企業(yè)應(yīng)重視防范財(cái)務(wù)危機(jī)

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1、企業(yè)應(yīng)重視防范財(cái)務(wù)危機(jī)摘要：所謂財(cái)務(wù)危機(jī)，是企業(yè)無(wú)力支付到期債務(wù)或費(fèi)用的一種經(jīng)濟(jì)現(xiàn)象。其實(shí)質(zhì)是由于企業(yè)對(duì)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)失去控制而造成的。財(cái)務(wù)危機(jī)的存在威脅著企業(yè)的生存和發(fā)展，每一個(gè)企業(yè)的經(jīng)營(yíng)者、管理者都必須重視財(cái)務(wù)危機(jī)的防范與化解問(wèn)題。關(guān)鍵詞：財(cái)務(wù)危機(jī)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)財(cái)務(wù)結(jié)構(gòu)現(xiàn)金流量財(cái)務(wù)監(jiān)控企業(yè)在經(jīng)營(yíng)過(guò)程中，隨時(shí)可能受到內(nèi)外各種不利因素的侵襲，而引發(fā)財(cái)務(wù)危機(jī)。所謂財(cái)務(wù)危機(jī)，是企業(yè)無(wú)力支付到期債務(wù)或費(fèi)用的一種經(jīng)濟(jì)現(xiàn)象。其實(shí)質(zhì)是由于企業(yè)對(duì)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)失去控制而造成的。此類案件屢屢發(fā)生，如近期發(fā)生的德隆事件、幾年前的安然事件、大宇集團(tuán)的解散、粵海的重組以及眾多ＳＴ、ＰＴ上市公司的出現(xiàn)

2、等。財(cái)務(wù)危機(jī)的存在威脅著企業(yè)的生存和發(fā)展，每一個(gè)企業(yè)的經(jīng)營(yíng)者、管理者都必須重視財(cái)務(wù)危機(jī)的防范與化解問(wèn)題。一、財(cái)務(wù)危機(jī)的特征從財(cái)務(wù)危機(jī)的產(chǎn)生及其后果來(lái)看，它具有以下基本特性：１．積累性。財(cái)務(wù)危機(jī)往往是企業(yè)一定時(shí)期各種經(jīng)營(yíng)活動(dòng)與財(cái)務(wù)活動(dòng)失誤的綜合。企業(yè)在生產(chǎn)方面，長(zhǎng)期管理不善，產(chǎn)品質(zhì)量不達(dá)標(biāo)，成本費(fèi)用居高不下；在營(yíng)銷方面市場(chǎng)定位不準(zhǔn)，促銷不利，造成產(chǎn)品積壓；在理財(cái)方面，對(duì)財(cái)務(wù)活動(dòng)缺乏合理的規(guī)劃與控制，出現(xiàn)資本結(jié)構(gòu)不合理、籌資結(jié)構(gòu)與投資結(jié)構(gòu)不匹配、現(xiàn)金收支混亂以及財(cái)務(wù)舞弊等。這些問(wèn)題的日積月累，最終使企業(yè)財(cái)務(wù)步入危機(jī)。２．突發(fā)性。財(cái)務(wù)危機(jī)由于受到許多主、客觀因素的影

3、響，其中有些因素是可以把握和控制的，但也有很多因素是突發(fā)性的、意外性的，有的甚至是急轉(zhuǎn)直下的，企業(yè)無(wú)法應(yīng)對(duì)這些突如其來(lái)的變化，財(cái)務(wù)危機(jī)表現(xiàn)為突發(fā)性。３．復(fù)雜多樣性。危機(jī)形成不是單一事件的結(jié)果。由于企業(yè)對(duì)環(huán)境的某些因素的不適、經(jīng)營(yíng)活動(dòng)某一過(guò)程的失誤、財(cái)務(wù)行為的過(guò)失等都有可能帶來(lái)財(cái)務(wù)危機(jī)，而這些經(jīng)營(yíng)環(huán)境、經(jīng)營(yíng)過(guò)程、財(cái)務(wù)行為方式均表現(xiàn)出復(fù)雜多樣性。４．災(zāi)難性。企業(yè)財(cái)務(wù)危機(jī)的發(fā)生將給企業(yè)帶來(lái)災(zāi)難性的損失。當(dāng)企業(yè)發(fā)生財(cái)務(wù)危機(jī)時(shí)，雖然也有不少企業(yè)通過(guò)采取一系列的措施，化解了危機(jī)，避免了破產(chǎn)，但企業(yè)也為此付出了沉重的代價(jià)，它往往需要大刀闊斧的改革、壯士斷臂般的重組，增加代理

4、成本、資金成本等。至于破產(chǎn)，將給企業(yè)帶來(lái)的是毀滅性的災(zāi)難。二、財(cái)務(wù)危機(jī)三大誘因1．經(jīng)營(yíng)持續(xù)虧損。由于企業(yè)擴(kuò)張過(guò)度，容易因經(jīng)營(yíng)管理不善或戰(zhàn)略性失誤引起虧損。如果企業(yè)只是短期虧損，只要虧損額少于折舊，未必導(dǎo)致債務(wù)償付困難。但如果持續(xù)虧損，將造成企業(yè)凈資產(chǎn)數(shù)量和質(zhì)量不斷下降，大大削弱企業(yè)的經(jīng)營(yíng)能力和償債能力。如果虧損嚴(yán)重到資不抵債的地步，也就是狹義上所指的財(cái)務(wù)失敗，將意味著企業(yè)償付能力的喪失，最終很可能走上倒閉、破產(chǎn)的不歸路。2．短期支付不能。出現(xiàn)這種情況，企業(yè)并非資不抵債，也不一定與經(jīng)營(yíng)虧損相關(guān)，只是由于資金周轉(zhuǎn)不靈、現(xiàn)金流量分布與債務(wù)到期結(jié)構(gòu)分布不均衡等原因暫時(shí)

5、不能償還到期債務(wù)，真所謂“一文錢逼死英雄漢”。3．突發(fā)性風(fēng)險(xiǎn)事件。在市道暢旺的時(shí)候，高成長(zhǎng)企業(yè)或許可以憑其資產(chǎn)規(guī)模和營(yíng)業(yè)收入的大副增長(zhǎng)，給市場(chǎng)以太平盛世的感覺(jué)。一旦國(guó)內(nèi)外政治、經(jīng)濟(jì)環(huán)境突然變化，重大策略調(diào)整，各種自然災(zāi)害或其他突發(fā)性風(fēng)險(xiǎn)事件發(fā)生，企業(yè)就可能因?yàn)闃I(yè)務(wù)萎縮、資產(chǎn)縮水或重大財(cái)產(chǎn)損失而陷入困境。亞洲金融危機(jī)中，一些企業(yè)采取股票抵押貸款，結(jié)果由于股票市場(chǎng)低迷、股票價(jià)格大副下降，使抵押品價(jià)值嚴(yán)重縮水而陷入財(cái)務(wù)危機(jī)。盡管這些風(fēng)險(xiǎn)事件對(duì)企業(yè)來(lái)說(shuō)屬于不可控因素，但防范經(jīng)營(yíng)、財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)本身就是企業(yè)經(jīng)營(yíng)的應(yīng)有之舉。三、財(cái)務(wù)危機(jī)的診斷１．安全等級(jí)法。企業(yè)財(cái)務(wù)的安全程度可

6、通過(guò)計(jì)算經(jīng)營(yíng)安全率和資金安全率兩項(xiàng)指標(biāo)分析得出。①經(jīng)營(yíng)安全率可用安全邊際率來(lái)衡量。安全邊際率＝安全邊際／正常銷售額＝１－保本銷售額／正常銷售額。安全邊際表示正常銷售額再降低多少，企業(yè)仍不至于虧損。安全邊際的數(shù)值越大，虧損的可能性越小，企業(yè)越安全，相對(duì)應(yīng)的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)就越小。由于正常銷售額是一個(gè)相對(duì)穩(wěn)定值，因此企業(yè)的安全邊際率越大，企業(yè)的安全程度越高。②資金安全率＝資產(chǎn)變現(xiàn)率－資產(chǎn)負(fù)債率。其中，資產(chǎn)變現(xiàn)率＝資產(chǎn)變現(xiàn)金額／資產(chǎn)賬面金額；資產(chǎn)負(fù)債率＝負(fù)債總額／資產(chǎn)總額。當(dāng)資金安全率大于０時(shí)，表明企業(yè)財(cái)務(wù)狀況良好，可以采取適當(dāng)?shù)臄U(kuò)張策略；當(dāng)資金安全率小于０時(shí)，表明企業(yè)已潛

7、伏財(cái)務(wù)危機(jī)，應(yīng)積極改善資金結(jié)構(gòu)。２．財(cái)務(wù)指標(biāo)綜合法。它是運(yùn)用多項(xiàng)財(cái)務(wù)指標(biāo)加權(quán)匯總產(chǎn)生的總判別值來(lái)預(yù)測(cè)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)，即建立一個(gè)多元線性函數(shù)，來(lái)反映企業(yè)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)。這一方法是由美國(guó)學(xué)者阿爾曼提出的。其判別函數(shù)為：Ｚ＝０.０１２Ｘ１＋０.０１４Ｘ２＋０.０３３Ｘ３＋０.００６Ｘ４＋０.９９９Ｘ５其中：Ｘ１＝營(yíng)運(yùn)資本／資產(chǎn)總額，反映企業(yè)資產(chǎn)的折現(xiàn)能力和規(guī)模特征；Ｘ２＝期末留存收益／期末總資產(chǎn)，反映企業(yè)的累計(jì)獲利能力；Ｘ３＝息稅前利潤(rùn)／期末總資產(chǎn)，反映企業(yè)的當(dāng)期獲利能力；Ｘ４＝期末股東權(quán)益的市場(chǎng)價(jià)值／期末總負(fù)債，反映企業(yè)的財(cái)務(wù)結(jié)構(gòu)；Ｘ５＝本期銷售收入／總資產(chǎn)，即總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率，

8、反映企業(yè)全部資產(chǎn)的使用效率。該函數(shù)從企