股權(quán)眾籌運(yùn)營(yíng)模式和法律風(fēng)險(xiǎn)

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1、范文范例學(xué)習(xí)指導(dǎo)股權(quán)眾籌運(yùn)營(yíng)模式及法律風(fēng)險(xiǎn)解讀作者：劉云龍?????發(fā)布時(shí)間：14-06-12伴隨著互聯(lián)網(wǎng)金融日新月異的發(fā)展，眾籌作為主流模式之一，正在全國(guó)各地雨后春筍般呈現(xiàn)，特別是冠以“全民天使”之稱(chēng)的股權(quán)眾籌，在發(fā)展過(guò)程中倍受爭(zhēng)議。本文從介紹股權(quán)眾籌概況入手，歸納整理了當(dāng)前股權(quán)眾籌運(yùn)營(yíng)中的不同模式，并對(duì)其間蘊(yùn)藏的法律風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行解析，最后對(duì)證監(jiān)會(huì)即將出臺(tái)的股權(quán)眾籌監(jiān)管政策試著給出一些建議。?股權(quán)眾籌概述?1、定義?眾籌（CrowdFunding）作為網(wǎng)絡(luò)商業(yè)的一種新模式，來(lái)源于“眾包（CrowdSou

2、rcing）”，與“眾包”的廣泛性不同，眾籌主要側(cè)重于資金方面的幫助。具體而言，眾籌是指項(xiàng)目發(fā)起者通過(guò)利用互聯(lián)網(wǎng)和SNS（SocialNetworkingServices）傳播的特性，發(fā)動(dòng)眾人的力量，集中大家的資金、能力和渠道，為小企業(yè)、藝術(shù)家或個(gè)人進(jìn)行某項(xiàng)活動(dòng)或某個(gè)項(xiàng)目或創(chuàng)辦企業(yè)提供必要的資金援助的一種融資方式。word整理版范文范例學(xué)習(xí)指導(dǎo)股權(quán)眾籌是指，公司出讓一定比例的股份，面向普通投資者，投資者則通過(guò)投資入股公司，以獲得未來(lái)收益。這種基于基于互聯(lián)網(wǎng)渠道而進(jìn)行融資的模式被稱(chēng)作股權(quán)眾籌?？陀^地說(shuō)，

3、股權(quán)眾籌與投資者在新股IPO時(shí)申購(gòu)股票本質(zhì)上并無(wú)太大區(qū)別，但在互聯(lián)網(wǎng)金融領(lǐng)域，股權(quán)眾籌主要指向較早期的私募股權(quán)投資，是天使和VC的有力補(bǔ)充。?2、分類(lèi)?從投資者的角度，以股權(quán)眾籌是否提供擔(dān)保為依據(jù)，可將股權(quán)眾籌分為無(wú)擔(dān)保的股權(quán)眾籌和有擔(dān)保的股權(quán)眾籌兩大類(lèi)。前者是指投資人在進(jìn)行眾籌投資的過(guò)程中沒(méi)有第三方的公司提供相關(guān)權(quán)益問(wèn)題的擔(dān)保責(zé)任，目前國(guó)內(nèi)基本上都是無(wú)擔(dān)保股權(quán)眾籌；后者是指股權(quán)眾籌項(xiàng)目在進(jìn)行眾籌的同時(shí)，有第三方公司提供相關(guān)權(quán)益的擔(dān)保，這種擔(dān)保是固定期限的擔(dān)保責(zé)任。這種模式國(guó)內(nèi)目前只有貸幫的眾籌項(xiàng)目提

4、供擔(dān)保服務(wù)，尚未被多數(shù)平臺(tái)接受。?3、參與主體?股權(quán)眾籌運(yùn)營(yíng)當(dāng)中，主要參與主體包括籌資人、出資人和眾籌平臺(tái)三個(gè)組成部分，部分平臺(tái)還專(zhuān)門(mén)指定有托管人。?word整理版范文范例學(xué)習(xí)指導(dǎo)（1）籌資人?；I資人又稱(chēng)發(fā)起人，通常是指融資過(guò)程中需要資金的創(chuàng)業(yè)企業(yè)或項(xiàng)目，他們通過(guò)眾籌平臺(tái)發(fā)布企業(yè)或項(xiàng)目融資信息以及可出讓的股權(quán)比例。?（2）出資人。出資人往往是數(shù)量龐大的互聯(lián)網(wǎng)用戶(hù)，他們利用在線支付等方式對(duì)自己覺(jué)得有投資價(jià)值的創(chuàng)業(yè)企業(yè)或項(xiàng)目進(jìn)行小額投資。待籌資成功后，出資人獲得創(chuàng)業(yè)企業(yè)或項(xiàng)目一定比例的股權(quán)。?（3）眾籌平

5、臺(tái)。眾籌平臺(tái)是指連接籌資人和出資人的媒介，其主要職責(zé)是利用網(wǎng)絡(luò)技術(shù)支持，根據(jù)相關(guān)法律法規(guī)，將項(xiàng)目發(fā)起人的創(chuàng)意和融資需求信息發(fā)布在虛擬空間里，供投資人選擇，并在籌資成功后負(fù)有一定的監(jiān)督義務(wù)。?（4）托管人。為保證各出資人的資金安全，以及出資人資金切實(shí)用于創(chuàng)業(yè)企業(yè)或項(xiàng)目和籌資不成功的及時(shí)返回，眾籌平臺(tái)一般都會(huì)指定專(zhuān)門(mén)銀行擔(dān)任托管人，履行資金托管職責(zé)。?4、運(yùn)作流程?股權(quán)眾籌一般運(yùn)作流程大致如下：?word整理版范文范例學(xué)習(xí)指導(dǎo)（1）創(chuàng)業(yè)企業(yè)或項(xiàng)目的發(fā)起人，向眾籌平臺(tái)提交項(xiàng)目策劃或商業(yè)計(jì)劃書(shū)，并設(shè)定擬籌資金

6、額、可讓渡的股權(quán)比例及籌款的截止日期。?（2）眾籌平臺(tái)對(duì)籌資人提交的項(xiàng)目策劃或商業(yè)計(jì)劃書(shū)進(jìn)行審核，審核的范圍具體包括但不限于真實(shí)性、完整性、可執(zhí)行性以及投資價(jià)值。?（3）眾籌平臺(tái)審核通過(guò)后，在網(wǎng)絡(luò)上發(fā)布相應(yīng)的項(xiàng)目信息和融資信息。?（4）對(duì)該創(chuàng)業(yè)企業(yè)或項(xiàng)目感興趣的個(gè)人或團(tuán)隊(duì)，可以在目標(biāo)期限內(nèi)承諾或?qū)嶋H交付一定數(shù)量資金。?（5）目標(biāo)期限截止，籌資成功的，出資人與籌資人簽訂相關(guān)協(xié)議（具體詳見(jiàn)下文）；籌資不成功的，資金退回各出資人。?通過(guò)以上流程分析，與私募股權(quán)投資相比，股權(quán)眾籌主要通過(guò)互聯(lián)網(wǎng)完成“募資”環(huán)節(jié)

7、，所以，又稱(chēng)其為“私募股權(quán)互聯(lián)網(wǎng)化”。?股權(quán)眾籌運(yùn)營(yíng)的不同模式word整理版范文范例學(xué)習(xí)指導(dǎo)?國(guó)內(nèi)股權(quán)眾籌的發(fā)展，從2011年最早成立的天使匯至今，也就是三年左右的時(shí)間。其間，產(chǎn)生了大量的眾籌平臺(tái)如大家投、好投網(wǎng)、原始會(huì)、人人投、我愛(ài)創(chuàng)等。2014年更是被稱(chēng)為中國(guó)眾籌“元年”，5月22日全球眾籌峰會(huì)在北京召開(kāi)，股權(quán)眾籌更是成為關(guān)注焦點(diǎn)。?當(dāng)下，根據(jù)我國(guó)特定的法律、法規(guī)和政策，股權(quán)眾籌從運(yùn)營(yíng)模式可分為憑證式、會(huì)籍式和天使式三大類(lèi)，下面逐一介紹：?1、憑證式眾籌?憑證式眾籌主要是指在互聯(lián)網(wǎng)通過(guò)賣(mài)憑證和股權(quán)

8、捆綁的形式來(lái)進(jìn)行募資，出資人付出資金取得相關(guān)憑證，該憑證又直接與創(chuàng)業(yè)企業(yè)或項(xiàng)目的股權(quán)掛鉤，但投資者不成為股東。?2013年3月，一植物護(hù)膚品牌“花草事”高調(diào)在淘寶網(wǎng)銷(xiāo)售自己公司原始股：花草事品牌對(duì)公司未來(lái)1年的銷(xiāo)售收入和品牌知名度進(jìn)行估值并拆分為2000萬(wàn)股，每股作價(jià)1.8元，100股起開(kāi)始認(rèn)購(gòu)，計(jì)劃通過(guò)網(wǎng)絡(luò)私募200萬(wàn)股。股份以會(huì)員卡形式出售，每張會(huì)員卡面值人民幣180元，每購(gòu)買(mǎi)1張會(huì)員卡贈(zèng)送股份100股，自然人每人最多認(rèn)購(gòu)100張。word整理版范文