)交易日下跌，美元兌人民幣匯率中間價(jià)已經(jīng)達(dá)到了7.8745。人民幣
7、匯率共下跌78個(gè)基點(diǎn)，成為自3月份以來(lái)的最大單周跌幅。匯率下滑的主要原因是前期的升幅過(guò)大，累積的大量回調(diào)壓力得到集中釋放，這也是人民幣匯率運(yùn)行機(jī)制更趨市場(chǎng)化的體現(xiàn)。 人民幣在短期內(nèi)連續(xù)走高又蓄勢(shì)下跌，無(wú)論朝哪個(gè)方向，累計(jì)的漲跌幅度都相當(dāng)可觀，這也顯示了人民幣匯率不僅日間的波動(dòng)在日趨活躍，而且階段性的波動(dòng)區(qū)間也在放大，彈性不斷增強(qiáng)。與人民幣對(duì)美元匯率相比較，人民幣對(duì)日元和歐元匯率的波動(dòng)幅度相對(duì)較大?！ ?.人民幣匯率仍屬于基本穩(wěn)定的態(tài)勢(shì) 與國(guó)際金融市場(chǎng)主要貨幣間匯率的波動(dòng)相比，人民幣對(duì)美元的升值速度和波動(dòng)幅度仍屬小幅漸進(jìn)。例如歐元兌美元，2006年
8、1月初為1歐元兌1.1980美元，到11月29日為1歐元兌1.3146美元，升值18%，其中僅11月份就升值
