安徽省金融產(chǎn)業(yè)集聚與經(jīng)濟增長的實證研究

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　　安徽省金融產(chǎn)業(yè)集聚與經(jīng)濟增長的實證研究欒貴勤侯思茹摘要：伴隨著全球經(jīng)濟一體化趨勢與金融業(yè)的繁榮發(fā)展，金融產(chǎn)業(yè)集聚逐漸演變?yōu)楝F(xiàn)代金融產(chǎn)業(yè)組織的基本形式。本文以金融產(chǎn)業(yè)集聚自身特點及經(jīng)濟性質(zhì)為研究視角，以安徽省銀行、證券、保險業(yè)集聚為研究對象，采用區(qū)位熵來描述金融集聚程度，對安徽省金融產(chǎn)業(yè)集聚與區(qū)域經(jīng)濟增長的關(guān)系進行了實證檢驗并確立回歸模型，研究得出金融產(chǎn)業(yè)集聚對區(qū)域經(jīng)濟增長有著顯著地推動作用。.jyqkn表示n地區(qū)m產(chǎn)業(yè)的區(qū)位熵，qmn表示n地區(qū)m產(chǎn)業(yè)的經(jīng)濟水平的水平量，qn為n區(qū)域所有產(chǎn)業(yè)的水平量，qm為全國m產(chǎn)業(yè)的水平量，q為全國所有產(chǎn)業(yè)的水平量。即分母代表全國m產(chǎn)業(yè)占全部產(chǎn)業(yè)的比例，分子代表n區(qū)域m產(chǎn)業(yè)占該地區(qū)全部產(chǎn)業(yè)的比例。當(dāng)區(qū)位熵大于1時，說明該產(chǎn)業(yè)相對于全國平均水平處于優(yōu)勢地位；反之，當(dāng)區(qū)位熵小于1，則處于劣勢地位；區(qū)位熵等于1，說明該產(chǎn)業(yè)的集聚程度和全國具有相當(dāng)水平。數(shù)值越大的區(qū)位熵對應(yīng)的產(chǎn)業(yè)集聚水平越高。本文中，銀行業(yè)集聚區(qū)位熵用LQb表示, 證券業(yè)集聚區(qū)位熵用LQs表示，保險業(yè)集聚區(qū)位熵用LQi表示。表1顯示了2003-2013年安徽省經(jīng)濟增長與全國增長的對比。2.計算結(jié)果及分析根據(jù)區(qū)位熵的計算公式，計算得出安徽省2003-2013年間的金融業(yè)集聚程度，如圖一所示。從動態(tài)角度看，安徽省銀行業(yè)和保險業(yè)區(qū)位熵呈現(xiàn)平穩(wěn)變動趨勢且近年來有小幅增長。證券業(yè)區(qū)位熵波動明顯，其在2008年達到0.83的最大值?？傮w來說，安徽省金融業(yè)存在集聚效應(yīng)，以銀行業(yè)為主體，證券業(yè)、保險業(yè)和其他金融業(yè)共同發(fā)展呈現(xiàn)多元化、市場化發(fā)展趨勢。三、金融業(yè)集聚與經(jīng)濟增長關(guān)系的實證檢驗1.模型構(gòu)建本文中，銀行業(yè)集聚程度用LQb代表，證券市場集聚程度以LQs表示，保險市場集聚程度用LQi表示，經(jīng)濟發(fā)展水平用國內(nèi)生產(chǎn)總值GDP代表。金融產(chǎn)業(yè)集聚與經(jīng)濟增長的關(guān)系可以表示為：Y=f（LQb，LQs，LQi）（1）公式（1）中的Y代表安徽省經(jīng)濟發(fā)展水平GDP。采用協(xié)整檢驗法來考察變量間是否具有長期穩(wěn)定的關(guān)系。由于LQ與LGDP均為一階單整變量，我們在此采用EG兩步法來進行協(xié)整檢驗。 第一步：用普通最小二乘法估計，估計變量間長期存在的均衡關(guān)系。通過協(xié)整回歸得到：Yt=?0+?1LQb+?2LQs+?3LQi+μ（2）從而估計得到系數(shù)?0、?1、?2、?3。第二步：對殘差進行序列的平穩(wěn)性檢驗，該環(huán)節(jié)采用ADF單位根檢驗法。如果et為穩(wěn)定序列，則認為Yt、Xt協(xié)整，否則，認為變量Xt、Yt不存在協(xié)整關(guān)系。采用方程（3）：△et=ρet-1+μt（3）進行檢驗時，拒絕零假設(shè)H0：ρ=0，意味著殘差項et是平穩(wěn)序列，從而說明X與Y是協(xié)整的。在確定了變量間存在長期協(xié)整關(guān)系之后，我們還需建立一個誤差修正模型，來考察變量X與Y間的短期的非均衡關(guān)系，模型如下：△Yt=?1△LQbt-1+?2△LQst-1+?3△LQit-1+μ+λecmt-1，0<λ<1（4）其中，ecmt-1是非均衡誤差項或者說成是長期均衡偏差項，λ是短期調(diào)整參數(shù)。2.平穩(wěn)性的單位根檢驗單位根檢驗又叫ADF檢驗,其基本原理是通過n次差分的方法將非平穩(wěn)序列轉(zhuǎn)變?yōu)槠椒€(wěn)序列，對GDP、LQb、LQs、LQi四組數(shù)據(jù)進行單位根檢驗，ADF檢驗結(jié)果如表1。 檢驗結(jié)果表明，LQ和LGDP原序列都是非平穩(wěn)序列，但經(jīng)過一次差分以后，其ADF值均小于顯著性水平為1%的臨界值，說明DLQ和DLGDP為平穩(wěn)時間序列，因此LQ和LGDP為一階單整變量I(1)。3.因果關(guān)系檢驗在對數(shù)據(jù)進行單位根檢驗后，接下來我們采用Granger因果關(guān)系檢驗方法來檢驗DLGDP、DLLQb、DLLQs、DLLQi之間的因果關(guān)系。檢驗結(jié)果如表2所示。由此可以看出，檢驗結(jié)果拒絕原假設(shè)，安徽省金融產(chǎn)業(yè)集聚與經(jīng)濟增長之間存在格蘭杰因果關(guān)系且雙向作用，說明金融產(chǎn)業(yè)集聚和經(jīng)濟增長之間相互作用、相互影響。4.協(xié)整檢驗協(xié)整分析研究的是變量之間穩(wěn)定的一種動態(tài)的長期均衡關(guān)系。一個特殊偽回歸的趨勢分量相同情況下，兩個時間序列可以修正相同趨勢的這種回歸使之可靠。此處我們采用EG兩步檢驗法進行協(xié)整檢驗，方程形式如下：DLGDP=?0+?1LQb+?2LQs+?3LQi+μ對估計得到的殘差序列進行單位根檢驗。檢驗結(jié)果如表3。從表3中可以看出，因為-2.4381<-1.9740<-1.6052，說明ADF統(tǒng)計量的值小于5%顯著水平下的臨界值，同時小于10%顯著水平下的臨界值。P 值為0.0135，說明殘差序列是平穩(wěn)的，進而說明DLGDP、LQb、LQs、LQi之間存在協(xié)整關(guān)系。5.回歸模型的確定在確定變量間存在協(xié)整關(guān)系之后，對其進行自回歸，所得結(jié)果如表4。表4的結(jié)果顯示，我國國內(nèi)生產(chǎn)總值、銀行業(yè)區(qū)位熵、證券業(yè)區(qū)位熵以及保險業(yè)區(qū)位熵之間存在著一個標(biāo)準化協(xié)整關(guān)系，根據(jù)檢驗結(jié)果可以得出我國實際產(chǎn)出長期均衡方程的標(biāo)準式為：DLGDP=0.005+0.5732LQb+0.0867LQs+0.0218LQi（5）公式（5）表明：銀行業(yè)區(qū)位熵每變動一個單位，將引起國內(nèi)生產(chǎn)總值當(dāng)期變動0.5732個單位；證券業(yè)區(qū)位熵每變動一個單位，將引起國內(nèi)生產(chǎn)總值當(dāng)期變動0.0867個單位；保險業(yè)區(qū)位熵每變動一個單位，將引起國內(nèi)生產(chǎn)總值當(dāng)期變動0.0218個單位。銀行業(yè)發(fā)展對經(jīng)濟增長有明顯的推動作用。為了提高模型的精確度，可以建立有約束的向量自回歸VAR 模型，即誤差修正模型即ECM模型，以更好地描述銀行業(yè)區(qū)位熵、證券業(yè)區(qū)位熵以及保險業(yè)區(qū)位熵對國內(nèi)生產(chǎn)總值的短期影響作用。將上述長期協(xié)整關(guān)系方程（公式2）的殘差序列作為誤差修正項以校正殘差序列，令ECMt=u，來建立相應(yīng)的誤差修正模型：DLGDP=6.1452+0.5421LQb+0.0517LQs+0.0190LQi-0.8955ecmt-1（6）公式表明：短期內(nèi)變量波動的影響在公式（6）表示的修正模型的差分項中直觀的反映出來。在短期，銀行業(yè)區(qū)位熵、證券業(yè)區(qū)位熵和保險業(yè)區(qū)位熵的變化對經(jīng)濟增長的影響與長期保持基本一致的關(guān)系。反映在誤差修正系數(shù)的大小調(diào)整，從長期均衡偏離模型。從系數(shù)估計值反映出系統(tǒng)調(diào)節(jié)模型至均衡狀態(tài)的能力強弱。由此我們可以看出，在模型短期波動偏離了長期均衡的情況下，系統(tǒng)會憑借百分之0.9的強度大小使非均衡狀態(tài)經(jīng)過調(diào)節(jié)回歸到均衡時的狀態(tài)。6.檢驗結(jié)果及分析根據(jù)上述理論和實證分析結(jié)果，可知安徽省金融業(yè)與經(jīng)濟增長之間存在協(xié)整關(guān)系，即在長期內(nèi)，經(jīng)濟增長與銀行、證券、保險四者之間呈現(xiàn)均衡關(guān)系。金融產(chǎn)業(yè)集聚與國內(nèi)生產(chǎn)總值GDP 呈現(xiàn)正相關(guān)關(guān)系，集聚程度高的地區(qū)，對應(yīng)的GDP水平高，金融產(chǎn)業(yè)集聚對區(qū)域經(jīng)濟增長的重要作用是值得我們重視的。其中，銀行業(yè)發(fā)展對經(jīng)濟增長的促進作用最為顯著。證券市場對經(jīng)濟增長的作用不明顯，一方面是安徽省股票市場發(fā)展歷史較短，操作、管理等地方不規(guī)范，需要加強完善；另一方面是股票交易很多時候受不可控因素（如金融危機、信心）的影響較大。保險市場的發(fā)展也需要進一步完善規(guī)范。四、政策建議1.整合安徽省金融產(chǎn)業(yè)集聚層次，增進區(qū)域金融中心建設(shè)應(yīng)注重對金融產(chǎn)業(yè)集聚核心要素的準確把握，促進“互補型”金融產(chǎn)業(yè)聚集模式的形成，使得相應(yīng)區(qū)域內(nèi)金融資源能夠得到高效配置與利用，金融組織網(wǎng)絡(luò)區(qū)域經(jīng)濟發(fā)展更匹配。一個城市必須具備某些標(biāo)準和要素才能吸引大批金融機構(gòu)和企業(yè)的入駐。優(yōu)勢條件的不同導(dǎo)致了對不同規(guī)模和類型金融機構(gòu)的吸引不同，從而致使了差別較大的輻射效應(yīng)、規(guī)模效應(yīng)的產(chǎn)生，并最終對集聚發(fā)生地在國際金融市場中的層級地位產(chǎn)生影響。因此，應(yīng)當(dāng)按照安徽省經(jīng)濟形勢以及金融發(fā)展態(tài)勢，在合肥以外形成次級金融中心或金融發(fā)展極，使金融資源的區(qū)域壁壘得以打破，省內(nèi)金融市場相應(yīng)分裂的形態(tài)得到填補與統(tǒng)一，形成較為完善的金融資源配置機制、空間流動機制。2.改良安徽省金融產(chǎn)業(yè)環(huán)境，鞏固區(qū)域金融產(chǎn)業(yè)競爭力 第一，加大區(qū)域金融人力資本的投入力度。重視區(qū)域內(nèi)勞動力素質(zhì)的提高，投資人才培訓(xùn)機制的擴大并積極建設(shè)人才機制。第二，推進金融產(chǎn)業(yè)組織結(jié)構(gòu)的優(yōu)化。建設(shè)金融企業(yè)以產(chǎn)權(quán)改革為基礎(chǔ)的現(xiàn)代公司法人治理結(jié)構(gòu)，優(yōu)化金融企業(yè)公司內(nèi)部結(jié)構(gòu)，明確董事會、所有者以及高級執(zhí)行人員間的制衡關(guān)系，培養(yǎng)風(fēng)險意識并實行有效激勵制度。第三，促使區(qū)域金融企業(yè)運營理念的提升。金融企業(yè)要以市場導(dǎo)向為基礎(chǔ)，明晰從業(yè)人員與企業(yè)的各自權(quán)責(zé)，重視團結(jié)協(xié)作和誠信意識的培養(yǎng)，并以滿足顧客需求為宗旨。3.提升安徽省對外開放程度，積極融入長三角對安徽而言，努力融入長三角經(jīng)濟圈，致力于與長江三角洲地區(qū)優(yōu)勢互補，聯(lián)動發(fā)展的實現(xiàn)，是我省加快發(fā)展、迅速崛起的現(xiàn)實選擇。首先，主動接軌。在市場、管理體制、政府管理理念、觀念、機制等方面積極與長江三角洲接軌，進一步創(chuàng)造“親商、扶商、富商” 的投資環(huán)境，加強開放意識、進取意識、服務(wù)意識和創(chuàng)新意識。其次，突出重點。安徽融入長三角科技區(qū)必須將與上海的合作放在高度重視的地位，與上海在市場、外資、物流、貿(mào)易、產(chǎn)業(yè)等方面全方位接軌，努力成為上海的生產(chǎn)與出口基地。最后，梯次推進。安徽必須立足實際，層次推進。應(yīng)率先融入合肥和沿江地區(qū)等產(chǎn)業(yè)基礎(chǔ)較好、發(fā)展水平較高的城市，促使安徽接受長三角產(chǎn)業(yè)輻射和轉(zhuǎn)移的橋頭堡的形成。同時，充分利用黃山、宣城、滁州等緊鄰長三角地區(qū)的區(qū)位優(yōu)勢，在快速通道的帶動及輻射作用下，形成安徽全面融入長三角地區(qū)的兩個扇面。..