債券市場調(diào)查2018年10月期：政策密集出臺后，債市何去何從

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1、目錄一、國內(nèi)基本面及監(jiān)管政策（問題1-12）5問題1、您認為在目前環(huán)境下，對中國經(jīng)濟挑戰(zhàn)最大的領(lǐng)域有哪些？（可多選）5問題2、您認為股市下行反應(yīng)了哪些方面的壓力？（可多選）5問題3、您認為未來半年中國股市走勢如何？6問題4、您認為明年房地產(chǎn)銷量和投資增速如何變化7問題5：明年社融和貸款增量如何？問題6：近期支持民企融資的政策出臺后，民營企業(yè)融資困境是否能有效緩解？7問題7：您認為寬貨幣難以有效傳導(dǎo)寬信用的障礙在哪些領(lǐng)域？（可多選）8問題8：您認為明年供給側(cè)改革是否會放松？8問題9：今年流動性是“廣義緊，狹義松”的一年，貨幣市場利率在貨幣政策放松下明顯下行

2、，但廣譜利率（比如貸款、非標、信用債的利率）則下行不明顯甚至上升，您認為明年貨幣市場利率和廣譜利率的走向如何？....................................................................................................................................................................9問題10：您是否擔(dān)心中國的通脹壓力上升，出現(xiàn)滯漲的情況？9問題11：盡管中國對美國貿(mào)易順差持續(xù)擴大，但中美貿(mào)易摩擦對中國

3、和美國都已經(jīng)造成負面影響，您認為中美貿(mào)易摩擦最終如何演變？10問題12：如果后續(xù)經(jīng)濟下行壓力持續(xù)增加，政府被迫出臺更大力度的提振經(jīng)濟政策，您最期待的政策是什么？11二、海外經(jīng)濟與匯率（問題13-20）12問題13：您認為全球經(jīng)濟后續(xù)如何變化？問題14：您是否擔(dān)心全球央行資產(chǎn)負債表逐步縮小對全球經(jīng)濟和風(fēng)險資產(chǎn)的沖擊？12問題15：您認為明年美國可能繼續(xù)加息幾次？問題20：您預(yù)期明年美國10年期國債收益率最高點可能到多少？13問題16：您認為美元指數(shù)后續(xù)是什么走勢？問題17：您認為未來幾個月人民幣匯率如何變動？14問題18：您認為美國股市未來半年的后續(xù)走勢如

4、何？15三、國內(nèi)債券走勢（問題19、21-23）17問題19：明年您將主要采用什么樣的債券投資策略提高收益？17問題21：您預(yù)計明年中國10年期國債收益率最低點可能到多少？（目前10年國債收益率在3.54%附近）；問題22：明年中國10年期國開債收益率最低點可能到多少？（目前10年國開收益率在4.10%附近）.............................................................................................................................

5、.....................................17問題23：您認為明年中美利差是否會倒掛？18四、信用利差及信用債投資策略（問題24-27）20問題24：三季度寬信用政策效果有限，信用利差先縮后擴，近期又有一些政策出臺，您如何看未來三個月信用利差走勢？20問題25：近期《商業(yè)銀行理財業(yè)務(wù)監(jiān)督管理辦法》和《商業(yè)銀行理財子公司管理辦法（征求意見稿）》發(fā)布，您如何看待未來一年銀行理財?shù)陌l(fā)展？20問題26：近期民企扶持政策密集出臺，下一步您如何看待民企債券投資價值?21問題27：在國企降杠桿的整體要求下，國企永續(xù)債發(fā)行提速，您怎么看國

6、企永續(xù)債投資價值？21五、資產(chǎn)配臵和投資策略（問題28-30）23問題28：您認為未來幾個月債市面臨的主要風(fēng)險是哪些？（可多選）23問題29：今年市場波動加劇，您目前的理財資金投向可能偏向哪些產(chǎn)品？（可多選，但選擇投資比例較高的產(chǎn)品）23問題30：未來三個月，您最看好的大類資產(chǎn)是什么？（可多選）24圖表圖1：目前環(huán)境下，對中國經(jīng)濟挑戰(zhàn)最大的領(lǐng)域有哪些？5圖2：投資者認為股市下行反應(yīng)了那些方面的壓力6圖3：投資者認為股市下行反應(yīng)了那些方面的壓力6圖4：投資者對房地產(chǎn)后續(xù)走勢的看法：10月（左）、8月（右）7圖5:投資者對明年社融、貸款的看法（左）；政策對民

7、企融資困境的緩解程度看法（右）8圖6:寬貨幣傳導(dǎo)寬信用存在的障礙8圖7:投資者對供給側(cè)改革的看法（左）粗鋼產(chǎn)量保持穩(wěn)定（右）9圖8:投資者認為明年貨幣市場利率和廣譜利率的走向9圖9:能繁母豬存欄量預(yù)示豬肉價格漲幅不?。ㄗ螅?；豬肉漲價幅度回落（右）10圖10:通脹壓力上升10月（左）；8月（右）10圖11:投資者對貿(mào)易摩擦最終結(jié)局的看法：10月（左）；8月（右）11圖12:投資者期待的提振經(jīng)濟政策11圖13:美元指數(shù)（左）；阿根廷、土耳其匯率走勢（右）12圖14:全球主要央行資產(chǎn)負債表情況13圖15:全球經(jīng)濟后續(xù)如何變化？（左）；是否擔(dān)心全球央行資產(chǎn)負債表

8、逐步縮小？（右）13圖16:明年美國可能繼續(xù)加息幾次？（左）；隱含加息概率（右）