《金融衍生投資工具》PPT課件

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1、第五章金融衍生投資工具第一節(jié)金融衍生工具概述第二節(jié)金融期貨交易第三節(jié)金融期權(quán)交易第四節(jié)可轉(zhuǎn)換證券第五節(jié)存托憑證第一節(jié)金融衍生工具概述一、金融衍生工具的概念二、金融衍生工具種類(lèi)三、金融衍生工具的主要功能一、金融衍生工具概念金融衍生工具，又稱(chēng)“金融衍生產(chǎn)品”，是與基礎(chǔ)金融產(chǎn)品相對(duì)應(yīng)的一個(gè)概念，指建立在基礎(chǔ)產(chǎn)品或基礎(chǔ)變量之上，其價(jià)格取決于后者價(jià)格（或數(shù)值）變動(dòng)的派生金融產(chǎn)品。這里所說(shuō)的基礎(chǔ)產(chǎn)品是一個(gè)相對(duì)的概念，不僅包括現(xiàn)貨金融產(chǎn)品（如債券、股票、銀行定期存款單等等），也包括金融衍生工具。作為金融衍生工具基礎(chǔ)的變量則包括利率、各類(lèi)價(jià)格指數(shù)甚至天氣（溫度）指數(shù)。FinancialDeriva

2、tives（一）按照金融衍生工具自身交易的方式及特點(diǎn)分1．金融遠(yuǎn)期合約。2．金融期貨合約。3．金融期權(quán)合約。4．金融互換合約。二、金融衍生工具的種類(lèi)（二）按基礎(chǔ)資產(chǎn)或變量的不同分：防范匯率風(fēng)險(xiǎn)的貨幣類(lèi)衍生金融工具防范利率風(fēng)險(xiǎn)的利率類(lèi)衍生金融工具防范股價(jià)風(fēng)險(xiǎn)的股票價(jià)格衍生金融工具防范黃金價(jià)格風(fēng)險(xiǎn)的黃金類(lèi)衍生工具三、金融衍生工具的主要功能規(guī)避風(fēng)險(xiǎn)價(jià)格發(fā)現(xiàn)盈利創(chuàng)造投融資管理第二節(jié)金融期貨交易一、期貨、金融期貨交易的概念、特征及交易制度二、金融期貨交易的種類(lèi)三、期貨交易的功能四、金融期貨交易價(jià)值分析一、金融期貨相關(guān)概念與特征期貨合約：是由交易雙方訂立的、約定在未來(lái)某日期按成交時(shí)約定的價(jià)格交

3、割一定數(shù)量的某種商品的標(biāo)準(zhǔn)化合約。（見(jiàn)P90IMM貨幣期貨合約，P93長(zhǎng)短期利率期貨合約）期貨交易：是指交易雙方在集中的交易所市場(chǎng)以公開(kāi)競(jìng)價(jià)方式所進(jìn)行的期貨合約的交易。金融期貨：是期貨交易的一種。金融期貨合約的基礎(chǔ)工具是各種金融工具(或金融變量)，如外匯、債券、股票、股價(jià)指數(shù)等。換言之，金融期貨是以金融工具(或金融變量)為基礎(chǔ)工具的期貨交易。2012.10.30收盤(pán)（二）期貨交易制度與規(guī)則保證金制度漲跌停制度持倉(cāng)限額制度大戶報(bào)告制度強(qiáng)行平倉(cāng)制度1.交易者按其買(mǎi)賣(mài)合約的價(jià)值的一定比例繳納資金，作為結(jié)算和履約的保證，也是承擔(dān)價(jià)格風(fēng)險(xiǎn)的最終支付手段?？煞譃椋撼跏急ＷC金—開(kāi)倉(cāng)時(shí)按比例交付的

4、。維持保證金—客戶因虧損使保證金賬戶余額減少，低于交易所規(guī)定的保證金一定比例，需及時(shí)補(bǔ)足的。2.指每一個(gè)交易日中的交易價(jià)格不得高于或低于規(guī)定的漲跌幅度，超過(guò)該幅度的報(bào)價(jià)無(wú)效。這樣可以鎖定投資者每天最大盈虧；有效地減緩、抑制一些突發(fā)事件和過(guò)度投機(jī)對(duì)市場(chǎng)價(jià)格的沖擊。3.為防范操縱市場(chǎng)價(jià)格，防止市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)過(guò)度集中于少數(shù)投資者，交易所對(duì)會(huì)員的持倉(cāng)比例或數(shù)量進(jìn)行限制的制度。超過(guò)限額，交易所、期貨公司可按規(guī)定強(qiáng)行平倉(cāng)或提高保證金比例。這是交易所控制風(fēng)險(xiǎn)、防范風(fēng)險(xiǎn)擴(kuò)大的重要措施。4.當(dāng)投資者持倉(cāng)合約的投機(jī)頭寸達(dá)到交易所交易所對(duì)其規(guī)定的投機(jī)頭寸持倉(cāng)限額80%以上（含）時(shí)，投資者應(yīng)根據(jù)交易所的要求，通

5、過(guò)期貨公司向其報(bào)告資金、頭寸等信息。交易所可以根據(jù)市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)狀況，制定和調(diào)整大戶持倉(cāng)報(bào)告標(biāo)準(zhǔn)。投資者保證金不足、超過(guò)持倉(cāng)限額、違規(guī)、交易所緊急措施等情況，投資者的持倉(cāng)會(huì)被部分或全部平倉(cāng)（三）期貨交易的特征唯一的變量是價(jià)格，由市場(chǎng)交易者自己決定在交易所內(nèi)交易，無(wú)須知曉買(mǎi)方或賣(mài)方是誰(shuí)，由交易所保證買(mǎi)賣(mài)雙方履約可以先買(mǎi)進(jìn)，等價(jià)格上漲了賣(mài)出盈利；也可以先賣(mài)出，等價(jià)格跌了買(mǎi)進(jìn)盈利。反之，買(mǎi)進(jìn)了價(jià)格下跌，或賣(mài)出了價(jià)格上漲，就會(huì)虧損一般按合約價(jià)值的5%-20%收取保證金，有著放大收益與風(fēng)險(xiǎn)的效應(yīng)期貨公司按當(dāng)日結(jié)算價(jià)對(duì)交易者的盈利、虧損、和費(fèi)用進(jìn)行劃轉(zhuǎn)，相應(yīng)增加或減少客戶權(quán)益（保證金）。當(dāng)“可用資金

6、”為負(fù)數(shù)，或風(fēng)險(xiǎn)度大于100%時(shí)，必須追加保證金。否則將被強(qiáng)行平倉(cāng)。風(fēng)險(xiǎn)度：保證金占用/客戶權(quán)益×100%二、金融期貨交易的種類(lèi)★1．外匯期貨外匯期貨又稱(chēng)貨幣期貨，是以外匯為基礎(chǔ)工具的期貨合約，是金融期貨中最先產(chǎn)生的品種，主要用于規(guī)避外匯風(fēng)險(xiǎn)。（交易實(shí)例見(jiàn)：P91-92）2．利率期貨利率期貨是繼外匯期貨之后產(chǎn)生的又一個(gè)金融期貨類(lèi)別，其基礎(chǔ)資產(chǎn)是與利率相關(guān)的某種金融工具，主要是短期國(guó)庫(kù)券期貨和中長(zhǎng)期債券期貨。（實(shí)例：P92-93）3.股指期貨是以某種股價(jià)指數(shù)為基礎(chǔ)變量的標(biāo)準(zhǔn)化合約（的買(mǎi)賣(mài)）。買(mǎi)賣(mài)雙方交易的是一定時(shí)期后股價(jià)指數(shù)的價(jià)格。（交易實(shí)例：P94-95）三、金融期貨的基本功能1、

7、轉(zhuǎn)移風(fēng)險(xiǎn)（套期保值）2、價(jià)格發(fā)現(xiàn)3、投機(jī)（套利）套保的含義：（P88）在一筆現(xiàn)貨交易的基礎(chǔ)上，做一筆品種相同或相近、價(jià)值相當(dāng)、期限相同或相近、方向相反的交易。具體分為：買(mǎi)入套保和賣(mài)出套保。套利：是指期貨市場(chǎng)參與者利用不同市場(chǎng)、不同期限、不同交易品種之間的差價(jià)，同時(shí)買(mǎi)入或賣(mài)出不同的期貨合約以從中獲取利潤(rùn)。其收益來(lái)自于做多盈利高于做空的損失；或做空的盈利高于做多的損失。反之，則造成虧損。1、外匯期貨交易舉例：某跨國(guó)公司在英、美兩國(guó)各有一個(gè)子公司。7月份英國(guó)的子公司有135