外匯與匯率政策匯率制度與外匯管制

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1、第九章外匯與匯率政策：匯率制度與外匯管制第一節(jié)匯率制度的主要形式第二節(jié)關(guān)于匯率制度的爭(zhēng)論與改革第三節(jié)外匯管制政策第四節(jié)我國(guó)外匯管理與人民幣匯率改革天津財(cái)經(jīng)大學(xué)匯率制度的概念匯率制度是指一國(guó)貨幣當(dāng)局對(duì)本國(guó)貨幣匯率變動(dòng)的基本方式所作出的一系列安排或規(guī)定。一、固定匯率制度固定匯率制是指兩國(guó)貨幣的比價(jià)基本固定，現(xiàn)實(shí)匯率只能圍繞平價(jià)在很小的范圍內(nèi)上下波動(dòng)的匯率制度。1.金本位制下的固定匯率制度以各國(guó)貨幣含金量為基礎(chǔ)，匯率波動(dòng)受黃金輸送點(diǎn)的制約。第一節(jié)匯率制度的主要形式天津財(cái)經(jīng)大學(xué)2.紙幣流通下的固定匯率制雙掛鉤、一固定、上下限

2、、政府干預(yù)美元與黃金掛鉤（35美元=1盎司黃金）雙掛鉤其他貨幣與美元掛鉤（與美元確定比價(jià)）一固定：匯率一經(jīng)確定不能隨意改變。上下限：匯率波動(dòng)的幅度不能超過平價(jià)的±1%，1971年擴(kuò)大到±2.25%。政府干預(yù)：當(dāng)匯率波動(dòng)超過上下限時(shí)，各中央銀行有義務(wù)進(jìn)行干預(yù)。天津財(cái)經(jīng)大學(xué)3.兩種固定匯率制的比較相同點(diǎn)（1）都與黃金有聯(lián)系（2）匯率圍繞平價(jià)有限波動(dòng)不同點(diǎn)：金本位制下紙幣流通下匯率決定的基礎(chǔ)兩國(guó)貨幣的實(shí)際含金量?jī)蓢?guó)貨幣的名義含金量匯率的調(diào)整機(jī)制通過黃金輸送點(diǎn)自動(dòng)調(diào)整政府干預(yù)匯率的穩(wěn)定程度基本穩(wěn)定較為穩(wěn)定，但可調(diào)整天津財(cái)經(jīng)大學(xué)

3、二、浮動(dòng)匯率制1.浮動(dòng)匯率制的含義：一國(guó)不規(guī)定本幣對(duì)外幣的平價(jià)和波動(dòng)幅度，中央銀行也沒有義務(wù)進(jìn)行干預(yù)，匯率由外匯市場(chǎng)供求決定。2.浮動(dòng)匯率制的類型自由浮動(dòng)：清潔浮動(dòng)，指政府對(duì)匯率不進(jìn)行任何干預(yù)，市場(chǎng)匯率完全聽任外匯市場(chǎng)的供求變化自由波動(dòng)。管理浮動(dòng)：骯臟浮動(dòng)，指政府出于本國(guó)利益對(duì)匯率進(jìn)行不同程度的干預(yù)。天津財(cái)經(jīng)大學(xué)3.浮動(dòng)匯率的主要形式（1）盯住浮動(dòng)：與某一種貨幣確定比價(jià)，并隨其匯率的變動(dòng)而變動(dòng)。盯住單一貨幣浮動(dòng)盯住浮動(dòng)盯住一籃子貨幣浮動(dòng)聯(lián)系匯率制，貨幣局制度天津財(cái)經(jīng)大學(xué)（2）有限彈性浮動(dòng)與某一種貨幣確定基本的匯價(jià)，但有

4、一定程度的浮動(dòng)。盯住單一貨幣有限浮動(dòng)有限彈性浮動(dòng)聯(lián)合浮動(dòng)（3）較高彈性浮動(dòng)本幣對(duì)外幣依賴性小，匯率變動(dòng)的靈活性大。爬行釘住較高彈性浮動(dòng)其他管理浮動(dòng)單獨(dú)浮動(dòng)天津財(cái)經(jīng)大學(xué)第二節(jié)關(guān)于匯率制度的爭(zhēng)論與改革一、固定匯率制1.優(yōu)點(diǎn)：有利于國(guó)際貿(mào)易有利于控制通貨膨脹2.缺點(diǎn)不能用匯率政策調(diào)整國(guó)際收支，有時(shí)需要靠降低國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)率來消除國(guó)際收支逆差。容易引起破壞性投機(jī)。匯率僵硬，有時(shí)不能反映國(guó)內(nèi)外經(jīng)濟(jì)狀況。天津財(cái)經(jīng)大學(xué)二、浮動(dòng)匯率制1.優(yōu)點(diǎn)匯率的變動(dòng)有利于國(guó)際收支的改善，而無需犧牲國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)。避免通貨膨脹的國(guó)際性傳遞匯率經(jīng)常小幅度的變動(dòng)

5、，對(duì)國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)沖擊比較小。2.缺點(diǎn)不利于進(jìn)出口貿(mào)易的計(jì)值。給貨幣投機(jī)者可乘之機(jī)加劇貨幣戰(zhàn)天津財(cái)經(jīng)大學(xué)三、匯率制度的改革1.固定匯率制度永久化2.匯率目標(biāo)區(qū)3.實(shí)行可調(diào)整的匯率制度4.限制資本流動(dòng)，緩和匯率波動(dòng)5.實(shí)行爬行釘住制度6.雙重匯率天津財(cái)經(jīng)大學(xué)第三節(jié)外匯管制政策一、外匯管制的產(chǎn)生第一次世界大戰(zhàn)的爆發(fā)導(dǎo)致外匯管制的開始。一次大戰(zhàn)結(jié)束后，很多國(guó)家取消外匯管制。1929-1933年大危機(jī)后，外匯管制恢復(fù)。20世紀(jì)50年代開始，各國(guó)逐步放松外匯管制。二、外匯管制的目的促進(jìn)國(guó)際收支平衡，維持匯率的穩(wěn)定，以利于本國(guó)經(jīng)濟(jì)金融的

6、穩(wěn)定發(fā)展天津財(cái)經(jīng)大學(xué)三、外匯管制的實(shí)施機(jī)構(gòu)外匯管理局外匯管理機(jī)構(gòu)中央銀行行政管理部門四、外匯管制的對(duì)象居民人非居民對(duì)象物外匯本國(guó)地區(qū)自由貿(mào)易區(qū)天津財(cái)經(jīng)大學(xué)五、外匯管制的方式1.貿(mào)易外匯進(jìn)口許可證和出口許可證進(jìn)口限額進(jìn)口預(yù)交保證金進(jìn)口專營(yíng)征收外匯稅出口補(bǔ)貼2.非貿(mào)易收入管制松、支出管制嚴(yán)。天津財(cái)經(jīng)大學(xué)3.資本輸入（1）限制資本流入對(duì)非居民的存款收繳高存款準(zhǔn)備金。對(duì)非居民存款不付利息甚至倒扣利息控制本國(guó)居民向外借債限制非居民購(gòu)買本國(guó)有價(jià)證券（2）限制資本流出控制居民到海外投資控制外匯匯出國(guó)外4.對(duì)匯率的管制：實(shí)行復(fù)匯率天津

7、財(cái)經(jīng)大學(xué)第四節(jié)人民幣匯率制度的演進(jìn)一、建國(guó)初期：人民幣匯率變動(dòng)頻繁1949年1月19日：1美元=80元舊人民幣1950年2月：1美元=42000元1952年12月：1美元=26170元二、1953-1973年：匯率基本穩(wěn)定不變?nèi)?973-1980年：人民幣匯率不斷上調(diào)天津財(cái)經(jīng)大學(xué)四、1981-1984年：雙重匯率制人民幣牌價(jià)：1美元=1.5元貿(mào)易內(nèi)部結(jié)算價(jià)：1美元=2.8元五、1985-1994年：人民幣匯率不斷下調(diào)六、1994年1月1日：實(shí)行以市場(chǎng)供求為基礎(chǔ)的、單一的、有管理的浮動(dòng)匯率制七：2005年7月21日：實(shí)

8、行實(shí)行以市場(chǎng)供求為基礎(chǔ)的、參考一籃子貨幣進(jìn)行調(diào)節(jié)、有管理的浮動(dòng)匯率制。天津財(cái)經(jīng)大學(xué)人民幣匯率的演進(jìn)：1981年1月1日：US$1=RMB￥1.51985年1月1日：US$1=RMB￥2.81985年10月30日：US$1=RMB￥3.21986年7月5日：US$1=RMB￥3.71989年12月16日：US$1=RMB￥4.719