油價(jià)短期回調(diào)不改長(zhǎng)期上漲趨勢(shì).doc

《油價(jià)短期回調(diào)不改長(zhǎng)期上漲趨勢(shì).doc》由會(huì)員上傳分享，免費(fèi)在線閱讀，更多相關(guān)內(nèi)容在學(xué)術(shù)論文-天天文庫(kù)。

1、油價(jià)短期回調(diào)不改長(zhǎng)期上漲趨勢(shì)一、行情回顧本月國(guó)際原油價(jià)格波動(dòng)較大，月中創(chuàng)歷史價(jià)格高位，之后大幅回落，觸及十一周價(jià)格低點(diǎn)，圖一、圖二分別為NYMEX原油指數(shù)及其主力9月合約行情走勢(shì)圖。從技術(shù)面看，價(jià)格已經(jīng)突破60日均線支撐，并尋求六月初低點(diǎn)支撐。圖一：NYMEX原油指數(shù)價(jià)格走勢(shì)圖6月4日7月31日7月1日?qǐng)D表來(lái)源：文華財(cái)經(jīng)、良運(yùn)期貨圖二：NYMEX9月原油合約行情走勢(shì)圖圖表來(lái)源：文華財(cái)經(jīng)、良運(yùn)期貨國(guó)內(nèi)燃油在價(jià)格走勢(shì)上跟隨國(guó)際原油價(jià)格，由于國(guó)內(nèi)油價(jià)月國(guó)際倒掛，國(guó)家積極推進(jìn)油品定價(jià)機(jī)制改革，使得國(guó)內(nèi)燃油在上漲行情中價(jià)格表現(xiàn)強(qiáng)于國(guó)際原油價(jià)格，回調(diào)呈被

2、動(dòng)跟隨走勢(shì)。目前技術(shù)上，價(jià)格得到60日均線支撐，并觀望國(guó)際原油價(jià)格走勢(shì)。圖三：滬油指數(shù)價(jià)格走勢(shì)圖7月31日7月1日6月20日?qǐng)D表來(lái)源：文華財(cái)經(jīng)、良運(yùn)期貨圖四：滬油fu0810合約行情走勢(shì)圖圖表來(lái)源：文華財(cái)經(jīng)、良運(yùn)期貨二、影響原油價(jià)格因素分析（一）世界原油供求分析原油作為目前世界最重要的能源之一，其供給和消費(fèi)都呈現(xiàn)增長(zhǎng)趨勢(shì)，但消費(fèi)增長(zhǎng)快于供給增長(zhǎng)。圖五顯示，從上個(gè)世紀(jì)80年代開始，世界原油開始出現(xiàn)供給略顯不足的狀態(tài)。從供給來(lái)看，世界原油供給增加呈放緩趨勢(shì)，非OPEC國(guó)家產(chǎn)能趨于穩(wěn)定，供給增長(zhǎng)主要集中在OPEC國(guó)家。近年來(lái)，OPEC國(guó)家也逐漸表現(xiàn)

3、出產(chǎn)能增長(zhǎng)減緩趨勢(shì)，近期OPEC國(guó)家表示其產(chǎn)能剩余有限，且剩余產(chǎn)能主要集中在沙特阿拉伯等少數(shù)國(guó)家。圖六為世界原油生產(chǎn)走勢(shì)圖。圖五：國(guó)際原油供需差數(shù)據(jù)圖數(shù)據(jù)來(lái)源：美國(guó)能源部、良運(yùn)期貨圖六：世界原油生產(chǎn)走勢(shì)圖數(shù)據(jù)來(lái)源：美國(guó)能源部、良運(yùn)期貨需求方面，如圖七、圖八所示，經(jīng)濟(jì)發(fā)達(dá)國(guó)家原油需求趨于穩(wěn)定，但經(jīng)濟(jì)新興國(guó)家原油消費(fèi)需求增長(zhǎng)強(qiáng)勁。從圖中可以看出，從2000年以來(lái)，OECD國(guó)家需求增長(zhǎng)放緩，同時(shí)由于油價(jià)快速攀升，消費(fèi)需求有緩慢減少趨勢(shì)；但是經(jīng)濟(jì)新興國(guó)家需求高速增長(zhǎng)，其中以中國(guó)需求增長(zhǎng)最快，隨著經(jīng)濟(jì)發(fā)展需要，印度原油需求也以較快速度增長(zhǎng)，而世界原油主

4、要輸出國(guó)（以伊朗為代表）需求增長(zhǎng)也開始加快，作為亞太區(qū)唯一OPEC組織成員國(guó)印尼于近期宣布退出OPEC,最終接受了從石油出口國(guó)到純石油消費(fèi)國(guó)的戲劇性轉(zhuǎn)變。從整體來(lái)看，國(guó)際原油產(chǎn)能增加幅度有限，且主要集中在OEPC組織中的少數(shù)成員國(guó)；而受經(jīng)濟(jì)新興國(guó)家推動(dòng)，世界原油需求仍將保持較快增長(zhǎng)勢(shì)頭，世界原油供給趨緊的局面將進(jìn)一步加劇。圖七：世界及OECD原油需求數(shù)據(jù)來(lái)源：美國(guó)能源部、良運(yùn)期貨圖八：經(jīng)濟(jì)新興國(guó)家原油需求數(shù)據(jù)來(lái)源：美國(guó)能源部、良運(yùn)期貨（二）庫(kù)存分析原油作為一種稀缺的非可再生能源，各國(guó)都將原油作為重要儲(chǔ)備物資。理論上，生產(chǎn)資料庫(kù)存一般用于彌補(bǔ)階

5、段性供給不足，通常會(huì)維持在一定水平，但原油關(guān)系國(guó)家能源安全，國(guó)際原油庫(kù)整體呈上漲趨勢(shì)。由于階段性供給不足，出現(xiàn)原油庫(kù)存下降，必將引起原油價(jià)格上漲，庫(kù)存與原油價(jià)格關(guān)系如圖九所示?？梢姡瑑?chǔ)備需求也一定程度上加劇了國(guó)際原油供給偏緊的局面。原圖九：OECD原油庫(kù)存與原油價(jià)格關(guān)系圖數(shù)據(jù)來(lái)源：美國(guó)能源部、良運(yùn)期貨（三）美國(guó)原油供求分析美國(guó)是世界第一大原油消費(fèi)國(guó)，同時(shí)又是世界最大原油進(jìn)口國(guó)，從1997年開始美國(guó)原油進(jìn)口超過(guò)國(guó)內(nèi)生產(chǎn)，并且美國(guó)國(guó)內(nèi)原油生產(chǎn)呈下降趨勢(shì)，進(jìn)口需求將進(jìn)一步加大，圖十為美國(guó)原油供給構(gòu)成圖。圖十：美國(guó)原油供給數(shù)據(jù)來(lái)源：良運(yùn)期貨圖十一：美

6、國(guó)投入煉油廠原油數(shù)據(jù)來(lái)源：美國(guó)能源部、良運(yùn)期貨需求方面，美國(guó)趨于穩(wěn)定，但今年在國(guó)際原油價(jià)格飆升的情況下，進(jìn)口增長(zhǎng)放緩，但投入煉油廠生產(chǎn)的原油反而小幅增加，如圖十一所示。美國(guó)原油庫(kù)存與價(jià)格關(guān)系如圖十二所示。在整體原油供給偏緊的趨勢(shì)下，庫(kù)存短期內(nèi)有所增加只能短期內(nèi)緩解原油價(jià)格上漲趨勢(shì)，但并不能從根本上改變?cè)蛢r(jià)格上漲趨勢(shì)。今年上半年在原油供給減少（主要是進(jìn)口減少）的情況下，投入煉油廠加工量小幅上漲，導(dǎo)致美國(guó)原油庫(kù)存出現(xiàn)下滑趨勢(shì)，儲(chǔ)備需求增加。圖十二：美國(guó)原油庫(kù)存與原油價(jià)格數(shù)據(jù)來(lái)源：美國(guó)能源部、良運(yùn)期貨（四）美元分析圖十三：美元指數(shù)與原油指數(shù)關(guān)系圖

7、數(shù)據(jù)來(lái)源：文華財(cái)經(jīng)、良運(yùn)期貨原油是國(guó)際化最高的商品之一，而美元是流動(dòng)性最好的國(guó)際貨幣，國(guó)際原油價(jià)格通常以美元進(jìn)行標(biāo)價(jià)，所以美元的購(gòu)買力或者說(shuō)美元的價(jià)格必然影響國(guó)際原油價(jià)格。圖十三為美元指數(shù)與NYMEX原油指數(shù)的關(guān)系圖，美元指數(shù)與原油價(jià)格在趨勢(shì)上存在反向相關(guān)關(guān)系。圖十四為美元指數(shù)行情走勢(shì)圖，技術(shù)上，美元指數(shù)向上突破73點(diǎn)壓力線點(diǎn)位，預(yù)計(jì)短期仍將是一個(gè)震蕩走高行情。圖十四：美元指數(shù)行情走勢(shì)圖圖表來(lái)源：文華財(cái)經(jīng)1.美國(guó)經(jīng)濟(jì)分析美國(guó)經(jīng)濟(jì)是決定美元價(jià)格的最根本因素，圖十五——圖十七是美國(guó)主要經(jīng)濟(jì)指標(biāo)與美元指數(shù)關(guān)系圖。圖十五：美國(guó)零售銷售與美元指數(shù)數(shù)據(jù)來(lái)

8、源：良運(yùn)期貨圖十六：美國(guó)消費(fèi)者物價(jià)指數(shù)與美元指數(shù)數(shù)據(jù)來(lái)源：良運(yùn)期貨圖十七：美國(guó)生產(chǎn)者物價(jià)指數(shù)與美元指數(shù)數(shù)據(jù)來(lái)源：良運(yùn)期貨圖十八：美國(guó)失業(yè)率數(shù)據(jù)來(lái)源：良運(yùn)期貨圖十八為