《a股市場》word版

《《a股市場》word版》由會員上傳分享，免費在線閱讀，更多相關(guān)內(nèi)容在應(yīng)用文檔-天天文庫。

1、第19頁共19頁第19頁2021/10/8（以下所有分析和報道均是開利分析員綜合市場觀點而來，以滿足A股投資者的知情權(quán)需要，僅為A股投資者提供參考之用，不構(gòu)成對投資者的投資建議）中期調(diào)整已經(jīng)充分股市將發(fā)動主升浪　　滬指從去年11月1664點見底后開始了一輪持續(xù)的牛市，到今年8月2日漲到了3478點，漲幅高達(dá)100%以上。上漲的主要原因有四點：一是政府推行的4萬億經(jīng)濟(jì)刺激方案強(qiáng)行扭轉(zhuǎn)了從2008初開始的中國經(jīng)濟(jì)迅速下滑的局勢，平滑了這輪大幅調(diào)整的經(jīng)濟(jì)周期底部，使得宏觀經(jīng)濟(jì)迅速走出底部。二是今年來高達(dá)7.7萬億銀行貸款又多又快的注入經(jīng)濟(jì)體中，在正真有效投入實

2、體經(jīng)濟(jì)之前，部分信貸資金快速進(jìn)入資本市場，急劇增加了資本市場的流動性，將股市拉出了底部。三是證券市場的管理機(jī)構(gòu)出臺一系列的利好政策，特別是大規(guī)模的新基金發(fā)行堵塞了資本市場下滑的通道，迅速抬高了暴跌后的市場底部。四是美國金融危機(jī)后一系列的政府援救計劃消除了市場的恐懼，提振了全球資本市場的信心。但是這輪行情漲得太快了。從1700點到2000點，是價值投資區(qū)域，閉上眼睛買股票都不會錯。2000點到3000點是預(yù)期業(yè)績增長區(qū)域，在這個點位買入股票，已經(jīng)開始透支市場的未來增長。3000-3500點，是享受通脹初期快感區(qū)域。由于市場普遍預(yù)期通脹的發(fā)生，因此，資源類股

3、票加速上升。大幅拉抬了指數(shù)。到3500點附近，市場絕大部分股票靜態(tài)市盈率50倍，股市透支了經(jīng)濟(jì)增長的預(yù)期和公司業(yè)績增長的預(yù)期，回調(diào)不可避免，央行對貸款資金的監(jiān)控只不過是最后的一瓢冷水，把狂熱的做多熱情熄滅，基金最后的大規(guī)模多翻空，演變成一幕慘烈的暴跌?！　‖F(xiàn)在的股票還有投資價值嗎?市場還會進(jìn)一步暴跌嗎?我們認(rèn)為有以下幾點支撐2700點上下構(gòu)筑中期底部?！　〉谝?，滬指跌到了2761點,大幅下降了23%左右。據(jù)高盛統(tǒng)計，在目前的點位,滬深300指數(shù)預(yù)期12個月的市盈率為20.3倍。其中中國石化(600028)只有13倍左右,大部分銀行類股票只有11-15倍的

4、預(yù)期市盈率.不少房地產(chǎn)大盤股票只有15-20倍的市盈率.隨著通貨膨脹預(yù)期增加,這些股票的業(yè)績還將會預(yù)期增加,因此市場沒有進(jìn)一步大幅下降的空間了。　　第二，最近發(fā)布的7月份經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)仍相當(dāng)強(qiáng)勁，宏觀經(jīng)濟(jì)向好的跡象已經(jīng)非常清楚。為了進(jìn)一步鞏固宏觀經(jīng)濟(jì)向好發(fā)展的勢頭，政府反復(fù)承諾將維持積極的財政政策和適度放松貨幣政策。下半年的信貸增長仍將足夠支撐政府的財政政策，據(jù)新華社報道，下半年將有1.7萬億貼現(xiàn)票據(jù)到期。隨著貼現(xiàn)票據(jù)到期,各銀行資金正流向中期和長期貸款。　　第三，自4開利財經(jīng)第19頁共19頁第19頁2021/10/8月份以來，銀行活期存款占家庭總存款比率逐步

5、提高，表明投資者做好了銀行資金向股市搬家的準(zhǔn)備。7月份，個人開立新交易賬戶數(shù)達(dá)到2007年底以來新高。隨著通脹預(yù)期加強(qiáng)，大量的資金還將繼續(xù)入市?！　〉谒模墒写蠓碌?，管理層大規(guī)模密集發(fā)行新基金,ETF接連逆勢開閘以及近百只"一對多"專戶產(chǎn)品的上報,將繼續(xù)為場外資金入市注入新的活力。據(jù)統(tǒng)計,國慶節(jié)前新基金可入市資金有望超過600億元?！　〉谖?，國內(nèi)股市的穩(wěn)定發(fā)展是實施新股發(fā)行、紅籌股回歸、外企A股上市（俗稱國際板）以及啟動創(chuàng)業(yè)板等重大活動的前提，因此，各方都希望有一個穩(wěn)定健康發(fā)展的股市?！　〉诹?，美國經(jīng)濟(jì)預(yù)期已經(jīng)觸底。美國的股市持續(xù)上升，美國的房地產(chǎn)市

6、場出現(xiàn)明顯的轉(zhuǎn)機(jī)，也堵塞了全球資本市場的下跌空間。估計道指明年年中會上升到11000點。美股持續(xù)上升會刺激中國股市振蕩攀升?！　【C合各種信息判斷。去年11月以來的股市上升是一輪完整的周期性牛市。這次股市大幅回調(diào)后正在構(gòu)筑一次難得的中期底部?，F(xiàn)在是長期投資者擇股買入的機(jī)會。一旦市場在2700點上下筑底成功，市場會展開一輪振蕩向上的升勢。目標(biāo)可到達(dá)4200點左右。那些價值低估、有高送股或者轉(zhuǎn)股的公司如贛粵高速(600269)等會有很好的表現(xiàn)。(余赤平)　流動性擔(dān)憂短期暫難消除大盤進(jìn)入休養(yǎng)生息階段　　上半年,超預(yù)期的流動性供給對股市上漲起到了推波助瀾的作用。成

7、也蕭何敗也蕭何,流動性對短期股市的連續(xù)性暴跌也產(chǎn)生了決定性的影響。7月份貸款環(huán)比大幅下降再結(jié)合央行連續(xù)5周在公開市場操作中回收流動性的行為令市場遭遇今年以來的首次流動性恐慌。信貸數(shù)據(jù)萎縮和央行微調(diào)行為的雙重因素表明,流動性過剩推動股市上漲的基礎(chǔ)已經(jīng)發(fā)生動搖,因此導(dǎo)致股指出現(xiàn)大幅調(diào)整?！　≡谌蚪鹑谖C(jī)的背景下,各國都采取了寬松的貨幣環(huán)境。但我國與歐美國家不同的是,歐美國家主要采取的是價格型工具,而中國主要依賴于準(zhǔn)備金率的下調(diào)和天量信貸為代表的數(shù)量型政策工具。因此,一旦流動性從數(shù)量上開始收緊,其對金融市場的影響立竿見影。　　雖然,上周央行公開市場操作結(jié)束了

8、連續(xù)幾周回收,取而代之是凈投放,但一旦流動性收緊的預(yù)期形成將很難在短期內(nèi)發(fā)生扭轉(zhuǎn)