《金融衍生工具 》ppt課件

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1、金融衍生工具本章目錄1金融衍生工具市場概述2金融遠期市場3金融期貨市場4金融期權(quán)市場5金融互換市場6其他金融衍生工具市場1、金融衍生工具市場概述一、金融衍生工具的定義及特征二、金融衍生工具的種類三、金融衍生工具市場交易機制四、金融衍生工具市場的風險金融衍生工具的定義及特征金融衍生工具譯自英文規(guī)范名詞financialderivativeinstrument。是指以杠桿或信用交易為特征，以貨幣、債券、股票等傳統(tǒng)金融工具為基礎(chǔ)而衍生的金融工具或金融商品。金融衍生工具有兩大基本特征：依存于傳統(tǒng)的金融工具杠桿性的信用交易基礎(chǔ)資產(chǎn)和衍生

2、資產(chǎn)關(guān)系見案例庫鏈接23案例庫基礎(chǔ)資產(chǎn)和衍生資產(chǎn)關(guān)系其他特征1、定價復雜2、風險大3、交易成本低4、全球化程度高金融遠期金融期貨金融期權(quán)（一）以交易方式分類金融交換金融衍生工具的種類金融衍生工具的種類（二）按照金融衍生工具的基礎(chǔ)金融工具分類1、匯率衍生工具2、利率衍生工具3、指數(shù)衍生工具4、股票衍生工具5、其他新興衍生工具（三）按照交易市場的類型分類1、場內(nèi)工具2、場外工具(一)金融衍生工具市場的主要參與者1、商業(yè)銀行2、證券公司和投資銀行3、投資基金4、工商企業(yè)5、個人金融衍生工具市場交易機制(二)金融衍生工具的交易方式1、

3、交易大廳內(nèi)交易2、場外交易3、電子自動配對系統(tǒng)（一）市場風險（二）信用風險（三）流動性風險（四）操作風險（五）法律風險金融衍生工具市場的風險2、金融遠期市場一、金融遠期合約概述二、遠期利率協(xié)議(一)概念遠期合約起源于早期商品市場。金融遠期合約是指雙方按約定的價格買賣在未來的某一確定時間交付的一定數(shù)量的某種金融資產(chǎn)的合約。一、金融遠期合約概述(二)遠期合約的特征遠期合約是一種非標準化的合約，交易不在交易所內(nèi)。遠期合約一般不可轉(zhuǎn)讓，合約簽訂時沒有價值。合約只是一種約定在未來某一時期買入或賣出的協(xié)議，在簽訂時不需付款。靈活性大是遠期

4、合約的主要優(yōu)點。在簽署遠期合約之前，雙方可以就交割地點、交割時間、交割價格、合約規(guī)模、基礎(chǔ)金融工具等細節(jié)進行談判，以滿足雙方的需要。遠期合約也有不少缺點：首先，由于遠期合約沒有固定的、集中的交易場所，不利于信息交流和傳遞，不利于形成統(tǒng)一的市場價格，市場效率低。其次，由于每份遠期合約千差萬別，流通轉(zhuǎn)讓很不方便，因此遠期合約的流動性較差。最后，遠期合約的履約沒有保證，當價格變動對一方有利時，對方有可能無力或無誠意履行合約，因此遠期合約的違約風險較高。（三）金融遠期合約的分類1、遠期利率合約(ForwardRateAgreement

5、s，簡稱FRA)2、遠期外匯合約(ForwardExchangeContracts）3、遠期股票合約(EquityForwards)遠期利率協(xié)議定義遠期利率協(xié)議（FRA）是一種不在交易所進行，而在場外交易成交的金融衍生工具。利率遠期舉例分析：某公司有一筆浮動利率債務，為防止市場利率上升產(chǎn)生的風險，該公司與某銀行簽訂遠期利率協(xié)議。假如協(xié)議利率是9%，若三個月后市場利率為9.5%，則賣方（債權(quán)人銀行）承擔買方應付的（債務人公司）0.5%的利息差額。（見圖）遠期利率協(xié)議交易示意圖1協(xié)議買方借款人協(xié)議賣方貸款人市場利率9.5%0.5%

6、利差由銀行負擔協(xié)議利率9%假如協(xié)議利率：9%，若三個月后市場利率降為8.5%市場利率低于約定利率，買方（債務人企業(yè)）承擔賣方應得（債權(quán)人銀行）的0.5%利息差額。（見圖）遠期利率協(xié)議交易示意圖2協(xié)議買方借款人協(xié)議賣方貸款人市場利率8.5%0.5%利差由企業(yè)負擔協(xié)議利率9%遠期合約的收益/損失圖3收益+損失-0執(zhí)行價格買方收益曲線賣方收益曲線市場價格合同金額（ContractAmount）—借貸的名義本金額；合同貨幣（ContractCurrency）—合同金額的貨幣幣種；交易日（DealingDate）—遠期利率協(xié)議成交的日期

7、；結(jié)算日（SettlementDate）—名義借貸開始的日期，也是交易一方向另一方交付結(jié)算金的日期；確定日（FixingDate）—確定參照利率的日期；英國銀行家協(xié)會對遠期利率標準化文件重要術(shù)語的規(guī)定：合同期（ContractPeriod）—結(jié)算日至到期日之間的天數(shù)；合同利率（ContractRate）—在協(xié)議中雙方商定的借貸利率；參照利率（ReferenceRate）—在確定日用以確定結(jié)算金的在協(xié)議中指定的某種市場利率；結(jié)算金（SettlementSum）—在結(jié)算日，根據(jù)合同利率和參照利率的差額計算出來的，由交易一方付給另一

8、方的金額。遠期合約交易流程:案例假定今天是2007年10.8日星期一，雙方同意成交一份1×4名義金額為100萬美元合同利率為4.75%的FRA。交易日與起算日時隔一般兩個交易日。本例中起算日是2007年10.10日星期三，而結(jié)算日則是2007年11.12日星期一（11.10日