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1、1、利率=純粹利率+通貨膨脹附加率+風(fēng)險(xiǎn)附加率2、財(cái)務(wù)比率大體上可以分為四類：短期償債能力比率、長(zhǎng)期償債能力比率、資產(chǎn)管理比率和盈利能力比率1.營運(yùn)資本營運(yùn)資本=流動(dòng)資產(chǎn)-流動(dòng)負(fù)債營運(yùn)資本=流動(dòng)資產(chǎn)-流動(dòng)負(fù)債=（總資產(chǎn)-非流動(dòng)資產(chǎn)）-[總資產(chǎn)-股東權(quán)益-非流動(dòng)負(fù)債]=（股東權(quán)益+非流動(dòng)負(fù)債）-非流動(dòng)資產(chǎn)=長(zhǎng)期資本-長(zhǎng)期資產(chǎn)2．短期債務(wù)的存量比率短期債務(wù)的存量比率包括流動(dòng)比率、速動(dòng)比率和現(xiàn)金比率。流動(dòng)比率=流動(dòng)資產(chǎn)÷流動(dòng)負(fù)債流動(dòng)比率=1÷（1-營運(yùn)資本／流動(dòng)資產(chǎn)）速動(dòng)比率=速動(dòng)資產(chǎn)÷流動(dòng)負(fù)債現(xiàn)金比率
2、=（貨幣資金+交易性金融資產(chǎn)）÷流動(dòng)負(fù)債現(xiàn)金資產(chǎn)包括貨幣資金、交易性金融資產(chǎn)等。現(xiàn)金流量比率=經(jīng)營現(xiàn)金流量÷流動(dòng)負(fù)債二、長(zhǎng)期償債能力比率衡量長(zhǎng)期償債能力的財(cái)務(wù)比率，也分為存量比率和流量比率兩類。（一）總債務(wù)存量比率1．資產(chǎn)負(fù)債率資產(chǎn)負(fù)債率=（負(fù)債÷資產(chǎn)）×100％2．產(chǎn)權(quán)比率和權(quán)益乘數(shù)產(chǎn)權(quán)比率=負(fù)債總額÷股東權(quán)益權(quán)益乘數(shù)=總資產(chǎn)÷股東權(quán)益（=1+產(chǎn)權(quán)比率=）3.長(zhǎng)期資本負(fù)債率長(zhǎng)期資本負(fù)債率=[非流動(dòng)負(fù)債÷（非流動(dòng)負(fù)債+股東權(quán)益）]×100%（二）總債務(wù)流量比率1.利息保障倍數(shù)利息保障倍數(shù)=息稅前利
3、潤÷利息費(fèi)用=（凈利潤+利息費(fèi)用+所得稅費(fèi)用）÷利息費(fèi)用2．現(xiàn)金流量利息保障倍數(shù)現(xiàn)金流量利息保障倍數(shù)=經(jīng)營現(xiàn)金流量÷利息費(fèi)用3．現(xiàn)金流量債務(wù)比經(jīng)營現(xiàn)金流量與債務(wù)比=（經(jīng)營現(xiàn)金流量÷債務(wù)總額）×100％三、資產(chǎn)管理比率資產(chǎn)管理比率是衡量公司資產(chǎn)管理效率的財(cái)務(wù)比率。常用的有：應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率、存貨周轉(zhuǎn)率、流動(dòng)資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率、非流動(dòng)資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率、總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率和營運(yùn)資本周轉(zhuǎn)率等。（一）應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)次數(shù)=銷售收入÷應(yīng)收賬款應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)天數(shù)=365÷（銷售收入／應(yīng)收賬款）應(yīng)收賬款與收入比=應(yīng)收賬款÷銷售
4、收入（二）存貨周轉(zhuǎn)率存貨周轉(zhuǎn)次數(shù)=銷售收入÷存貨存貨周轉(zhuǎn)天數(shù)=365÷（銷售收入÷存貨）存貨與收入比=存貨÷銷售收入（三）流動(dòng)資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率流動(dòng)資產(chǎn)周轉(zhuǎn)次數(shù)=銷售收入÷流動(dòng)資產(chǎn)流動(dòng)資產(chǎn)周轉(zhuǎn)天數(shù)=365÷（銷售收入÷流動(dòng)資產(chǎn)）=365÷流動(dòng)資產(chǎn)周轉(zhuǎn)次數(shù)流動(dòng)資產(chǎn)與收入比=流動(dòng)資產(chǎn)÷銷售收入（四）非流動(dòng)資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率非流動(dòng)資產(chǎn)周轉(zhuǎn)次數(shù)=銷售收入÷非流動(dòng)資產(chǎn)非流動(dòng)資產(chǎn)周轉(zhuǎn)天數(shù)=365÷（銷售收入÷非流動(dòng)資產(chǎn)）=365÷非流動(dòng)資產(chǎn)周轉(zhuǎn)次數(shù)非流動(dòng)資產(chǎn)與收入比=非流動(dòng)資產(chǎn)÷銷售收入（五）總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率是銷售收
5、入與總資產(chǎn)之間的比率。它有三種表示方式：總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)次數(shù)、總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)天數(shù)、總資產(chǎn)與收入比。1．總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率及其計(jì)算總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)次數(shù)=銷售收入÷總資產(chǎn)總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)天數(shù)=365÷（銷售收入／總資產(chǎn)）=365÷總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)次數(shù)總資產(chǎn)與收入比=總資產(chǎn)÷銷售收入=1／總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)次數(shù)四、盈利能力比率（一）銷售利潤率銷售利潤率=（凈利潤÷銷售收入）×100％（二）資產(chǎn)利潤率1．資產(chǎn)利潤率及其計(jì)算資產(chǎn)利潤率=（凈利潤÷總資產(chǎn)）×100％2．資產(chǎn)利潤率的驅(qū)動(dòng)因素影響資產(chǎn)利潤率的驅(qū)動(dòng)因素是銷售利潤率和資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率。資產(chǎn)利潤率=
6、=×=銷售利潤率×總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)次數(shù)（三）權(quán)益凈利率權(quán)益凈利率=（凈利潤÷股東權(quán)益）×100％傳統(tǒng)的財(cái)務(wù)分析體系（一）傳統(tǒng)財(cái)務(wù)分析體系的核心比率權(quán)益凈利率=××=銷售凈利率×總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率×權(quán)益乘數(shù)二、改進(jìn)的財(cái)務(wù)分析體系（一）改進(jìn)的財(cái)務(wù)分析體系的主要概念1．資產(chǎn)負(fù)債表的有關(guān)概念基本等式：凈經(jīng)營資產(chǎn)=凈金融負(fù)債+股東權(quán)益其中：凈經(jīng)營資產(chǎn)=經(jīng)營資產(chǎn)-經(jīng)營負(fù)債凈金融負(fù)債=金融負(fù)債-金融資產(chǎn)2．利潤表的有關(guān)概念基本等式：凈利潤=經(jīng)營利潤-凈利息費(fèi)用其中：經(jīng)營利潤=稅前經(jīng)營利潤×（1-所得稅稅率）凈利息費(fèi)用=利息
7、費(fèi)用×（1-所得稅稅率）（三）改進(jìn)的財(cái)務(wù)分析體系的核心公式該體系的核心公式如下：權(quán)益凈利率=-=×-×=×（1+）-×=凈經(jīng)營資產(chǎn)利潤率+（凈經(jīng)營資產(chǎn)利潤率-凈利息率）×凈財(cái)務(wù)杠桿（五）杠桿貢獻(xiàn)率的分析杠桿貢獻(xiàn)率=（凈經(jīng)營資產(chǎn)利潤率-經(jīng)利息率）×凈財(cái)務(wù)杠桿財(cái)務(wù)預(yù)測(cè)的步驟銷售百分比法各項(xiàng)目銷售百分比=基期資產(chǎn)（負(fù)債）÷基期銷售額。各項(xiàng)經(jīng)營資產(chǎn)（負(fù)債）=預(yù)計(jì)銷售收入×各項(xiàng)目銷售百分比留存收益增加=預(yù)計(jì)銷售額×計(jì)劃銷售凈利率×（1-股利支付率）銷售增長(zhǎng)與外部融資的關(guān)系假設(shè)可動(dòng)用的金融資產(chǎn)為零：外部融資額
8、=（經(jīng)營資產(chǎn)銷售百分比×新增銷售額）-（經(jīng)營負(fù)債銷售百分比×新增銷售額）-[計(jì)劃銷售凈利率×計(jì)劃銷售額×（1-股利支付率）]新增銷售額=銷售增長(zhǎng)率×基期銷售額所以：外部融資額=（基期銷售額×增長(zhǎng)率×經(jīng)營資產(chǎn)銷售百分比）-（基期銷售額×增長(zhǎng)率×經(jīng)營負(fù)債銷售百分比）-[計(jì)劃銷售凈利率×基期銷售額×（1+增長(zhǎng)率）×（1-股利支付率）]兩邊同除“基期銷售額×增長(zhǎng)率”：外部融資銷售增長(zhǎng)比=經(jīng)營資產(chǎn)銷售百分比-經(jīng)營負(fù)債銷售百分比-計(jì)劃銷售凈利率×[（1+增長(zhǎng)率）÷增長(zhǎng)率]×（1-股利支付率）內(nèi)
