臺積電終獲高通驍龍800新訂單，三星棋差一著.doc

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1、臺積電終獲高通驍龍800新訂單，三星棋差一著　　關(guān)于高通下一代驍龍800系列處理器將由臺積電代工的傳言已經(jīng)持續(xù)很長事件，據(jù)稱這個芯片將被命名為驍龍855，由臺積電使用7納米技術(shù)生產(chǎn)。多年來，高通一直依賴三星代工芯片制造部門打造其高端驍龍800系列智能手機處理器，臺積電此前曾生產(chǎn)該芯片?！　?jù)DIGITIMES援引產(chǎn)業(yè)內(nèi)部消息報道，臺積電將負責(zé)生產(chǎn)高通驍龍800系列芯片。那么，這樣的結(jié)果對臺積電、高通和三星會意味著什么呢？　　臺積電終獲高通驍龍800新訂單，三星棋差一著　　關(guān)于高通下一代驍龍800系列處理器將由臺積電代工的傳言已經(jīng)持續(xù)很長事件，據(jù)稱這個芯片將被命名為驍

2、龍855，由臺積電使用7納米技術(shù)生產(chǎn)。多年來，高通一直依賴三星代工芯片制造部門打造其高端驍龍800系列智能手機處理器，臺積電此前曾生產(chǎn)該芯片?！　?jù)DIGITIMES援引產(chǎn)業(yè)內(nèi)部消息報道，臺積電將負責(zé)生產(chǎn)高通驍龍800系列芯片。那么，這樣的結(jié)果對臺積電、高通和三星會意味著什么呢？　　　　用7納米技術(shù)量產(chǎn)芯片，三星落后了　　在臺積電4月19日舉行的財報電話會議上，該公司首席執(zhí)行官魏哲家（C.C.Wei）示，公司已經(jīng)開始7納米商業(yè)化生產(chǎn)。相比之下，三星還未開始用自己的7納米LPP技術(shù)進行量產(chǎn)?！　∨_積電使用傳統(tǒng)的浸入式光刻工具來制造7納米芯片，作為對比，三星7納米LPP

3、技術(shù)嚴重依賴于極端的紫外線（或稱EUV）光刻工具來進行關(guān)鍵的制造步驟。　　根據(jù)微處理器分析師DavidKanter的說法，EUV光刻工具“絕對不適應(yīng)“用于大批量生產(chǎn)。事實上，三星用7LPP技術(shù)生產(chǎn)的SRAM內(nèi)存芯片良品率“很低”，所以三星7LPP技術(shù)距離其用于生產(chǎn)的黃金時間還有很遠，按照現(xiàn)在的產(chǎn)率，他在今年年底之前不會被用于大規(guī)模生產(chǎn)，更別說支持高通發(fā)布產(chǎn)品的野心。　　相比之下，臺積電目前正利用自己的7納米技術(shù)進行大規(guī)模生產(chǎn)，這表明該公司能夠以合理的成品率利用這種技術(shù)制造芯片?！　¤b于三星的7納米LPP技術(shù)距離量產(chǎn)還有很長的路要走，而臺積電的7納米技術(shù)已經(jīng)在量產(chǎn)中使

4、用了幾個月，高通重返臺積電助其生產(chǎn)下一代高端驍龍芯片也就不足為奇了。　　對高通、三星和臺積電的影響　　對于高通來說，由于他挑選了最好的芯片制造商，這就確保其能夠及時推出優(yōu)質(zhì)的下一代驍龍?zhí)幚砥?，以保持在市場上的競爭力?！　τ谌莵碚f，這顯然是一個不利因素——高通可能是三星先進芯片制造技術(shù)最大的客戶，這種轉(zhuǎn)變可能會導(dǎo)致三星代工芯片的收入大幅下降?！　≡掚m如此，但與其他半導(dǎo)體業(yè)務(wù)相比，三星依靠代工芯片制造的營收所占比例相對較小。三星半導(dǎo)體業(yè)務(wù)的銷售額主要來自銷售DRAM和NAND閃存等存儲產(chǎn)品，該業(yè)務(wù)在2017年創(chuàng)造668億美元營收，其中542億美元來自存儲產(chǎn)品銷售?！?/p>

5、　這意味著三星整個非內(nèi)存芯片業(yè)務(wù)——包括三星Exynos處理器銷售、合同芯片制造收入、圖像傳感器銷售和其他芯片組件銷售——今年的收入僅為126億美元。所以代工驍龍800系列產(chǎn)品只是代工收入的一部分，而該業(yè)務(wù)只是三星芯片業(yè)務(wù)總收入的一小部分?！　∫虼?，三星作為一個整體應(yīng)該不受影響的，即便其代工芯片制造部門會受到這一打擊。此外，高通已公開表示，未來將使用三星7納米LPP技術(shù)生產(chǎn)5G芯片，因此三星代工芯片制造業(yè)務(wù)的痛苦應(yīng)該是暫時的?！　ε_積電而言，這算是一筆意外之財——該公司應(yīng)該會從即將推出的驍龍?zhí)幚砥髦圃鞓I(yè)務(wù)中獲益，但鑒于高通公開表示將使用三星的技術(shù)用于未來的芯片上，

6、臺積電這種收入和利潤增長應(yīng)該是暫時的。　　總的來說，這種轉(zhuǎn)變并不像一筆大交易，并且很可能高通會在一定時機時候，盡快將業(yè)務(wù)轉(zhuǎn)回三星?！　∨_積電、三星PK，誰將勝出？　　臺積電和三星向來被市場視為競爭對手，花旗環(huán)球證券出具「王對王：臺積電vs.三星」報告建議，呼吁投資人如果看重評價，應(yīng)該買三星，看好晶圓代工受惠趨勢發(fā)展，則挑臺積電，因為臺積技術(shù)可望持續(xù)領(lǐng)先。　　投資臺積電還是三星好？已是投資圈長久以來的話題?；ㄆ靾蟾嬷赋觯_積電和三星業(yè)務(wù)架構(gòu)其實截然不同，一直被市場比較，主要是三星開始進軍晶圓市場，尤其近來雙方技術(shù)比拼激烈，為此該券商研究雙王技術(shù)、財務(wù)及客戶結(jié)構(gòu)，最后總

7、結(jié)評價及技術(shù)作為投資二大參考?！　』ㄆ飙h(huán)球證券半導(dǎo)體產(chǎn)業(yè)分析師徐振志表示，臺積電因為與三星業(yè)務(wù)結(jié)構(gòu)和手機周期使然，長期相對三星享有溢價，以花旗預(yù)測今年雙王每股純益，推算目前臺積電本益比約16倍，三星只有七倍，評價差異仍大，因此看重評價，理應(yīng)先選三星。然而，如果看重技術(shù)，三星晶圓代工業(yè)務(wù)對營收貢獻仍低，臺積電則是最大市占者，三星要追上還有距離。　　花旗分析，三星來自晶圓代工業(yè)務(wù)營收占比約7%，記憶體占25%，獲利來看，后者占比更達63%，且晶圓代工營益率仍低于該公司平均的12%。在三星系統(tǒng)半導(dǎo)體事業(yè)（SystemLSI）分拆為系統(tǒng)單芯片（SoC）、顯示器驅(qū)動芯片與