證券投資分析報(bào)告格式

《證券投資分析報(bào)告格式》由會員上傳分享，免費(fèi)在線閱讀，更多相關(guān)內(nèi)容在學(xué)術(shù)論文-天天文庫。

1、一、選股理由最初接觸模擬炒股時(shí)，購買的股票川有一支是蘇寧云商【002024］,當(dāng)時(shí)選擇蘇寧云商是因?yàn)樘K宇云商自建電商平臺，在2013年10月份成功收購pptv,積極向互聯(lián)網(wǎng)零售轉(zhuǎn)型，大家對蘇寧云商的模式轉(zhuǎn)型充滿期待，有較好的預(yù)期。整個(gè)學(xué)期，經(jīng)手的股票有數(shù)支，一方面，因?yàn)樘K寧云商【002024］是第一支給我?guī)碛墓善保涣硪环矫?，蘇寧云商【002024】讓我深深體會到投資者的非理性行為，在蘇寧云商【002024】上升行情后出現(xiàn)下跌，總是不舍得賣，覺得價(jià)錢太低賣了不甘心，同時(shí)總是期望股價(jià)行情會再度上升；最后，對

2、于零售行業(yè)在電商巨大沖擊下的發(fā)展前景心存疑惑，希望通過全面、深入的分析來認(rèn)識實(shí)體零售業(yè)的發(fā)展?；谝陨先齻€(gè)原因，雖然沒有繼續(xù)持有蘇寧云商【002024】，但仍然選擇蘇寧云商【002024］進(jìn)行證券投資分析。二、基本分析（一）宏觀基本面分析2013年延續(xù)2012年經(jīng)濟(jì)增長放緩，產(chǎn)能過剩矛盾突115,貨幣政策的放松加劇了房地產(chǎn)泡沫，實(shí)體經(jīng)濟(jì)增長放緩與金融脫節(jié)嚴(yán)重，內(nèi)需不足，外需持續(xù)萎縮，使人擔(dān)憂經(jīng)濟(jì)的可持續(xù)性，經(jīng)濟(jì)下行可能延續(xù)。今年6月份發(fā)生的“錢荒”引發(fā)利率上升，流動性不足，引發(fā)股市劇烈下跌。此外，今年內(nèi)兩大焦

3、點(diǎn)“上海自貿(mào)區(qū)”概念和十八屆三中全會的決定，采取了一些措施來提振經(jīng)濟(jì)，加速經(jīng)濟(jì)體制的改革，推進(jìn)金融市場化，但是力度不足，對證券市場影響并不持續(xù)，使股市短期行情上漲，一旦改革未見成效，投資者立即喪失信心，造成股市低迷。十八屆三中全會決定聚焦新型城鎮(zhèn)化，商貿(mào)零售業(yè)受提振。（二）行業(yè)分析零售業(yè)整體增速放緩，遭遇電商沖擊，而臨企業(yè)轉(zhuǎn)型互聯(lián)網(wǎng)，線上線下融合的大趨勢。雖然網(wǎng)店和實(shí)體零售店存在利益沖突，但暫時(shí)誰也無法取代對方，且各有優(yōu)勢和軟肋。當(dāng)前的消費(fèi)者購買商品，可以在線上線下多種渠道選擇，如今的消費(fèi)者尋求購買的已不再是

4、單純的商品，是否容易、方便，更加關(guān)注的是能否獲得很好的服務(wù)等客戶體驗(yàn)，零售業(yè)將回歸商品經(jīng)營和顧客營銷上?？蛻舨⒉慌懦馊魏吻?，無論電子商務(wù)、移動互聯(lián)，還是實(shí)體店，商品的性價(jià)比決定了核心競爭力。企業(yè)轉(zhuǎn)型互聯(lián)網(wǎng)是大勢所趨，但轉(zhuǎn)型之后面臨什么問題，是企業(yè)轉(zhuǎn)型后能力的問題，能否建立起“兩棲”的能力十分重要。要求企業(yè)增強(qiáng)核心運(yùn)營供應(yīng)鏈的能力，包括：供應(yīng)鏈的成本是否足夠低，供應(yīng)鏈的差異化程度是否足夠，運(yùn)轉(zhuǎn)效率高不高，管理庫存的能力是否到位等。（三）公司分析1.償債能力償債能力指標(biāo)中，2013年一直三季度流動比率為1.低于

5、正常值，企業(yè)的短期償債風(fēng)險(xiǎn)較大。速動比率為0.74<l,短期償債能力偏低。資產(chǎn)負(fù)債比率為65.07%比較合理穩(wěn)健。2.盈利能力在巨靈金融數(shù)據(jù)庫屮收集數(shù)據(jù)，并繪制折線圖反映趨勢，如圖1：圖1蘇寧云商【002024】2010年——2013年盈利能力指標(biāo)圖從圖1中可以看出，蘇宇云商［002024J2012年一一2013年總資產(chǎn)報(bào)酬率（口歸）和銷售凈利率都呈現(xiàn)下降趨勢。2013年一直三季度的銷售凈利率只有0.55%,盈利能力偏低。表1蘇寧云商【002024］盈利能力指標(biāo)凈利率（%）roe（%）2.79.40.5

6、1.90.31.40.52.4摘自：興業(yè)證券研究報(bào)告從興業(yè)證券對蘇宇云商【002024】2014年、2015年盈利能力指標(biāo)的預(yù)測值可以看111并不樂觀，至少至2014年蘇寧云商的盈利能力仍會有所下降。盡管如此，這只是興業(yè)證券作出的預(yù)測，只是作為一種參考。2.營運(yùn)能力2013年前三個(gè)季度的營運(yùn)能力指標(biāo)如表2：表2蘇宇云商【002024】2013年前三季度營運(yùn)能力指標(biāo)存貨周轉(zhuǎn)率（次）應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率（次）流動資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率（次）固定資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率（次）總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率（次）一季度1.4220.020.543.030.37一至二

7、季度2.8937.721.066.100.73一至三季度3.5677.681.468.931.01前三個(gè)季度，存貨周轉(zhuǎn)率3.56>3,存貨的占用水平較低，流動性較強(qiáng)。流動資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率1.46>l,相對節(jié)約流動資產(chǎn)?？傎Y產(chǎn)周轉(zhuǎn)率1.01>0.8,銷售能力較強(qiáng)。3.成長性成長性是投資決策需要考慮的重要因素，一定程度上代表著所選股票的發(fā)展前景，未來盈利的可能性，能夠影響投資者的心理預(yù)期，成長性指標(biāo)如表3所示：表3蘇寧云商【002024】成長性指標(biāo)會計(jì)年度營業(yè)收入增長率（％）營業(yè)利潤增長率（％）凈利潤

8、增長率（％）摘自：興業(yè)證券研究報(bào)告蘇宇云商［002024］公布的2013年三季報(bào)，前三季實(shí)現(xiàn)營業(yè)利潤5.6億，同比下降80.6%,實(shí)現(xiàn)凈利潤6.25億，同比下降73.4%,eps為0.08元。就成長性來看，興業(yè)證券對蘇寧云商【002024】2013年基于前三個(gè)季度的表現(xiàn)作出2012a4.8-53.2-44.52013e8.7-76.6-79.82014e12.4-26.6-26.42015e1&67