關(guān)于我國(guó)證券市場(chǎng)存在的問(wèn)題和對(duì)策探討

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1、我國(guó)證券市場(chǎng)存在的問(wèn)題及對(duì)策黃兆09級(jí)會(huì)計(jì)2班200920040202【摘要】：證券市場(chǎng)在我國(guó)國(guó)民經(jīng)濟(jì)中所具有的舉足輕重的地位，我國(guó)證券市場(chǎng)是在經(jīng)濟(jì)體制改革過(guò)程中產(chǎn)生是我國(guó)改革的一項(xiàng)巨大成果，但中國(guó)的證券市場(chǎng)也是一個(gè)只有三十年歷史的新興市場(chǎng)，由于經(jīng)驗(yàn)和能力方面的原因，這個(gè)新興的市場(chǎng)還存在著很多不規(guī)范的地方，上市公司總體質(zhì)量有待提高，市場(chǎng)監(jiān)管不到位，市場(chǎng)中介機(jī)構(gòu)素質(zhì)亟待進(jìn)一步提高、對(duì)違法違規(guī)行為查處力度不夠，以及過(guò)度的行政干預(yù)等，解決這些問(wèn)題，有利于我國(guó)證券市場(chǎng)和國(guó)民經(jīng)濟(jì)的健康發(fā)展。【關(guān)鍵詞】：證券市場(chǎng)上市公司證券監(jiān)管證券法規(guī)證券市場(chǎng)是股票、債券、基金等各種有價(jià)證券買(mǎi)賣(mài)和發(fā)行的場(chǎng)所，

2、證券市場(chǎng)通過(guò)買(mǎi)賣(mài)證券的方式引導(dǎo)資金流動(dòng)，有效地配置社會(huì)資源和社會(huì)閑散資金，并推動(dòng)經(jīng)濟(jì)的發(fā)展。證券市場(chǎng)具有高投機(jī)性、高風(fēng)險(xiǎn)性的特點(diǎn)，其發(fā)展?fàn)顩r關(guān)系到經(jīng)濟(jì)發(fā)展和社會(huì)穩(wěn)定。由于我國(guó)證券市場(chǎng)起步晚，發(fā)展快，經(jīng)驗(yàn)和能力欠缺，這個(gè)新興的市場(chǎng)還存在著很多不盡規(guī)范和成熟的地方，投資者信心還不夠穩(wěn)固，相應(yīng)的法律法規(guī)不健全，還有著計(jì)劃經(jīng)濟(jì)的痕跡，不管是對(duì)于上市公司本身還是市場(chǎng)監(jiān)管者，都存在諸多問(wèn)題。一、我國(guó)證券市場(chǎng)存在的問(wèn)題（一）上市公司存在的問(wèn)題1.沒(méi)有建立起真正意義上的現(xiàn)代企業(yè)制度我國(guó)許多上市公司并沒(méi)有建立起真正意義上的現(xiàn)代企業(yè)制度,保留了舊體制的不少缺陷。企業(yè)盈利未能真正反映經(jīng)營(yíng)水平,企業(yè)內(nèi)部管

3、理混亂，嚴(yán)重制約著企業(yè)的發(fā)展。2.欺詐廣大投資者5/5上市公司發(fā)行股票的動(dòng)機(jī)不純，相當(dāng)一部分企業(yè)上市的目的不是為了有效資源重組和轉(zhuǎn)換經(jīng)營(yíng)機(jī)制,而是為了“圈錢(qián)”。這種動(dòng)機(jī)使企業(yè)往往過(guò)度包裝上市、股票的股息和紅利較低、盲目送配股、溢價(jià)發(fā)行股票等不合理行為。部分企業(yè)也常常利用體制不健全之機(jī),隱瞞本應(yīng)公開(kāi)的信息,公布虛假信息,欺詐投資者,嚴(yán)重挫傷了投資者對(duì)市場(chǎng)的信心。1.國(guó)有股制度存在嚴(yán)重缺陷國(guó)有股權(quán)一般占據(jù)著主導(dǎo)地位,而且國(guó)有股不能上市流通,這就使得上市公司帶有國(guó)有企業(yè)的許多弊端,這也是導(dǎo)致當(dāng)前證券市場(chǎng)種種問(wèn)題的關(guān)鍵因素之一。另外,許多國(guó)有企業(yè)的經(jīng)營(yíng)者并不完全是站在國(guó)家利益和集體利益的基

4、礎(chǔ)上,而是出于經(jīng)營(yíng)者自身利益來(lái)考慮問(wèn)題,導(dǎo)致上市公司中董事會(huì)、監(jiān)事會(huì)功能不完善,無(wú)法行使其監(jiān)督功能。（二）證券市場(chǎng)及中介機(jī)構(gòu)存在的問(wèn)題1.市場(chǎng)中介機(jī)構(gòu)不完善證券中介機(jī)構(gòu)從廣義上講就是在證券市場(chǎng)上為參與各方提供服務(wù)的機(jī)構(gòu)。我國(guó)目前的中介機(jī)構(gòu)主要包括證券公司、信托投資公司、會(huì)計(jì)師事務(wù)所、律師事務(wù)所、資產(chǎn)評(píng)估機(jī)構(gòu)、證券投資咨詢公司等，雖然其業(yè)務(wù)已涉足證券的承購(gòu)包銷(xiāo)、發(fā)行、交易、自營(yíng)、財(cái)務(wù)顧問(wèn)等內(nèi)容，但與國(guó)外投資銀行業(yè)務(wù)相比，還存在著較大的功能缺陷，例如投資銀行核心任務(wù)之一的購(gòu)并業(yè)務(wù)對(duì)于我國(guó)中介機(jī)構(gòu)來(lái)說(shuō)幾乎還未曾涉及。西方國(guó)家的公司購(gòu)并活動(dòng)大多由投資銀行策劃完成，投資銀行起著搭橋牽線、籌劃

5、交易過(guò)程、為交易籌措資金和參與交易談判等重要作用。我國(guó)目前還沒(méi)有這樣的中介機(jī)構(gòu)，這就嚴(yán)重制約了我國(guó)企業(yè)重組活動(dòng)的順利開(kāi)展。2.中介機(jī)構(gòu)素質(zhì)亟待進(jìn)一步提高在證券公司、基金管理公司中，同樣存在法人治理結(jié)構(gòu)不完善、內(nèi)部人控制等問(wèn)題。此外，證券公司內(nèi)部激勵(lì)機(jī)制不健全、資產(chǎn)規(guī)模較小、抵御風(fēng)險(xiǎn)能力不強(qiáng)、誠(chéng)信責(zé)任不足等問(wèn)題，也使其未能起到應(yīng)有的監(jiān)督作用。3.風(fēng)險(xiǎn)管理結(jié)構(gòu)不完善，形同虛設(shè)在具體開(kāi)展業(yè)務(wù)時(shí)，風(fēng)險(xiǎn)管理基金難以真正的發(fā)揮作用，治理結(jié)構(gòu)導(dǎo)致了風(fēng)險(xiǎn)管理薄弱，許多證券公司的高管凌駕于制度之上，無(wú)視風(fēng)險(xiǎn)管理。加大了證券投資的風(fēng)險(xiǎn)性。5/54.流動(dòng)性不足流動(dòng)性是指市場(chǎng)中存在大量的流通性強(qiáng)的金融工具

6、，同時(shí)又有大量參加流通的主體。檢驗(yàn)市場(chǎng)流動(dòng)性通?？蓮慕灰琢亢统山粌r(jià)的關(guān)系入手，二者的關(guān)系越密切，流動(dòng)性就越差。美國(guó)股市中二者變化的關(guān)系指數(shù)為0.01，而我國(guó)滬、深a股市場(chǎng)的關(guān)系指數(shù)分別為0.52和0.40，說(shuō)明我國(guó)股市整體流動(dòng)性是比較差的。造成股市流動(dòng)性差，一方面與資本市場(chǎng)中介機(jī)構(gòu)投資者參與不足有關(guān)，另一方面與國(guó)家股不能進(jìn)行交易。流動(dòng)不足使股票價(jià)格扭曲，資本流動(dòng)失去了動(dòng)力和方向，資源配置功能受到抑制。5.資本市場(chǎng)交易工具品種單一、結(jié)構(gòu)不合理。在發(fā)達(dá)的資本市場(chǎng)中，資本市場(chǎng)工具保持多樣化趨勢(shì)。以香港資本市場(chǎng)為例，目前國(guó)際市場(chǎng)上的金融衍生工具中80%以上已被其采用；在股票市場(chǎng)上，不僅出現(xiàn)

7、了期指、期權(quán)、認(rèn)股權(quán)證等投資品種，而且這類(lèi)衍生工具的交投大有超過(guò)現(xiàn)貨市場(chǎng)之勢(shì)。香港上市公司在債券市場(chǎng)上的集資形式更為多樣化，在債券、票據(jù)和存款證3種形式的基礎(chǔ)上，先后出現(xiàn)了浮息工具、變息工具、可換投股債券、信用卡應(yīng)收債券等多種形式，我國(guó)大陸的資本市場(chǎng)除股票外，5年以上的交易工具幾乎沒(méi)有，而1～5年的交易工具又受到種種限制，這不利于資源的有效配置。（三）政策與法規(guī)方面存在的問(wèn)題1.各級(jí)監(jiān)管部門(mén)的職能、層次不明晰各級(jí)監(jiān)管部門(mén)的職能、層次不明晰降低了監(jiān)管的效率,忽視了證券交