操縱證券市場罪客觀方面的研究

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1、操縱證券市場罪客觀方面的研究本文是作者研究證券法的得意之作,該論文在國內(nèi)外屬首次針對操縱證券市場罪的客觀方面作一深入研究,具有獨創(chuàng)性。非經(jīng)作者同意,不得轉(zhuǎn)載。一經(jīng)發(fā)現(xiàn),追究法責。引言證券市場是經(jīng)濟發(fā)展到一定階段的產(chǎn)物。它為企業(yè)拓展了融資渠道,為投資者提供投資場所,有利于實現(xiàn)社會資本高效利用,對我國經(jīng)濟發(fā)展起到重要作用。在現(xiàn)代市場經(jīng)濟活動中,是以自由競爭為基本理念的市場經(jīng)濟體制。人們極力在證券市場追求利潤的最大化,甚而不惜實施各種犯罪行為操縱證券市場,他們假借自由買賣證券之名而侵害相關(guān)投資者財產(chǎn)利益

2、,使原本自然形成的證券價格人為的嚴重扭曲。如果不對其加以法律規(guī)制會使投資者感到不公平,喪失投資信心,進而危及整個證券市場的健康發(fā)展。隨著我國證券業(yè)的發(fā)展,特別是當前世界經(jīng)濟還處在金融危機的影響下,人們對證券市場犯罪的關(guān)注度逐漸提高,國內(nèi)學界研究操縱證券市場犯罪已有較多的著述論。主要集中在以下幾個方面:一是綜合類,即是全面分析反操縱證券市場的體系建設。如李仕萍的《證券法前沿問題案例研究》,林國全的《“證券交易法”研究》。其中對外經(jīng)濟貿(mào)易大學的胡華勇在2004年4月撰寫的博士學位論文《從行為特征角度論

3、股票市場操縱行為之有效監(jiān)管》,分別從操縱市場行為的概念、類別、部門監(jiān)管和法律責任等方面加以闡述。此種全面系統(tǒng)的論述方式,一般只會在專著或博士論文中采用。二是集中類,即集中筆墨只研究操縱證券市場眾多復雜問題的某一種情況。如余磊的《操縱證券交易價格罪研究》,文淑惠的《證券市場投資者利益保護》,陳正云和張汝杰合寫的《論操縱證券交易價格罪》等著作。該類研究切入點小,論述細致深刻,有很強的操作性。三是附帶類,即在主要論述證券市場時,因行文需要而附帶對操縱證券市場行為作以簡要說明,這類著作主要是一些證券法學類

4、的教科書。如王志華的《中國近代證券法》,符啟林、邵挺杰主編的《中國證券交易法律制度研究》(法律出版社2000年版)、侯曉玲的《證券違法案件證據(jù)的是與非》(載《人民法院報》2008年6月28日)等等。該類著作雖然強調(diào)了操縱證券市場是法律禁止的行為,但是沒有對操作證券市場罪作詳細的論述,只一掠而過。綜上所述,目前,對于操縱證券市場罪的論述大都集中在操作證券市場罪的犯罪構(gòu)成以及民事責任、法律監(jiān)管等方面。他們主要圍繞操宗證券市場罪所做的研究范圍較廣,雖有遠見卓識,但在一些地方還有理論的拓展空間,尤其是著力

5、對本罪的客觀方面單獨進行探索的文章比較少。雖然有文章涉足操縱證券市場的客觀方面,只是局限于行為本身來論述,缺乏對本罪客觀方面進行歸納與整理,沒有為復雜問題提供簡單化的可行性方案,也沒有為本罪找到恰當?shù)挠脕斫鉀Q過于臃腫操縱集合行為的路徑,給反操縱的司法實踐帶來不少困難。況且,我國對操縱證券市場罪的規(guī)定略為概括,而現(xiàn)實的證券市場上又不斷出現(xiàn)新的復雜多變的操縱手法,新出現(xiàn)的操縱證券市場行為需要重新加以研究。本文把研究重點放在本罪的客觀方面,從確立操縱證券市場罪的核心定義出發(fā),力圖對該罪的客觀方面進行整理

6、歸納,明確操縱證券市場罪的界限,在此基礎(chǔ)上,對完善操縱證券市場罪的立法作出設想。一、操縱證券市場及其刑事規(guī)制概述(一)操縱證券市場的定義關(guān)于操縱證券市場的定義,目前各國立法還沒有形成統(tǒng)一的概念。日本學者河本一郎、大武泰南在《證券交易法概論》一書中認為:操縱市場,原則上是指對于上市有價證券,以引誘上市有價證券買賣、有價證券指數(shù)期貨交易、有價證券期權(quán)交易或上市有價證券以及市場有價證券店頭指數(shù)等相關(guān)的有價證券店頭衍生交易為目的,單獨或與他人共同地進[1][2][3][4][5][6][7][8][9][

7、10]...下一頁>>行為是他人對有關(guān)有價證券的買賣交易產(chǎn)生活躍的誤解,或者為了讓其行情變動的一系列買賣交易,或進行其代理的行為。我國學界對于是否應該給操縱證券市場做出一個明確的定義,存在一定的分歧。為了解釋法律、明晰相關(guān)概念、便于法律適用,筆者認為還是對操縱證券市場作出界定為好,學者林國權(quán)指出,“操縱行為本身即為各種類型規(guī)定之集合名詞,實難以一概括含義加以涵蓋,但至少可以認定,凡是以人為方式影響證券市場價格之形成者均屬之。”目前,較為合理的操縱證券市場定義是:利用資金優(yōu)勢、信息優(yōu)勢或

8、濫用職權(quán)手段,人為拉高、壓低或維持股價,誘使投資者進行證券交易,以獲取利益或者減免損失,轉(zhuǎn)移風險,損害相關(guān)投資者利益,擾亂證券市場秩序的行為。該定義也有一定的不足,把利用資金和信息優(yōu)勢作為操縱證券市場的前提條件,不足以涵蓋其他未利用資金信息的操縱方式,概括不全面,作為定義是個明顯的失誤。完全采用抽象的方法對經(jīng)常變動行為進行概括,顯然是有一定的難度,如果操縱證券市場的定義不周延,就會使一些沒有概括的定義里的行為方法逍遙法外,起不到規(guī)制違法行為之目的。同時,概括性定義也有不具體,不直觀